大立光電（3008）於 2026/10/08 召開第三季法說會，股感帶你看懂本次重點。
2026Q3 營收 156.51 億元，季增 15%、年減 11%，毛利率 42.2% 較前季下滑，EPS 39.62 元。前三季累計營收 448.60 億元，年增 2%，前三季 EPS 121.98 元，年增 10%。市場最關注的兩件事：FAU（Fiber Array Unit）客戶認證已通過，產能建置預計明年中完成並開始量產；但綠電成本被管理層定性為「結構性問題」，明年價格已談完，要反映到報價最快得等後年。
大立光營運摘要
大立光電為全球最大手機鏡頭製造商，近年積極跨足矽光子（CPO）相關光學元件，主要產品為手機鏡頭模組、FA（Fiber Array）與 FAU（Fiber Array Unit）。執行長林恩平。截至 2026/9/30，資產總額 2,214 億元，現金及約當現金 1,109 億元，負債比率僅 13%。
- 2026Q3 財務表現：營收 156.51 億元（QoQ +15%、YoY -11%），毛利率 42.2%，稅後淨利 51.82 億元，EPS 39.62 元。前三季累計 EPS 121.98 元，年增 10%。
- 主要發展：
- FAU 客戶認證通過：產能建置預計明年中完成，明年年中推出 FAU 加 carrier 產品並開始量產
- 綠電成本結構性上升：Q3 毛利率下滑主因之一，未來報價將納入綠電成本，但明年價格已談完，反映最快到後年
- 積極購地擴產：購入土地皆用於建置生產線及無塵室，明年開工，預計 2030 年完工
- 今年四季稼動率全滿
- 未來展望：GC（Grating Coupling）明年量產，EC（Edge Coupling）與客戶合作中。多排 FA 處於送樣階段，最快 2028 年專案。2027 年手機主鏡頭有升級規格（CIS 更大），已送樣中。
大立光主要業務與產品組合
2026Q3 手機鏡頭出貨量比重
| 畫素規格 | 佔比 |
| 2,000 萬畫素以上 | 10%–20% |
| 千萬畫素 | 60%–70% |
| 800 萬畫素以下 | 10% |
| 500 萬畫素以下 | 20%–30% |
CPO / 矽光子產品線
| FA（Fiber Array） | 試產線完成，客戶多次參觀 | 已在試產 |
| FAU（FA + PMLA + Coupling） | 客戶認證通過，demo 完成 | 明年年中 |
| FAU + Carrier | 客戶希望直接購買整合產品 | 明年年中 |
| 多排 FA（Multi-row） | 送樣階段 | 最快 2028 年 |
| GC（Grating Coupling） | 客戶合作中 | 明年量產 |
| EC（Edge Coupling） | 與客戶合作中 | 尚不確定 |
| 產品 | 進度 | 量產時程 |
管理層說明：客戶希望大立光從 FA 延伸至 FAU 甚至 FAU + Carrier，原因是整合出貨可減少良率責任歸屬的爭議。目前聚焦 detachable FAU。
大立光財務表現
季度損益概覽（單位：億元）
| 項目 | Q1 | Q2 | Q3 | 前三季 |
| 營業收入 | 155.44 | 136.65 | 156.51 | 448.60 |
| 營業毛利 | 76.80 | 67.53 | 66.07 | 210.39 |
| 毛利率 | 49.4% | 49.4% | 42.2% | 46.9% |
| 營業利益 | 58.12 | 51.48 | 47.35 | 156.95 |
| 營業外收支 | 14.76 | 9.51 | 13.57 | 37.84 |
| 稅後淨利 | 61.23 | 46.70 | 51.82 | 159.76 |
| EPS（元） | 46.63 | 35.73 | 39.62 | 121.98 |
前三季 YoY 比較
| 項目 | 2026 前三季 | 2025 前三季 | YoY |
| 營收 | 448.60 億 | 439.29 億 | +2% |
| 營業毛利 | 210.39 億 | 225.77 億 | -7% |
| 營業利益 | 156.95 億 | 172.30 億 | -9% |
| 營業外收支 | 37.84 億 | 4.35 億 | +770% |
