想投資 SpaceX 有哪些管道？槓桿型 ETF 是什麼？SpaceX 2 倍做多、做空槓桿 ETF 介紹！

2026 年 6 月，全球資本市場的大事件，無疑就是馬斯克的太空探索科技公司 SpaceX 正式在 Nasdaq 掛牌交易，股票代碼為 SPCX。被視為是「史上最大規模」的 SpaceX IPO 以每股 135 美元定價、募資約 750 億美元，上市首日股價就大漲約 19%，市值更在掛牌當天就突破 2 兆美元，後面幾個交易日更是持續上漲，也讓創辦人馬斯克成為全球首位「兆元富翁」。

對許多台灣投資人來說，SpaceX 過去長年是「看得到、買不到」的夢幻標的。如今它終於公開上市，市場上隨即湧現各式各樣參與這檔股票的工具，包括剛上市、討論度極高的 2 倍做多與做空槓桿 ETF。

不過，工具一多，問題也跟著來了。想參與 SpaceX，除了投資個股外還有哪些方式？它們差在哪？股感就透過本篇文章逐一介紹，並重點介紹剛上市的 2 倍做多／做空槓桿產品，比較這類產品時，除了「投資倍數」之外，還有哪些很重要卻常被忽略的因素。

投資 SpaceX 有哪些工具？

想參與 SpaceX 的漲跌，目前大致有三種工具，曝險程度與適合的投資人各不相同：

1.直接買進 SPCX 普通股

最直接的方式，就是透過海外券商直接下單或是本土券商的複委託，直接買進在那斯達克掛牌的 SPCX 股票。你持有的就是 SpaceX 本身，股價漲多少、你的部位原則上就跟著變動多少（1 倍曝險）。適合看好公司長期發展、願意承受個股波動並長期持有的投資人。

2.相關主題式 ETF（間接曝險）

如果你不想押注單一公司，而是想參與整個「太空經濟」或「國防航太」的趨勢，可以考慮相關的太空、衛星或國防主題式 ETF。這類 ETF 通常持有一籃子相關企業，SpaceX只是其中一部分持股，比較屬於間接、分散後的曝險。波動相對單一個股溫和，適合想參與趨勢、又希望分散風險的投資人。

3.單一股票槓桿／反向 ETF（放大曝險）

第三類，就是把 SPCX 單日漲跌「放大」的工具。像是 Leverage Shares by Themes（以下簡稱Leverage Shares） 推出的 SPCH（2 倍做多） 與 SSPC（2 倍做空），讓你以放大曝險的方式參與看多或看空 SpaceX 。也因為曝險最高、波動最劇烈，設計上是給了解槓桿運作、願意主動盯盤的進階投資人與短線交易者使用的工具，並不適合所有人。

以曝險與風險來看，從低到高分別為：直接持股（1 倍）、主題式是分散後的間接曝險、槓桿／反向則是放大的單日曝險。在投資之前必須先搞清楚自己屬於哪一類投資人，再選擇相關工具喔！

SPCH 2 倍做多、SSPC 2 倍做空是什麼？

SPCH 的全名是 Leverage Shares 2X Long SPCX Daily ETF，目標是在扣除費用與支出前，提供 SpaceX 股票（SPCX）單日報酬的 200%（2 倍）。SSPC 則是 Leverage Shares 2X Short SPCX Daily ETF，目標是提供 SPCX 單日報酬的 -200%（-2 倍）。兩檔都從 2026 年 6 月 15 日起在 Cboe 交易所掛牌交易。

這裡有個重點是：「每日（Daily）」。所謂「每日 2 倍」，追求的是單一交易日報酬的 200%，而不是一段期間累積報酬的 2 倍。它們是透過衍生性商品（如交換合約 swap）來達到槓桿曝險，並且每天收盤後都會重設曝險，讓隔天重新回到 2 倍的起點。

我們舉個簡單的例子：

• 假設某天 SpaceX（SPCX）上漲 3%，SPCH 當天的目標報酬理論上就是約 +6%；同一天 SSPC 的目標報酬則是約 -6%。
• 反過來，若 SPCX 當天下跌 3%，SPCH 目標約 -6%，而做空的 SSPC 目標則約 +6%。

也就是說，做多看漲可以用 SPCH，看跌或想避險可用 SSPC，兩者方向相反、放大幅度相同。除了漲跌倍數之外，SPCH／SSPC 在產品結構上也需要注意：

• 合成曝險、以美國公債擔保： 基金透過衍生性商品取得槓桿曝險，且其合成部位以美國公債（US Treasury Obligations）作為擔保，在資產的安全性與信用品質上多了一層保障。
• 無需保證金帳戶、無追繳風險： 與融資放空不同，買進 SPCH／SSPC 就像買賣一般股票或 ETF，不需要開立保證金帳戶，也沒有被券商追繳保證金（Margin Call）的風險。
• 損失以本金為限： 投資人最多就是賠光投入的本金，不會像融資那樣「倒賠」、欠券商錢。但要特別注意：若標的單日反向劇烈波動超過 50%，投資人有可能在單一交易日內就損失全部本金。
• Cboe 上的日內流動性： 兩檔皆於 Cboe 掛牌，提供盤中即時買賣與相對緊密的買賣價差，方便交易者在盤中進出。此外，SPCH 與 SSPC 的選擇權也已開始交易，為主動交易者提供更多元的策略工具。

