歐洲央行｜ECB 是什麼？ECB 介紹！歐洲央行升息紀錄？

近年來歐元區通膨經歷了一段戲劇性的循環——從 2022 年的暴衝升息，到 2024 年起的連續降息，再到 2026 年因地緣政治衝突重燃而面臨再度升息的壓力。伊朗戰爭帶動油價大幅上揚，使歐元區通膨急速回升至 3%，再度考驗歐洲央行的政策應對能力。本文將手把手帶領大家了解歐洲央行（ECB），並於文末整理最新的 ECB 利率動向與會議時程，有興趣的讀者可以筆記下來。

編按：歐洲央行將於台灣時間 2026/6/11 公布最新利率決議，目前市場定價顯示升息 1 碼（0.25%）的機率高達 99%，若升息成真，存款機制利率將由目前的 2.00% 上調至 2.25%。

ECB 是什麼？

如同聯準會控管著美國的貨幣市場以及相關政策，在歐洲同樣也有中央銀行做著類似的事情，不過對於歐洲央行的印象，相信大部分的讀者應會感到較為陌生，以下就來全方位詳細介紹歐洲央行（ECB）：

ECB 介紹

ECB 全名為歐洲中央銀行（European Central Bank）也可簡稱歐洲央行，成立於 1998 年 6 月 1 日，總部位在德國法蘭克福，就如同台灣央行或美國的聯準會一樣，最主要的職責就是穩定歐盟歐元區的金融及貨幣政策。

ECB 歷史

如上段所說，ECB 成立於 1998 年 6 月 1 日，當天為 ECB 執行理事會在德國法蘭克福的總部召開了第一次會議，並於半年後開始負責歐元區的貨幣政策，順利將二十年前所提出的貨幣聯盟計畫付諸實行*（註）。因歷史因素，歐元區的十二個主權國家不僅採行單一貨幣（歐元）制度，同時更成立了一個跨國組織，也就是 ECB（歐洲央行）。

*註：歐洲貨幣聯盟（European Monetary Union,EMU），建立單一貨幣制度是最大的目標，故於 1973 年 7 月，歐洲共同體中的 12 個成員國決定要正式實施貨幣體系（EMS）。此後，上述目標便由 ECB 接續下去。

ECB 組織架構

ECB 由董事會負責管理，並設有理事會，其中包括了董事會成員以及歐盟各自的中央銀行代表。另一方面，ECB 也設有執行董事會專責為歐洲央行的政策制定策略，主要包含了六名成員，其中四位分別是歐盟四個最大的中央銀行——法國、德國、義大利和西班牙。最後，執行理事會理事之任命，須經過歐元區全體會員國政府同意，且 ECB 總裁及副總裁的任期均為八年，不得連任。

資料來源：中央銀行

ECB 職責

ECB 最大的職責及任務便是「執行貨幣相關政策，以期達成法定目標」，但與美國聯準會最大不同之處在於，ECB 主要聚焦在單一任務，也就是穩定歐元區內的通貨膨脹，而聯準會則有穩定通脹、增加就業兩大任務，相較於 ECB，在貨幣政策的施行上就必須更加全面地考慮（補充：雖說 ECB 的主要任務為穩定物價，但針對國內的就業情形與經濟成長也保有一定程度的關心）。

ECB 會員國

目前，ECB 會員國包含 27 個國家，分別如下：奧地利、比利時、保加利亞、克羅埃西亞、賽普勒斯、捷克、丹麥、愛沙尼亞、芬蘭、法國、德國、希臘、匈牙利、愛爾蘭、義大利、拉脫維亞、立陶宛、盧森堡、馬爾他、荷蘭、波蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、斯洛伐克、斯洛維尼亞、西班牙、瑞典。

💡如果對美國聯準會升息議題有興趣的讀者，可參考＞＞＞美國升息 | FED 聯準會升息總整理：升息影響？時間？紀錄？

ECB 貨幣政策架構

根據 ECB 官網說明，歐元體系所實施的貨幣政策可區分為：傳統、非傳統貨幣政策及金融機構流動性管理，詳細說明如下：

• 傳統貨幣政策：公開市場操作（open market operations, OMO）、常備機制（standing facilities）、授信機構最低準備金制度等三大操作方式，其中公開市場操作包含 5 種主要操作工具——附條件交易、買賣斷交易、發行債務憑證、換匯交易及收受定期存款，最大的用途除了在進行利率的調控之外，更能有效地傳達央行的政策立場。
• 非傳統貨幣政策：非傳統的長天期融通操作、定向長期再融通操作、再融通操作以及資產購買計畫等四大政策工具。
• 金融機構流動性管理：主要透過針對銀行間流動性的收放，進而管理市場整體的流動性情形，藉以傳達央行的貨幣政策立場，影響貨幣政策操作利率，透過中期目標達成最終目標。

