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投資
美股走勢回顧
本週重要總經及產業事件發生在 5/22，分別為 FED 會議紀錄及 NVIDIA 法說會，本次公布 4/30~5/12 的 FED 會議紀錄顯示，「部分官員們對現行貨幣政策的限制性是否足夠存疑，維持當前高利率的時間可能要比預期長，若通膨再起甚至不排除升息」，而且會議紀錄的用詞是「Various」，跟之前的「Few」相比，保持鷹派的官員是較多的，不過這份會議紀錄是在 CPI 公佈之前紀錄的，從上週筆者的文章內容有提及，通膨其實是在降溫的趨勢上，所以不需要過於擔憂解讀這份會議紀錄。
最重要的還是 NVIDIA 法說會，NVIDIA 2025Q1 營收和數據中心營收持續創下新高，Q1 創歷史新高至 260 億美元，QoQ +18% 、YoY +262% ，這是 NVIDIA 連續第三個季度的收入與上期相比成長超過 200% ，大幅超過華爾街預期，不過引起投資人狂熱的消息是，進行 10 比 1 拆股並大幅提高股息發放股利，過往大型龍頭股進行股票拆分，都是大利多的消息，這也促使 NVIDIA 在隔日（5/23）大漲約 10% ，費城半導體指數也跳空大漲創下歷史新高，但隨後短線利多出盡。
技術面來看，費城半導體在週四創下歷史新高，帶動 5日 、10 日、月線上揚，重啟多頭趨勢，與上週看法一樣，只要 5 、10 日均線沒也跌破的情況下，都屬於正常漲多回檔，接下來關注 5,250 點附近能否帶量突破，若能突破將有望再有一波新高，若沒突破話，則高機率沿著 5 日均線震盪上漲，短線仍以多方看待。
台股走勢回顧
台股持續保持多頭格局，在 NVIDIA 優異得基本面及費城半導體指數的漲勢下，本週加權指數持續沿著 5 日均線上漲，權值股台積電、鴻海扮演撐盤重要角色，且帶動櫃買指數上漲，不像之前是獨漲權值股，本週是連同中小個股一起上漲，櫃買指數距離前高已不遠。本週強勢股為 AI PC 及散熱，在 5/21 的微軟 Build 2024 開發者大會上，發佈新一代 AI PC 架構「Copilot+PC」，以及團隊AI助手「Team Copilot」，讓投資人看到 AI PC 落地商用化的跡象，宏碁、華碩、仁寶皆漲幅強勁，另外， NVIDIA 法說中表示今年將看到大量的 Blackwell 營收，而 NVIDIA GB200 NVL72 採取水冷散熱技術，也讓水冷散熱族群齊漲，如奇鋐、雙鴻、力致、廣運等，AI PC 及水冷散色將成為未來長線趨勢及市場的投資重點。
技術面來看，目前加權指數持續保持強勁的多頭趨勢，如上週看法一樣，沒有跌破 5、10 日均線，都持續保持多方趨勢，而且現在所有均線再度呈現多頭排列，多方力道十分強勁，櫃買指數持續沿著5日均線上漲，距離前高不遠了，若加權指數持續維持高檔，櫃買指數有望挑戰前高，故後續有望再有一波上漲趨勢。
未來看法
本週有兩件事重要產經大事，及下週有一件重要總經數據值得投資人留意，筆者在下方說明及表達看法
微軟 Build 2024 開發者大會，AI PC 正式商用化
5/21 微軟 Build 2024 開發者大會開幕，微軟公布令投資人為之一亮的技術及產品，例如:
「Copilot+PC」，讓筆電能具備本機運算功能，筆電將內建 AI 硬體，不依賴賴雲端運算，靠筆電進行生成式 AI 的運作，微軟表示 Copilot+PC 將比搭載 M3 晶片的 MacBook Air 快 58% ，目前參與合作的 OEM 廠商包含 Dell、Lenovo 、 Samsung 、 HP 、宏碁、華碩等。
「Team Copilot」為團隊AI 助手，可以負責管理大型專案、分配任務，會議記錄，提高工作時的生產力。
「新款Surface筆電」，搭載高通的 Snapdragon X Elite 晶片，與上一代相比性能提升了 86% 以上，且配備最高 32GB 的記憶體和 1TB 的 SSD 儲存。
「Windows11 AI PC」，微軟對Windows 11進行了全面升級，系統內建 AI API，以及搭配最新的編譯器，更好的支援 AI 和 Arm 架構。
上述這些，讓投資人看到 AI PC 正式商用化，並且這些功能是能實際被應用的，可望在下一代筆電換機潮的時候，AI PC 能有不錯的銷售量，調研機構 Canalys 預計，到 2024 年，AI PC 的市場份額將達到 19% ，這將是一個重要的里程碑。
NVIDIA 法說會細節及股票分割
除了超乎預期的獲利表現之外，法說會中內容還有重要的細節，NVIDIA在「遊戲」業務中新增了「AI PC」項目，間接表示說，AI PC 將成為未來聚焦重點之一。另外，今年就會看到「大量的 Blackwell 晶片收入」，Blackwell 晶片產品將在今年Q2發貨、Q3量產、Q4投放到數據中心，接下來每一季的營收成長有望更加驚人，而且，Blackwell 晶片之後會有另一款晶片推出，故晶片持續升級下，可能也會造成供應鏈的變化，都是要密切關注的焦點。
最後關於股票分割，當大型龍頭企業進行股票分割，過往經驗都是大利多，三年前，NVIDIA 宣布股票分割，股價短線上飆漲約三成，這次再次宣布要進行股票分割，可望再有一波上漲趨勢。
5/31 公布 FED 最青睞的 PCE 數據
大摩及高盛認為，根據 4 月份的 CPI、PPI 和進口價格數據預計 4 月份核心 PCE 月增長 0.26%，而 3 月份爲 0.32% ，這將使 3 個月年化增速在 6 月回落至 2.7%，如筆者提之前說的，通膨正在逐漸降溫，雖然降溫的速度還未達到 FED 的預期，但也沒有升溫的趨勢，因次對於 FED 的政策基本上可以排除升息及更緊縮的貨幣政策，重點還是在於是 FED 的降息時程及降幾碼，為今年重要的總經觀察事項。
綜合上述，若總經方面沒有出現意外性的利空消息，股市應持續保持高檔震盪，選股上可聚焦在 AI PC 、水冷散熱，加上之後 6/4～6/7 將舉辦台北國際電腦展 COMPUTEX ，AI PC 有望成為下一個火熱題材。
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