最新央行理監事會議決議！央行介紹！台灣央行總裁有誰？中央銀行功能有哪些？

台灣央行全名為中央銀行，對於央行，大家多半最有印象的就是前任總裁彭淮南先生。他可是世界唯一拿了 14A 的央行總裁，但也不少人認為央行過去的貨幣政策太過於保守是導致台灣房價一直居高不下的原因之一，這篇文章我們將會一一為各位揭開台灣中央銀行的神秘面紗。為了方便閱讀，在後續內容中我們會以央行代稱中央銀行囉。

編按：2024 年 03 月 21 日更新，央行 3 月理監事會議結束，考量國內通膨仍高且電價擬漲，本次決議和美國不同調，升息半碼！

央行是什麼？

中央銀行（Central Bank，以下簡稱央行）是主導一個國家或地區貨幣政策的組織。世界各國普遍都有央行，名稱和組織架構雖然未必相同，但負責的任務跟業務基本上大同小異，包括發行該國貨幣、維護支付與清算系統、制定國家貨幣利率與匯率政策、管理外匯、並執行金融監理以維護金融穩定。在各國初創央行時，成立目的大多是為政府提供貸款、做為軍費支出。而台灣央行也不例外，成立於 1928 年，此時也是中華民國政府北伐時期，一直到 1949 年才搬到台灣。

全世界最古老的央行於 1668 年在瑞典成立，由國會管理的 Riksens Ständers Bank 。當時瑞典是世界強權之一，為了對外征戰所需，才成立這家國營銀行，做為政府的融通工具。

央行功能

那麼傳統上央行有哪些功能呢？我們可以透過三個簡單的比喻，來更清楚地了解中央銀行的功能。第一個就是大家最常聽見的「銀行的銀行」，再來是「發行的銀行」、最後是「國家的銀行」，以下就以這三個面向，為大家揭示央行更清晰的面貌。

1. 銀行的銀行：中央銀行集中保管銀行的法定準備金，並當銀行出現資金流動性問題時提供貸款，因此央行也被稱為「最後貸款者」。銀行的主要功能是借貸，所以銀行能夠提供借貸給個人，而央行能夠提供借貸給銀行，才被稱為銀行的銀行。
2. 發行的銀行：中央銀行能夠發行貨幣、印製鈔票，對調節貨幣供給量、穩定幣值有重要功用。
3. 國家的銀行：中央銀行是國家貨幣政策的制訂者與執行者，也是政府干預經濟的工具；同時央行為國家提供金融服務，代理國庫、發行政府債券，為政府籌集資金。因此商業銀行是大眾的銀行，而中央銀行則是國家的銀行。

台灣央行

台灣央行（Central Bank of the Republic of China (Taiwan)）於 1928 年成立於上海，民國 38 年隨政府播遷來台。復業初期，配合國家經濟發展，央行肩負起類似於開發銀行的角色，旨在促進經濟穩定發展。民國 68 年，中央銀行的發展進入下一個階段，由總統府改隸行政院，經營目標明訂為促進金融穩定、健全銀行業務、維護對內及對外幣值的穩定，並在上列的目標範圍內，協助經濟發展。隨著經濟快速成長，中央銀行的首要任務由原先的追求經濟高度成長轉變為維持物價與金融穩定，並積極參與金融體系的建制與改革。

我們可以發現現今的台灣央行，主要目標是放在維持穩定，至於經濟發展則是在維穩之後的考量範圍。現今的央行主席為楊金龍，並設有 5 名常務理事及 9 名理事，全體理事會成員共同決定台灣央行的貨幣政策 。

台灣央行總裁

央行總裁任命權在於總統權責，明文規定任期 5 年，不須立法院同意，任期保障靠的是慣例。更白話一點來說，央行總裁幾乎是長期保障任期，只有退休或是個人因素才會離職。因此剛才提到的前任總裁彭淮南，才可以做了 20 年之久。下面表格為大家介紹一下歷任總裁，也可以知道央行的制度與政策一路走來是相當不容易的。

