鑽石生技投資（6901）於 2026/09/30 召開第三季線上法說會，股感帶你看懂本次重點。
2026Q2 鑽石投資營業收入由去年同期的 -4.21 億元大幅轉正為 34.66 億元，EPS 從 -0.52 元翻為 4.04 元，主要受惠於轉投資標的醣基生醫股價從 30 元回升至 120 元，帶動淨值增加約 30 億元。這次法說會除了財務數字，市場更關注的是：鑽石為何在此時加碼領投 Syncell（新析生技）2,000 萬美元 A+ 輪？以及前三大持股永笙、醣基、Syncell 各自的最新進展與商業化時程。
鑽石投資營運摘要
鑽石生技投資為台灣第一家掛牌上市的生技創投公司，業務性質為創業投資，主要投資標的為生技產業，涵蓋新藥研發、細胞治療、醫療器材等領域。營業收入包含已實現及未實現投資標的之評價損益，因此營收會隨投資組合公允價值變動而波動，與一般營運型公司有所不同。截至 2026/09/30，收盤價 16.85 元，市值約 144 億元。
- 2026Q2 財務表現：營業收入 34.66 億元（去年同期 -4.21 億元，變動 923%），稅後淨利 34.38 億元，EPS 4.04 元。主要因醣基及欣耀兩家興櫃投資標的公允價值上升，合計影響約 36.87 億元。
- 主要發展：
- 醣基生醫股價回升：因美國 FDA 對抗體醣類法規要求，醣基股價從 30 元回升至 120 元，帶動鑽石淨值增加約 30 億元
- 加碼領投 Syncell：2026 年 7 月領投 Syncell（新析生技）2,000 萬美元 A+ 輪募資，鑽石投資約 920 萬美元（約新台幣 3 億元）
- 永笙調整經營團隊：聚焦細胞服務與治療業務推動，已與艾萬霖簽署細胞供應與 CDMO 合約
- 未來展望：各項投資案依既定進度推進，持有現金約 25.3 億元，在合理估值標的出現時具備快速佈局的靈活性。
鑽石投資投資組合與持股結構
鑽石投資投資組合分為兩大類：新藥研發與細胞/基因治療、醫療器材及其他生技。
前三大持股（截至 2026 年 9 月）
| 排名 | 標的 | 持股數（萬股） | 屬性 |
|---|---|---|---|
| 1 | 永笙-KY（4178） | 3,294 | 上市，臍帶血儲存、細胞新藥 |
| 2 | 醣基生醫（6586） | 3,087 | 興櫃，醣均相化抗體藥物、醣基疫苗 |
| 3 | Syncell Inc.（新析生技） | 2,446 | 未上市，細胞內可抓式顯微鏡 |
完整投資組合持股
| 類別 | 標的 | 領域 |
|---|---|---|
| 新藥研發與細胞/基因治療 | 永笙-KY（4178） | 臍帶血儲存、細胞新藥開發 |
| 醣基生醫（6586） | 醣均相化抗體藥物、新型醣基疫苗 | |
| 欣耀生醫（6634） | 無肝毒止痛藥、脂肪性肝炎新藥 | |
| 優億 | 合成皂苷佐劑 | |
| Rejuvenate Bio | 成人心肌病、寵物犬基因治療 | |
| Bilayer Therapeutics | — | |
| 醫療器材及其他 | Syncell（新析生技） | 細胞內可抓式顯微鏡 |
| Theia（晶祈生技） | 人工視網膜植入物 | |
| 地天泰農業生技 | 有機廢棄物處理設備、酵素 | |
| EyeYon Medical | 人工角膜植入物 | |
| Kendall Capital Partners I | 基金投資 |
營收認列方式說明
鑽石投資的營收來源為投資標的的已實現與未實現評價損益：
- 已上市、上櫃及交易活絡之興櫃公司：採評價基準日之市場報價（上市櫃用收盤價，興櫃用成交均價）
- 無活絡市場或無公開市場報價公司：以評價模型進行估值（市場法、資產法、特別股評價模型）
鑽石投資財務表現
| 2026Q2 損益概覽（單位：億元） | |||
|---|---|---|---|
| 項目 | 2026Q2 | 2025Q2 | 變動 |
| 營業收入 | 34.66 | (4.21) | +923% |
| 稅後淨利 | 34.38 | (4.45) | +873% |