目前市場上有哪些 SpaceX 相關槓桿／反向 ETF？

SpaceX 上市後，多家發行商幾乎在同一時間搶推 2 倍槓桿產品。據 ETF Trends 統計，這一波約有十檔 SpaceX 相關槓桿 ETF 集中上市，費用率範圍從 0.75% 到 2.20% 不等。主要產品包括：

*Direxion LOFF 的淨費用率為 0.97%（若排除收購基金費用 AFFE，約為 0.95%）。上述為部分代表性產品，實際產品費用率以各發行商最新公告為準。

從表中可以清楚看到，在所有「2 倍 SpaceX」的產品中，Leverage Shares 的 SPCH 與 SSPC 以 0.75% 並列最低費用率。SPCH 的費率也比同類 2 倍做多 SpaceX 產品的業界平均低約 38%，SSPC 則比同類 -2 倍做空產品平均低約 47%。

編按：
而這個「成本優勢」也直接反映在市場交易量上。SPCH 與 SSPC 首日合計交易量超過 5 億美元，是這次新上市 2 倍 SpaceX 槓桿產品的首日交易冠軍。其中 SPCH 首日交易量約達 2.82 億美元，彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 稱 SPCH 創下「自 IBIT 以來新 ETF 的最大首日交易量」紀錄。

不只首日表現突出，根據 Bloomberg 資料，上市後前五個交易日，SPCH 與 SSPC 合計交易金額約達 80 億美元，約占這批 SpaceX 2 倍多空槓桿 ETF 同業組合總交易金額的 60%。截至 2026 年 6 月 22 日收盤，SPCH 的 AUM 約達 2.94 億美元，SSPC 約達 1.84 億美元，也分別位居SpaceX相關做多與做空產品首位。這表示，投資人想要 SpaceX 的槓桿曝險，但他們同樣在意流動性、執行效率與成本。如果價格更漂亮、成本更低，交易意願也跟著提高。

為什麼槓桿 ETF 不能長期持有？

前面提過，槓桿 ETF 為了維持固定的單日倍數（例如 2 倍），每天收盤後都必須重新平衡部位。導致它在超過一個交易日的期間，報酬會偏離「標的漲跌幅 ×2」。這個現象被稱為複利衰減（compounding decay）或波動耗損（volatility decay）。

筆者舉個白話點的例子，假設標的股票連續兩天劇烈震盪：

情境：第一天漲 10%、第二天跌 10%

• 原型（1 倍）標的： 第一天 100 → 110，第二天 110 →（跌 10%）→ 99。兩天後約 -1%。
• 2 倍槓桿 ETF： 第一天放大為 +20%，100 → 120；第二天也放大為 -20%，120 →（跌 20%）→ 96。兩天後報酬約 -4%。

從上述例子看出，標的只是「漲一天、跌一天」幾乎回到原點（-1%），但 2 倍槓桿產品卻虧了約 -4%，遠超過原型虧損的 2 倍。在上下震盪、沒有明確方向的「盤整盤」裡，這種耗損會一天一天累積，把你的本金慢慢磨掉。

反過來說，當標的「連續同向上漲」時，每日複利則會往有利的方向放大。例如標的連兩天各漲 10%，2 倍槓桿產品兩天的累積報酬會略高於單純的「2 倍 ×（兩天漲幅）」，呈現正向的複利效果。

這就是槓桿 ETF 的本質：它是一個為「單日、明確方向」設計的輔助型工具。在趨勢明確的單邊行情中，每日複利可能助你一臂之力。但在來回震盪的盤整行情中，波動耗損就會是缺點。因此這類產品設計上適合了解其運作、願意密切監控並主動管理部位的成熟投資人，較不適合買進後就放著不管的長期持有者。

怎麼挑選槓桿 ETF？為什麼費用率不能只看倍數？

很多人挑槓桿 ETF，第一眼只看「幾倍」「做多還做空」，看到倍數一樣就覺得「都差不多」。但實際上，同樣是「2 倍做多 SpaceX」，不同發行商的產品可能差很多，例如：

• 費用率（Expense Ratio）： 同標的、同倍數，費率卻可能從 0.75% 到 2.20% 不等，差距相當可觀。費用會每天從淨值中扣除，長期下來對報酬的侵蝕不容小覷。
• 產品結構： 產品曝險的擔保品品質（例如：以美國公債擔保 vs. 持有較低評級的現金等價物）、是否需要保證金帳戶、是否有追繳風險、損失是否以本金為限。
• 每日重設機制與追蹤誤差： 所有每日槓桿 ETF 都會有複利衰減，但實際的追蹤誤差大小、再平衡的執行品質也會因產品而有差異。
• 流動性與買賣價差： 當多家發行商推出幾乎相同的產品時，勝負就取決於流動性與買賣價差，而非基金結構本身。交易量太低的槓桿 ETF 容易產生滑價，這部分隱形成本會悄悄和複利衰減一起侵蝕你的報酬。這也是為什麼前面提到的「首日交易量佔比」會是個值得參考的指標，因為它某種程度反映市場上的流動性集中在哪檔產品。