台灣央行組織架構

在新聞媒體中，我們常常看到央行總裁發表意見或是發布貨幣政策，因此有人誤會是不是央行總裁權力很大，是不是幾乎是總裁說的算？其實不是，央行所頒布的貨幣政策多半以共識決為主，是以監事會和理事會為最高決策單位。在監理事會議中透過討論與投票決定貨幣政策。其他的相關權責，可以透過表格快速了解。

台灣央行權責

跟其他各國央行相比，台灣央行比較有趣的是受到了中央銀行法實體法律規範，也因此有了非常明確被賦予權責。例如中央銀行法第二條就對央行權責寫的非常清楚：

本行經營之目標：

1. 促進金融穩定。
2. 健全銀行業務。
3. 維護對內及對外幣值之穩定。
4. 於上列目標範圍內，協助經濟之發展。

除此之外，央行也有頒布政策並進行經濟控管的任務，並以下方式達成目標：

中央銀行政策目標

根據現任央行總裁楊金龍先生在 108 年演講中，我們可以知道央行最大的政策目標在於：

「提供總體經濟穩定發展的環境。多年來採取妥適貨幣政策，維持相對低且穩定的通膨及匯率的動態穩定，有助確保新台幣購買力」

更簡單的說，只有兩個點：低且穩定的通膨，以及匯率的動態穩定。至於該如何完成以上目標，央行多半會透過以下方式進行。

台灣中央銀行爭議

對比常態虧損的國營企業，例如台電、中油。央行一直以來都是最會賺錢的政府機構。根據統計，央行每年繳庫金額高達 1,700 – 1,800 億元，占政府歲入比重高達 5-7%。

央行盈餘的主要來源為利息收入，握有 5,000 億美元的外匯存底，所產生的利息是央行盈餘的主要來源。也因為這樣的原因，如果央行火力全開追求盈餘，採取的手段會包含擴增外匯存底，然後讓新台幣貶值及利率走低。

而不出意外的，央行貨幣政策長期低利率對於貸款人或需要貸款的公司機構有很多的好處。
這樣的結果導致房價不斷增長，財富重分配極為困難。加上 2022 年因應通膨，世界各國不斷升息。不過央行以台灣通膨可控為由，升息幅度很小。因此也造成台幣與美元利差過大，國外資金流出，後續也許需要時間拉長才能發現有多少影響了。

中央銀行理監事聯席會議決議（2024 年 03 月會議摘要）

這邊摘要了中央銀行理監事聯席會議決議的重點，讓讀者能夠對本次理監事會議有更深入的了解喔！

國際經濟金融情勢

• 全球製造業及服務業景氣增溫，貿易活動漸次復甦，惟美、歐等主要央行維持高利率，全球經濟成長動能續受抑制
• 主要經濟體因服務類通膨率居高，致通膨率降溫速度放緩
• 美、歐央行緊縮貨幣政策調整之時點，日本貨幣政策之後續發展、中國大陸經濟成長放緩之外溢效應，以及全球經濟零碎化與供應鏈重組等發展，均增加國際經濟金融前景的不確定性

國內經濟金融情勢

• 受惠於全球終端需求回穩，人工智慧等新興科技應用商機擴展，台灣出口持續成長
• 國內景氣復甦，消費信心走揚，激勵民間消費動能
• 資本設備進口續呈負成長，廠商投資意願仍緩
• 上修本年經濟成長率預測值為 3.22%，高於上年之 1.31%
• 台灣通膨率將較上年趨緩，考量 4 月國內電價擬議調漲，本行上修本年 CPI 及核心 CPI 年增率預測值分別至 2.16%、2.03%，分別低於上年之 2.49%、2.58%

本行理事會同意調升政策利率 0.125 個百分點

• 綜合國內外經濟金融情勢，預期本年國內通膨率將逐季緩步回降
• 考量 2021 年以來物價漲幅較高，以及本年 4 月國內電價擬議調漲，恐形成較高的通膨預期
• 為抑制國內通膨預期心理，本行理事會認為調升本行政策利率，有助促進物價穩定，並協助整體經濟金融穩健發展
• 本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升 0.125 個百分點，分別由年息 1.875%、2.25% 及 4.125% 調整為 2%、2.375% 及 4.25%，自本年 3 月 22 日起實施