| EPS（元） | 4.04 | (0.52) | +877% |
營收與淨利的大幅轉正，主要來自醣基及欣耀兩家興櫃投資標的的公允價值上升，合計影響金額約 36.87 億元。未上市櫃標的評價波動相對有限，營收變動仍主要受已進入資本市場的投資標的影響。
| 資產負債表概覽（單位：億元） | ||||
|---|---|---|---|---|
| 項目 | 2026/06/30 | 佔比 | 2025/12/31 | 佔比 |
| 現金及約當現金 | 25.33 | 20% | 27.56 | 30% |
| 投資項目（FVTPL 金融資產） | 95.85 | 77% | 62.72 | 67% |
| 淨值 | 123.10 | 99% | 92.21 | 99% |
| 資產總額 | 124.36 | 100% | 93.59 | 100% |
重要財務比率
| 流動比率 | 速動比率 | 負債佔總資產比率 |
|---|---|---|
| 4,952% | 4,950% | 1.85% |
流動資產覆蓋流動負債近 50 倍，負債比僅 1.85%，財務結構極為穩健。
鑽石投資投資組合最新進展
① Syncell（新析生技）：加碼領投 A+ 輪
- 2026 年 7 月鑽石領投 Syncell 2,000 萬美元 A+ 輪，鑽石投資約 920 萬美元（約新台幣 3 億元），累計投資金額達 4.25 億元
- 2025 年營收較 2024 年成長 3 倍，訂單需求持續增加
- 客戶結構由學研機構拓展至國際頂尖藥廠、醫院與 CRO
- 與國際儀器大廠 Thermo Fisher 建立策略合作，共同行銷並推出「整合式高解析度蛋白質體學工作流程」
- Microscoop® 光標靶儀可精準抓取細胞內與細胞膜上未知蛋白，協助開發新藥靶點與精準治療（如 ADC）
② 醣基生醫（6586）：疫苗臨床進展正向
- CHO-V08 預防性細菌疫苗完成一期臨床期中分析，展現良好安全性與功能性免疫反應，對克雷伯氏肺炎桿菌具有免疫殺菌效果
- 全球尚無核准上市可預防此類細菌感染的疫苗，若後續臨床順利，有機會填補公衛缺口
- 擁有全球獨佔與壟斷的醣科學專利優勢
③ 永笙-KY（4178）：拓展 CDMO 新營收
- 今年 7 月與艾萬霖簽署細胞供應與 CDMO 合約，提供 MSC 原料支持外泌體產品開發
- 與美國、馬來西亞和中國合作夥伴簽署 MOU，推動公庫配對保障服務
- 從傳統臍帶血儲存拓展至原料供應與細胞 CDMO 業務
④ 其他投資標的進展
- 欣耀生醫：高肝安全性止痛新藥獲全球最大肝病協會 AASLD 年會頒獎，並獲邀赴美口頭報告
- Rejuvenate Bio：獲 Merck Animal Health 策略性投資，完成本輪 600 萬美元募資，推進犬隻心臟病基因療法
- 優億：正進行帶狀皰疹疫苗 IA-C01 的 GMP 生產，預計明年上半年在澳洲啟動 Phase 1 臨床試驗
- 晶祈（Theia）：人工視網膜完成台灣首例人體試驗，英國第二例臨床試驗申請已獲 MHRA 核准
- EyeYon：中國樞紐試驗 EndoArt 效果顯著優於對照組，已達成試驗主要終點；美國已取得 IDE 核准
- 地天泰：與雲豹能源合作有機廢棄物轉化，建立國際認可碳權方法學
鑽石投資展望與策略
- 投資策略：持續挖掘與扶持具潛力的生技獨角獸，透過長期陪伴與資源導入，逐步實現投資價值
- 現金水位：持有約 25.3 億元現金，佔總資產 20%，在合理估值標的出現時具備快速佈局能力
- 淨值驅動：公司營收與淨值主要受已掛牌投資標的股價影響，醣基、永笙、欣耀等標的的研發里程碑達成將直接反映於財報
- Syncell 後續：鑽石將繼續陪伴 Syncell 成長，運用產業及國際資源協助拓展市場與合作機會
免責聲明
本文依據鑽石生技投資 2026/09/30 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
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