回到費用率這件事。為什麼說它「不能只看倍數」？因為倍數決定的是你「賺賠的放大幅度」，而費用率則是決定「每天要付出的固定成本」，後者不論市場漲跌都照扣。在槓桿產品上，由於部位每天重設、成本也跟著反覆累積，費率的長期影響會比想像中更明顯。

以 SPCH／SSPC 為例，兩檔的 0.75% 費用率約比同類產品平均低約 40%。這個差距看似只有零點幾個百分點，但放到「長期、複利」的尺度來看，差別就會被放大。

我們可以用一個簡單的試算來理解。以投入 100 萬元、投資 10 年為例：

補充說明：上表為一般性費用試算（涵蓋 0.35% 等較低費率情境），用意在於直觀呈現「費率每差一點，長期就差很多」的概念。槓桿型 ETF 的費率水準（如 0.75%）通常高於一般指數型產品，再加上槓桿 ETF 的報酬會疊加每日複利的影響，實際結果會更複雜。因此以上試算僅用於說明「費用長期侵蝕」的方向性，並非槓桿產品的報酬預測。

從另一個角度看，在 5% 年化報酬情境下，0.35% 的低費率相較 0.60% 與 1.00% 的費率，約可多保留 3.8 萬元與 9.5 萬元。而在 10% 年化報酬情境下，更可分別多保留約 5.7 萬元與 14.4 萬元。

在報酬被市場決定、你無法控制的情況下，費用是少數你能事先掌握、並設法降低的變數。這也是為什麼在挑選槓桿 ETF 時，選完倍數之後，下一個該認真比較的，往往就是費用率。

台灣買得到 SPCH、SSPC 嗎？複委託哪些券商可以買？

台灣投資人要接觸這類美國掛牌的槓桿／反向 ETF，最主流的管道是透過國內券商的「複委託」（受託買賣外國有價證券）服務。透過複委託買賣美股槓桿／反向 ETF，券商主要會要求投資人簽署「槓桿型／放空型 ETF 風險預告書」，部分券商還會搭配風險屬性評估或商品適合度確認。確切的流程與文件，各家券商規定略有差異，下單前直接向往來券商確認最為準確。

目前永豐金、統一、群益、國泰、富邦、元大等主流券商，多半已開放美股複委託交易。不過要提醒：「能做美股複委託」不等於「每一檔美股 ETF 都買得到」。各家券商都有自己的「可交易商品清單」，是否涵蓋某一檔特定 ETF 會因券商而異，且高風險的槓桿／反向商品有時會被個別券商限制或排除，下單前務必再確認喔！

SpaceX槓桿ETF  FAQ 

Q1：SpaceX 槓桿 ETF 能放空嗎？

不需要自己開信用帳戶放空。如果你看空 SpaceX，可以直接買進「反向型」ETF。例如 SSPC（2X Short）追蹤 SpaceX 股價單日表現的 -200%（-2x），也就是 SpaceX 單日跌 3%，SSPC 約漲 6%。讓投資人不必開信用帳戶、也不必借券，就能取得做空曝險。相對地，SPCH 是做多型（2x），SpaceX 漲 5%、SPCH 約漲 10%。換句話說，做多與做空兩個方向都有對應產品，操作上比傳統融券簡單。

Q2：投資 SpaceX 槓桿 ETF 最大會賠多少？

最多就是賠掉你投入的本金，但不像融資放空，你不會虧到倒欠，也不會收到追繳保證金的 margin call。真正要留意的是單日劇烈波動：SSPC 的投資人若標的股單日上漲超過 50%，可能在一個交易日內就賠光全部本金；SPCH 則是在標的單日跌達 50% 時面臨同樣風險，由於是 2x 槓桿，反向波動也會被雙倍放大，賠錢速度也比直接持股快得多。

Q3：SpaceX 槓桿 ETF 可以長期持有嗎？

不建議長期持有。這類產品每個交易日都會重設，持有超過一天會產生「波動耗損」（volatility decay），即使標的股最後回到原點，也可能默默侵蝕報酬。所以較適合會頻繁監控部位的成熟投資人，不適合不打算主動管理的人，本質上是短線、日內交易工具，而非長期投資 SpaceX 的方式。

Q4：買 SPCH／SSPC 和直接買 SpaceX（SPCX）股票差在哪？

兩者的核心差別在於槓桿倍數、持有機制與適用期間。直接買 SPCX 股票是 1 倍曝險、直接持有 SpaceX 股票，可以長期持有，主要風險就是股價本身的波動。而 SPCH／SSPC 提供的是 2x 或 -2x 的單日槓桿，透過 swap、選擇權等衍生品達成，並不直接持有 SpaceX 股票，並收取 0.75% 的總費用率，且較適合短線操作。

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