資料來源：中央銀行

歐洲央行利率

調整利率是各大央行主要的貨幣政策手段之一，而歐洲央行也不例外，歐洲央行主要是透過調整三大利率，來影響市場，在這邊股感簡單的統整了三大利率是什麼，趕快來看看吧！

• 邊際貸款利率（Marginal Lending Facility，MLF）：邊際貸款利率是金融機構主動地以合格的抵押品做抵押向歐洲央行借貸的利率，一般作為應急工具使用，也叫做隔夜貸款利率或是邊際放款利率，時間長短為一天。
• 主要再融資利率（Main Refinancing Operations，MRO）：主要再融資利率是歐洲央行的基準利率，是金融機構向歐洲央行提供抵押品，一周後進行逆回購的利率，時間長短為一周。
• 存款機制利率（Deposit Facility，DF）：存款機制利率是歐洲的金融機構將錢存放在歐洲央行的利率，一般我們常說的歐洲採取負利率，便是指此利率為負，歐洲的負利率跟日本不同，並非採取分層機制，在歐洲連法定準備金都會被施予負利率。

通常三者的高低為：邊際貸款利率 MLF＞主要再融資利率 MRO＞隔夜存款利率 DF，看到這邊你可能會覺得很奇怪，為什麼借錢一天的利率高於借錢一周呢？那是因為 MLF 是做為應急手段來使用，而 MRO 則是日常的借貸需求，因此在這邊並不是以長短天期來判斷，而是以先後順序來決定利率高低喔！

2026 ECB 會議時程

以下用表格整理 ECB 2026 年下半年的開會時程：

ECB 升息紀錄

根據歐洲歷年利率走勢，相較於美國。歐洲利率長期表現相對持穩，更於 2012 年之後長達近十年處於負利率或超低利率的水準。自 2022 年起，歐洲央行啟動睽違多年的升息周期，此後以八次降息將存款機制利率從 4.00% 一路下調至 2.00%，完成一次完整的緊縮與寬鬆循環。然而近期受到地緣政治衝突影響，能源價格再度大漲，歐元區通膨重新升溫，市場預期 ECB 會在 2026 年重啟升息。

資料來源：tradingeconomics

有關歐洲近 20 來的升降息狀況，詳細說明整理於下表：

ESCB 是什麼？

相信大家在查找歐洲銀行的相關資料時，應該都有看過「ESCB」這一個名詞 ，與 ECB 感覺非常相似，以下就來用表格快速整理：

歐洲央行最新會議內容（2026/04/30）

在 2026 年 4 月底的理事會會議上，ECB 決定維持利率不變，但通膨卻持續高於目標引發激烈討論，ECB 總裁 Christine Lagarde 表示，可能升息的選項已被「深入討論」，並指出 6 月會議將是做出新評估的「適當時機」。

目前存款機制利率維持在 2.00%，主要再融資利率為 2.15%，邊際放款利率為 2.40%。ECB 表示，通膨上行風險與經濟成長下行風險正同步加劇，ECB 會盡全力把通膨帶回 2% 的中期目標。目前歐元區通膨於 2026 年 3 月加速升至 2.6%，創下 2024 年 7 月以來新高，主要就是受能源成本上漲推動。市場目前已完全定價 2026 年 ECB 三次升息，市場預期首次升息可能就在 6 月。

歐洲央行結論

看到這裡是不是更了解歐洲央行（ECB）了呢？ECB 在過去幾年經歷了貨幣政策的完整周期。從史上最快速的升息，到 2024 年後的連續降息，如今又是因為地緣政治引發的能源通膨而重新面臨壓力。市場預期 ECB 會在 2026 年展開新一輪升息，以因應伊朗戰爭衝擊帶來的物價壓力，ECB 的每一步決策都將牽動歐元走勢與全球資金流向，是投資人必須持續關注的核心指標。