普發 1 萬元要來了！普發現金概念股有哪些？歷史股市回測分析！

隨著立法院三讀通過《因應國際情勢強化經濟社會及民生國安韌性特別條例》，並經總統賴清德正式公告，「普發 1 萬元」的政策已正式確定。回顧過去政府為刺激經濟，曾發放過「振興三倍券」、「振興五倍券」與普發現金 6,000 的經驗，在這次的現金攻勢下，又有哪些標的有望受惠呢？快來看看股感的整理吧！

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普發現金概念股有哪些？

許多人拿到現金的第一時間就是拿去消費，而消費金額的挹注流向就會是觀察股市的重點，除了大眾熟知的餐飲、旅遊產業，普發現金的流向其實比想像中更廣。除了內需消費外，旅遊餐飲、零售通路、甚至高單價的家電消費都可能受惠。以下為股感為您整理的潛在受惠類股：

過去也有過全民普發現金？

你還記得台灣過去也有普發現金嗎？讓我們回顧過往的經驗，看看每一次的政策背後，經濟背景與市場反應都有何不同，有助於我們判斷這次的普發 1 萬元，會如何影響股市。

2008 年金融海嘯

2008 年，當時全球經歷自 1929 年經濟大蕭條（Great Depression）以來最嚴重的金融海嘯衝擊。當時的失業率在 2009（民國 98）年攀升至 30 年來新高的 6.13%；消費者信心指數也從 2008（民國 97）年 4 月的 68.48 急遽跌至 2009（民國 98）年 2 月的 48.42。因此政府為了應對消費緊縮效應，決議發放每人新台幣 3,600 元的「振興經濟消費券」以刺激內需，希望達到立即活絡消費的目的。

2009 年失業率

資料來源：行政院主計總處

消費者信心指數在 2009 年 2 月來到低谷

資料來源：財經M平方

當時的政策內容為每人發放新台幣 3,600 元的消費券，總計舉債 858 億元，發放時間點選在 2009 年農曆過年前的 1 月 18 日，正是大家買年貨、買新衣的時間，就是希望達到立即活絡消費市場的目的。

但是從事後來看，消費券的發放並沒有明顯地提振消費市場，並且進一步推動股市向上。細觀當時的時空背景，在發放消費券的當月（2009 年 1 月），受到全球金融海嘯的衝擊，台股整體仍處於疲軟狀態。例如，在 2009 年 1 月 19 日，台股成交值創下新低，市場交易仍舊清淡。這段期間的股市表現主要受到整體經濟環境的影響，消費券的刺激效果並未直接反應在股票市場上。

事後行政院經建會報告指出，消費券有六至七成的比例是用來取代民眾原本就打算進行的消費，導致實際對 GDP 的貢獻僅約 0.28% 至 0.43%，成效低於最初預估的 0.66% 至 1%。

2023 年疫後振興

前年的「全民共享普發現金」政策則是在新冠疫情後。當時，台灣的失業率並沒有超過 4%，消費者信心指數的下滑幅度與速度也不像 2009 年那樣的危機程度。那次政策的主要驅動力是源於前一年度的稅收超徵，因此被部分輿論解讀為「還稅於民」的政治訴求，政府最終也決定對每人發放新台幣 6,000 元現金。

• 宣布期（2023 / 2 / 21）：立法院三讀通過《疫後特別條例》，正式確立普發現金政策。此時間點為市場資金開始尋找「概念股」的起點 。  
• 發放期（2023 / 3 / 22 至 2023 / 4 / 17）

回測 2023 年

2023 年的普發現金政策從宣布到發放的期間，市場剛從 2022 年的低股脫離，因此樂觀預期將會帶動新一波經濟循環，特別是內需類股將會注入「強心針」。但從實際的股價回測卻顯示現實情況與預期之間存在些許脫鉤。

以下股感舉幾個例子，觀察幾個具代表性的概念股在 2023 年 2 月至 4 月期間的股價走勢，並與大盤指數進行比較：

觀光餐飲類股

雄獅（2731）和王品（2727）等觀光餐飲股在政策發酵初期確實吸引部分買盤，部分媒體報導也稱觀光類股因利多發酵而價量齊揚。 

王品（2727）的股價呈現明顯上揚趨勢。在 2 月下旬政策宣布後，股價從 254 元穩步上漲至 4 月 17 日的 304.5 元，區間漲幅高達 19.88%，表現優於大盤。反映市場對於其餐飲龍頭的正面預期，加上其本身營收持續穩定成長（2 月營收年增 11.8%，4 月則大幅成長 55.2%），使股價在題材發酵期間獲得支撐。