選擇性信用管制措施

央行自 2020 年 12 月以來，五度調整選擇性信用管制措施，有助銀行控管不動產授信風險，避免信用資源過度流向不動產市場。

此外，央行自 2022 年 3 月以來升息及調升存款準備率，亦有助強化選擇性信用管制措施成效。2023 年以來，全體銀行建築貸款與購置住宅貸款餘額成長走緩，不動產貸款之逾放比率維持低檔，信用品質尚屬良好。

惟上年下半年起，購置住宅貸款及不動產貸款成長隨房市交易成長回升而增加，全體銀行不動產貸款占總放款比率仍高；因此，本行仍將持續檢視不動產貸款情形與本行管制措施之執行成效，並密切關注房地產相關政策對房市的可能影響，適時調整相關措施內容，以促進金融穩定及健全銀行業務。

💡更多有關於選擇性信用管制的內容，可以看看這篇文章的介紹＞＞＞央行限貸令！選擇性信用管制是什麼？對房價的影響？第五波信用管制來了！

匯率由市場供需決定

新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，但若有不規則因素（如短期資金大量進出）與季節因素，導致匯率過度波動或失序變動，而有不利於經濟金融穩定之虞時，本行將本於職責維持外匯市場秩序。

央行最新業務報告摘要

我國央行總裁楊金龍於 2024 年 3 月 14 日前往立法院財政委員會備詢，以下整理了中央銀行提出的業務報告重點摘要，趕快來看看吧！

國際金融情勢

受全球主要央行大幅升息的滯後效果影響，自 2023 年 10 月以來全球經濟成長平疲，估計 2023 年全球經濟成長率由 2022 年的 3.1% 下降至 2.7%，2024 年則將更進一步下滑至 2.5%。歐美國家通膨率已有所下降加上政策利率已具有限制性預期 Fed 及 ECB 可能將開始降息；而預期 BoJ 會在 2024 年 3 月至 4 月結束負利率，但仍將維持寬鬆貨幣政策來支撐經濟穩健復甦；中國經濟復甦疲軟，因此預期中國人行賄加大寬鬆力道，以激勵經濟成長。

但全球經濟仍面臨諸多不確定性的衝擊，包括地緣政治風險以及氣候變遷、緊縮貨幣政策影響全球經濟成長及金融穩定、中國經濟成長放緩的外溢效果以及全球經濟零碎化及供應鏈重組等問題。

國內經濟金融情勢

台灣 2023 年全年平均經濟成長率由 2022 年的 2.59% 降至 1.31%，而 2024 年受惠於輸出與民間投資成長回溫，加以民間消費持續成長，且 2023 年基期較低，預計 2024 年經濟成長率將優於 2023 年，國內外主要機構對台灣 2024 年經濟成長率預測值多逾 3%，平均為 3.18%。

勞動市場方面，失業率自 2023 年 10 月以來逐月下降，至 2024 年 1 月已降至 3.31%，為 2001 年以來同月最低，2023 年工業及服務業受僱員工名目經常性薪資年增 2.43%，總薪資年增 1.42%。若扣除物價因素，平均實質經常性薪資年減 0.05%，實質總薪資亦年減 1.04%。

2023 年 CPI 年增率由 2022 年之 2.95% 回降至 2.49%，上漲主因係外食、肉類等食物類價格走升，加以國人休閒娛樂消費供不應求，業者調漲住宿及旅遊團費，娛樂服務價格上漲，以及房租調高。核心 CPI 年增率則為 2.58%，略低於 2022 年之 2.61%。國際機構預測 2024 年油價將較 2023 年略降，而商品類價格將溫和上漲；加以國內服務類價格受高基期影響，漲幅可望趨緩，2024 年國內通膨率預期低於 2023 年，國內外主要機構對台灣 2024 年 CPI 年增率預測值介於 1.64% 至 2.50%，平均為 1.94%

中央銀行業務

台灣央行主要採行漸進溫和的緊縮貨幣政策，來抑制國內通膨預期心理，維持物價穩定，協助國內經濟穩健成長。

而自選擇性信用管制措施實施以來，不動產貸款成長率趨降，不動產貸款之逾放比率維持低檔，央行將密切關注房地產相關政策對房市的可能影響，並持續檢視不動產貸款情形與央行管制措施之執行成效，適時調整相關措施內容，以促進金融穩定及健全銀行業務。