| 稅後淨利 | 159.76 億 | 145.56 億 | +10% |
| EPS（元） | 121.98 | 109.06 | +12% |
營業利益年減 9%，但業外收入大增 770%（含匯兌收益），推動稅後淨利年增 10%。
資產負債表重點（2026/9/30）
| 項目 | 金額（億元） | 佔比 |
| 流動資產 | 1,458.95 | 66% |
| 非流動資產 | 754.68 | 34% |
| 資產總計 | 2,213.63 | 100% |
| 負債總計 | 280.12 | 13% |
| 權益 | 1,933.50 | 87% |
現金及約當現金 1,109 億元，應收帳款 97.9 億元，存貨 87.7 億元。Q3 資本支出 81.8 億元，折舊 20.4 億元。購地支出大部分已包含在 Q3 資本支出中，目前不需額外籌資。
大立光 CPO / FAU 業務進展
為什麼客戶要大立光做 FAU
林恩平：「由不得我們，客戶想買完整產品。買 FA 進去良率不好可能抱怨是 FA 問題；買 PMLA 做 FAU 的人也可能抱怨零件有問題。做完整產品，爭議比較少。」
大立光的競爭優勢
- 自動化產線：能同時提高良率與 throughput，發現問題時可快速 troubleshooting 與 reverse engineering，人工難以做到
- 微米級高精度製造：客戶反饋「大立光是他們見過最好的」
- V-groove 製程彈性：即使使用未經認證的 V-groove 也能做好，供應不是瓶頸
- 自有設備設計能力：產線內建，flexibility 高於同業，修改機台軟硬體較容易
PMLA 方案選擇
客戶目前較偏好半導體製程方案，但模造玻璃在構型上仍有優勢。大立光的 PMLA 由外部供應商提供（已通過認證），大立光負責組裝。
大立光擴產計畫
| 項目 | 內容 |
| 明年年中 ready 產能 | 主要用於 FAU + Carrier 產品，場區為公司現有第二大 |
| 新購土地 | 全部用於建置生產線及無塵室，明年開工、2030 年完工 |
| 用途 | 目前規劃全部為 CPO / FAU 相關，非手機鏡頭 |
| 資金 | 不需額外籌資，手上現金 1,109 億元足以支應 |
大立光展望與指引
- Q4 拉貨：10 月與 9 月差不多，11 月預計開始下滑。客戶未給長期拉貨焦點
- Q4 毛利率：負面因素為綠電成本（結構性），正面為良率逐漸回升
- 綠電成本：未來報價會納入，但明年價格已談完，反映最快到後年
- FAU 量產：明年年中推出 FAU + Carrier 產品，目前一家客戶即將量產，其他客戶多在開發下一代（2028 年專案）
- 2027 年手機鏡頭：主鏡頭有升級規格（CIS 更大），已送樣中
- 潛望式鏡頭升級：時程為 2028 年，非 2027 年
大立光 Q&A 重點
Q：FAU 認證進度與量產時程？
A（林恩平）：客戶認證應該算通過了。產能建置預計明年中完成，明年年中推出 FAU + Carrier 產品。客戶本月會來談建置產能規模。
Q：綠電成本對毛利率影響多少個百分點？
A（林恩平）：這部分沒有揭露。綠電是結構性問題，與客戶簽約必須購買綠電。未來報價會納入綠電成本，但明年價格已談完，反映價格要到後年。
Q：FA / FAU 的毛利率高於還是低於公司平均？
A（林恩平）：這是高單價產品，但成本（bond）也很高，完全取決於良率。設定的目標良率若達到，margin 可以達到預期數字，但沒有實際量產過就不知道。
Q：多排 FA 何時量產？
A（林恩平）：多排 FA 目前在送樣階段，最快是 2028 年專案，明年看不到量產。
Q：NPO 方案對大立光的影響？
A（林恩平）：NPO 與 CPO 主要差別在封裝地點不同，對我們這端沒有太大差異。不論 3.2T 以上走 CPO 或 NPO，我們都要供應 FA / FAU 產品。
Q：明年上半年客戶拉貨會比往年好嗎？
A（林恩平）：目前看不到明年，客戶 12 月的 Q 要發表，大約 10 月開始拉貨，但補不了 9 月下修的量。
免責聲明
本文依據大立光電 2026/10/08 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