雄獅（2731）的股價則呈現波動且略為下跌。儘管該公司營收在 2 月到 4 月間都呈現驚人的年增率（從 377.5% 飆升至 901.1%），但股價卻從 126 元小幅下跌至 122.5 元，區間跌幅為 2.78%。這與其亮眼的營收形成明顯落差，可能的原因是雄獅的股價在政策宣布前已累積一定漲幅，當政策利多兌現時，部分獲利了結賣壓湧現，導致股價未能持續上漲。

資料來源：TradingView

零售通路類股

零售通路股的股價表現則呈現溫和走勢，並沒有出現因為現金發放而帶來的爆發性成長。
統一超（2912）的股價在政策宣布後至發放期間，基本上呈現小幅震盪格局，並無明顯上揚或下降。股價僅從 268.5 元微幅上漲至 271 元，區間漲幅為 0.93%，表現與大盤的 2.57% 漲幅相比，顯得相對平淡。這可能因為便利商店的消費屬性為剛性需求，即便有普發現金的政策，也僅是短暫刺激，難以根本性改變其股價走勢。
寶雅（5904）在同期呈現區間震盪，但整體仍略微走揚，從 559 元上漲至 585 元，區間漲幅 4.65%，雖然優於大盤，但是漲勢並不像王品那般強勁。普發現金雖然有助於提升短期的消費意願，但不足以驅動股價大幅拉升。

資料來源：TradingView

從上面的內容可以發現，2023 年普發現金並未導致內需概念股出現全面性的爆發性漲幅。 這背後的原因，可以從「籌碼面」找到線索。雖然政策被部分媒體譽為「強心針」，但專業投資機構的態度顯得更為謹慎。

在普發現金題材發酵期間，部分內需股的技術線圖呈現盤整格局。從籌碼面來看，當散戶因題材而進場時，主力與外資卻出現賣超動向，導致籌碼顯得較為分散。這種專業投資人與散戶之間態度上的矛盾，可能代表普發現金在法人眼中，比較像是一次性的短期題材，而不是改變公司基本面的長期利多。也解釋為何股價表現與市場樂觀情緒之間存在明顯脫鉤。

下表呈現部分內需概念股在 2023 年普發現金發放期間的股價走勢概況：

影響股價的因素

綜合分析過去兩次政府發放振興款項的經驗，發現普發現金對股市的影響，並非單一絕對。它更像是短期題材，而不是直接改變公司基本面的長期利多。因此從上文內容我們可以得出以下幾點觀察：

政策成效與經濟背景高度相關： 2009 年的消費券發放是在全球金融海嘯的嚴峻背景下，主要目標是止血與維持消費動能。當時市場信心極度低迷，消費券的刺激效果因此有限。相較之下，2023 年普發現金則是在疫情後，經濟動能已逐漸恢復，政府的主要目的為延續內需活絡。

短期效應大於長期影響： 無論是過去的消費券或普發現金，對於內需概念股的影響多半為短期題材性，而非長期基本面的改善。專業投資法人更關注企業的獲利能力、產業趨勢、以及全球經濟的長期走向。在 2023 年，部分內需股雖在政策宣布初期有所表現，但並未出現如市場預期的爆炸性漲幅，顯示漲勢更多是受到市場情緒驅動。

多重因素交織影響： 股價的漲跌除了受到單一政策的影響，更受到多種因素的交織作用，包含：

• 總體經濟環境： 如全球經濟景氣、通膨、利率走勢。
• 產業趨勢： 旅遊旺季、電子產品的銷售週期。
• 公司基本面： 財報表現、獲利成長、未來展望。
• 籌碼面： 主力、外資、散戶的買賣動向。

結論

這次「普發1萬元」的政策，雖然金額比上次的 6,000 元更高，有望再度為內需消費注入活水，但投資人還是要保持理性。

審慎看待短期題材：普發現金這種政策利多，更適合短期波段操作，而不是長期持有。如果投資人想長期投資，則應該要回歸公司的基本面，多多關注財報、獲利成長與產業前景。

善用技術分析與籌碼面：在股價上漲時，除了關注媒體報導，更要追蹤法人（外資、投信）的買賣超動向。如果股價漲但法人卻持續賣超，這可能就是籌碼分散的警訊。

普發現金的「乘數效應」：這次的1萬元現金，金額較上次多了4000元，這筆錢或許會讓消費者從「小額消費」轉向「中高額消費」。例如，添購較高單價的家電產品（如：全國電子 6281、燦坤 2430）或升級旅遊行程。這些公司在財報公布後，其營收表現將是判斷政策是否真正發酵的關鍵。

投資人應該避免憑單一政策利多而盲目追高，要將其視為影響市場的眾多變數之一。才能精準判斷哪些標的能真正受惠，全面地審視公司的基本面，並觀察市場資金的流向，才能在機會與風險並存的市場中做出更加明智的投資決策！

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