【股感盤後研究室】車用概念股趨勢?降息2碼對股市的影響?0916-0920一週股市分析
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【股感盤後研究室】車用概念股趨勢?降息2碼對股市的影響?0916-0920一週股市分析

2024 年 9 月 20 日

 
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重點摘要

  1. 雖然這次 FOMC 首次降息是 2 碼,未來仍以經濟軟著陸的情境看待後續股市。
  2. 降息後,車用電子概念股有望成為降息的主流。
  3. 央行第七波房市信用管制,留意本來將流入房市的資金,是否有望流入股市?

美股股市分析

總經面

  • 9/17~18 舉行 FOMC 利率決策會議,會後決議降息兩碼,聯邦基金利率從 5.25%~5.5% 下調至 4.75%~5.0%。從利率點陣圖來看,2024 年利率為 4.25%~4.5%,代表今年還會降息 2 碼,可能分別是 11 月跟 12 月各降 1 碼,預計到 2026 年預計還會有 8 碼的降息。Fed 主席 Powell 在會後記者會強調,這次首次降息兩碼是「適當的重新校準(recalibration)」,原先在 7 月就有打算降息,但當時 6 月的就業市場數據仍強勁,但後來7、8月的就業市場數據出現明顯降溫,故這次 9 月降息 2 碼,是補上 7 月的降息,認並非是經濟出現明顯衰退,對於未來經濟看法仍是轉著陸,從 FED 預測未來美國 GDP 仍保持穩定成長。
  • 週二公布 8 月美國零售數據,公布值 0.1% ,預測值 -0.2% ,前值 1.0%,優於市場預期,美國經濟成長動能,主要7成來自服務業,如筆者過去文章不斷強調的,美國經濟有放緩但沒有衰退。
  • 週四公布上週初領失業金人數,公布值 21.9 萬,預測 23.0 萬,前值 23.1 萬,如上週文章提及,上週的初領失業金人數雖增加,但沒有大幅度成長,推測失業率仍維持與上個月同個水準。

FOMC 的利率決策會議在週三(9/18)公布後,由於 Powell 出面喊話,經濟仍以軟著陸溫和成長,加上零售數據及初領失業金數據證實經濟狀況,週四美股出量上漲,費城半導體指數當日上漲4.27%,技術面也站上半年線,後續若能維持上漲波段,站穩季線的話,將有望脫離盤整格局,但回測過去9月股市表現,及首次降息後走勢,下週高機率出現回檔,故目前仍保守看待,小心季線的強力賣壓,不過在沒有其他的利空消息的情況(如日央行宣布升息,造成套利交易資金流出股市),費城半導體要再出現大跌的機率偏低。

資料來源:富途牛牛

台股股市分析

本週台股如同美股走勢,受到 FOMC 的鴿派利多消息,在週四及週五出量上漲,尤其是台積電供應鏈族群(設備&CoWoS&特用化學)漲勢更是有延續性,建議持續關注。此外,因為美國降息的關係,過去 1~2 年幾乎沒漲的族群,皆有開始出現表態,如車用電子、消費型 IC 設計,也是筆者認為是接下來關注的重點族群(將在未來股市分析說明)。

技術面來看,加權指數也站上半年線,準備挑戰季線,後續若能維持上漲波段,站穩季線的話,將有望脫離盤整格局,但回測過去9月股市表現,及首次降息後走勢,下週高機率出現回檔,故目前仍保守看待,小心季線的強力賣壓,不過在沒有其他的利空消息的情況,加權指數要再出現大跌的機率偏低。

資料來源:三竹股市

除了美國在本週有 FOMC 會議,台灣本週四也有中央銀行理監事會,本次會議重點如下,

  1. 新增規範自然人名下有房屋者之第1戶購屋貸款不得有寬限期。
  2. 自然人第 2 戶購屋貸款最高成數由 6 成降為 5 成,並擴大實施地區至全國。
  3. 公司法人購置住宅貸款、自然人購置高價住宅貸款及第 3 戶(含)以上購屋貸款之最高成數由 4 成降為 3 成。
  4. 餘屋貸款最高成數由 4 成降為 3 成。

為史上打房力道最大的政策,使營建股週五出現全面大跌,但筆者想表示,央行第七波房市信用管制,對股市將會有什麼有影響?於下方說明未來看法。

未來股市分析

本週的 FOMC 會議是近期最重要的事件,到底該如何看首次降息兩碼對股市後續的影響?美國經濟會是真的軟著陸嗎?還是有什麼不確定的利空消息是市場不知道的?以下說明筆者個人看法,提供讀者參考。

FOMC首次降息2碼

筆者在 8/23 文章提及,若 FOMC 首次降息兩碼是對股市長期利空的,因為可能經濟出現明顯衰退的可能,但是仔細看完Fed主席Powell的會後演講內容後,目前是可以歸類為經濟仍是轉著陸,原因如下,