針對外界關注的外匯存底以及主權基金議題，央行認為修正草案擬設立之外匯投資基金是以公司設立，屬於獨立營利的個體，和央行法允許設立的基金性質不同，且其目的也和央行的法定職權相異，因此應獨立於央行法運作，不應由央行主管。除此之外央行認為其他國家之主權財富基金多以專法規範，如果僅以修正央行法為之顯有不妥。

央行也持續推動 CDBC 研究計畫，委託專業調研機構針對 CBDC 涉及的各項層面，向公眾、政府機關、產業界及學術界等辦理意見調查，持續調整與精進平台架構，提升交易處理量能，並探索創新應用，也會蒐集主要國家的 CDBC 相關資料以確保我國 CDBC 的可行性。

最新理監事會議紀要重點摘錄（2024 年 3 月會議）

中央銀行於 2024 年 5 月 2 日公布了 2024 年 3 月 21 日理監事會議的會議紀錄，在僅有一位理事反對的結果下，同意升息半碼。在這次的會議中，反對升息的理事表示，2024 年以來，國內服務業呈穩健成長，出口亦呈成長趨勢，尤其 AI 供應鏈的晶片、伺服器等出口更見暢旺，但並非全部廠商均如此，非 AI 伺服器及手機等產業的出口不甚理想，台灣製造業呈兩極化發展。電價調漲，將導致這些廠商製造成本增加，此時本行再調升利率，其資金成本亦隨之提高，致使其經營更加困難，因此不建議調升政策利率

但其他的理事皆認為升息具有其必要性，有位理事認為一旦通膨預期成形的話便很難壓制，尤其是電價調漲可能會更進一步刺激通膨預期，調升半碼具有宣示的效果；另外一位理事也同意升息半碼具有宣示效果，這位理事認為台灣經濟成長率強勁，且外食及房租漲幅未見收斂，加上電價調漲可能會讓台灣通膨連續 3 年超過 2%；也有一位理事認為台灣 2023 年實質總薪資相隔 7 年再次出現負成長，是受到通膨率仍高的影響，在壓抑通膨方面，房租及外食費存在持續上漲問題，其中，因房租具有向下僵固性，若房價繼續上升進而推升房租，更不利於物價穩定，外食費部分，其亦易漲難跌，需關注外食費年增率居高不下的情況，因此升息半碼是不錯的做法。

也有位理事雖然同意升息，但也表達了對於除 AI 外產品均呈負成長的擔憂，他認為本次調升利率是為了抑制國內通膨預期心理，但可能會對某些產業產生衝擊。

中央銀行最新消息

鷹派副總裁主動請辭！多次投書批評央行貨幣政策過於保守，一向被認為是鷹派的副總裁陳南光任期將於 2023 年 3 月 4 日結束，他主動請辭不再留任，副總裁之位將由曾擔任央行第 17 屆至第 19 屆理事會理事 （2008 年 8 月 1  日至 2020 年 1 月 26 日）的政大經濟系朱美麗教授擔任，任期自 2023 年 3 月 5 日至 2028 年 3 月 4 日止，市場十分期待朱美麗教授會不會帶來不一樣的風貌，但許多人也開始擔心，一向視為鷹派代表的陳南光先生的請辭，是否代表貨幣政策將會走向寬鬆，寬鬆的雙利政策是否將會持續下去。

中央銀行結論

一直以來都有正反兩面的評價環繞著央行，由於新台幣長期的低利率，讓台灣物價與各國比相對廉宜。不過相反的，薪資水準無法拉上來。受薪階級面對前段提到的高房價，顯得較為吃力。

不過也因為央行長期穩定的金融政策，一旦碰到較大的金融危機，台灣其實都能安穩度過，不會受到太全面的影響，而台灣物價低廉則有助於基本民生需求安定。因此由以上介紹，可以讓大家知道央行的整體運作模式，也能明白任何貨幣政策的執行將會導致不同的經濟呈現跟副作用，在投資或是理財道路上也能多加因應。

【延伸閱讀】

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