  1. 這次貨幣政策的定調為「適當的重新校準(appropriate recalibration)」,Powell 表示,本來預計 7 月就考慮要降息,但因為當初就業數據仍強勁,不過後來失業率上升,非農就業下降,如果當初 7 月知道就業數據將走弱,7 月就會降息,因次這次 9 月首次降息 2 碼,其實是將 7 月的 1碼補上,以及補上 9 月的 1 碼,並再次強調說,這次降息兩碼並不是未來常態現象,未來仍依據經濟狀況,適當漸進式降息。
  2. 強調經濟沒有出現衰退,FED 預測未來美國 GDP 仍相對穩健成長,2025~2026 年經濟成長率預測維持不變在 2.0%,並預測 2027 年經濟成長率為 2.0%,。
  3. 失業率並沒出現不可控現象,4.5 %以下失業率都算是健康,FED 預期明年失業率微幅上升到 4.4%,主要是移民的關係,使勞動力供給增加,不是因為企業裁員率提升,造成勞到力需求下降(從美國裁員率觀察,並沒出現大幅上升的狀況),代表就業市場不會出現萎縮現象。

綜合上述,雖然首次降息是 2 碼,故未來仍以經濟軟著陸的情境看待後續股市,除非未來勞動市場、零售銷售數據、服務業PMI出現衰退。

參考加拿大首次降息首次

9/18宣布降息後,台股跟美股皆出現大漲,市場再度充滿樂觀氣氛,筆者仍要強調需要謹慎樂觀,之前經過回測數據,首次降息後,股市短線出現利空出盡的機率較高,(可以參考此文章:降息及美國總統大選如何影響股市?),另外,參考美國老大的鄰居加拿大,今年加拿大首次降息後對股市大盤走勢,如下圖。

資料來源:富途牛牛

加拿大銀行於 2024/6/5 宣布降息一碼,是自 2020 年 3 月以來的首次降息,加拿大的大盤股市先是上漲後,短線利多出盡,經過回測整理後才再創下新高。雖然過去數據不代表絕對,但是可以借鏡參考。

若後續費城半導體指數及加權指數持續上漲,帶量突破季線,有望脫離現在的震盪格局,但若遇到季線出現明顯賣壓,投資人就需謹慎面對,建議以季線這邊做一個分割,若大盤站上季線可以改為積極操作,反之,若無法站上季線仍要保持保守操作。

車用電子概念股有望成為降息後的主流

車用概念股的股價表現已經沈寂很久,之前在 2020~2021 年時股價表現驚人,但近兩年為什麼表現不佳呢?其實並不是 AI 概念股太強,主要是受到升息的影響,我們可以看到美國基準利率及美國汽車銷售量的關係看出,當升息造成借貸利率上升,將會抑制美國人的購車需求,汽車是耐久性產品,消費者不願意付出高昂的借貸成本,會選擇不購買或是考慮二手車。但現在降息 2 碼,以及未來兩年將會再降息 8 碼,有望讓車用概念股成為未來的股市主流題材。

資料來源:財經M平方

可能有讀者會有疑問,才剛降息 2 碼,會馬上產生對車用電子的利多嗎?汽車生產到銷售,簡單說,需要從零組件拉貨、組裝製造、銷售,是需要一段時間才能完成,故終端車廠預期後續的降息循環,將會讓車市回溫,此時將會逐漸開始與上游加大採購力道。另外,美國汽車市場是全球車市的前三大,目前美國汽車庫存水位健康,預期汽車銷量增速有望提高。

從台股的車用電子供應鏈來看,已經有許多個股的股價出現表態,如順德、定穎投控、胡連、東陽等,另外,車用電子中的電動車龍頭 Tesla 將於將於 10 月 10 日推出無人計程車服務 Robotaxi,和 2025 年將推出 ModelY 改款等消息,有望在接下來帶動車用電子概念股電動車概念股特斯拉概念股成為市場的主流題材。

央行第七波房市信用管制對台股的影響?

本次的央行打房政策為近期下手最嚴重的一次,抑制房市投機與囤房行為,並且優先將銀行房貸提供無自用住宅者。簡單說,這樣的政策影響到投資房地產的投資客,及名下有不動產但想換屋的民眾,降低他們的購買不動產的意願,使營建股短期內股價可能持續被打壓。

不過筆者想分享的觀點是,當房市出現管制,本來要投入房市的資金會留去那裡呢?會不會資金流入股市,成為推動股市的助力?還是資金流到海外不動產?目前還無法判斷,不過是值得值得投資人留意的事件。

筆者也會每週五更新最新的數據及看法,提供給讀者做參考,可以持續追蹤股感盤後研究室,提供你淺顯易懂的投資機會!

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