訊連科技（5203）於 2026/10/28 召開第三季線上法人說明會，由投資人關係林育暉報告財務與營運，董事長黃肇雄回答提問，股感帶你看懂本次重點。
訊連 2026Q3 營收 5.22 億元，年減 17.9%；營業利益 0.13 億元，年減 86.2%；稅後淨利 0.21 億元，EPS 0.27 元（去年同期 1.67 元）。前三季營收 16.35 億元，年減 9.5%，EPS 1.94 元。主因是搜尋引擎流量下滑、DRAM 漲價拖累 PC 出貨，以及 PC OEM／ODD 營收大減。10 月 24 日起，部分產品被 Apple 平台停止下載，涉及 2025 年合併營收的 14.69%，董事長說明開發者帳號也遭停權。第三季數字尚未經會計師查核。 市場關注的是：Apple 事件的後續、Create B2C 何時止跌，以及 FaceMe 與 AI PC 能否補上成長缺口。
訊連營運摘要
訊連科技（CyberLink）為影像與 AI 軟體公司，產品線分為 Create B2C（威力導演、PhotoDirector、MyEdit、Promeo 等創意編輯軟體）、Computer Vision（FaceMe 人臉辨識）與 PC-OEM／ODD（隨 PC 與光碟機出貨的軟體授權）。持股約 68% 的玩美移動（Perfect Corp，逐字稿稱「完美」）預計於第四季起納入合併報表。
- 2026Q3 財務表現：營收 5.22 億元，季減 1.2%、年減 17.9%；毛利 4.51 億元，毛利率 86.5%（去年同期 84.7%）；營業費用 4.39 億元，年減 1.8%；營業利益 0.13 億元，營業利益率 2.5%；稅後淨利 0.21 億元；EPS 0.27 元。
- 前三季：營收 16.35 億元，年減 9.5%；營業利益 1.09 億元，年減 56.4%；稅後淨利 1.53 億元，年減 25.2%；EPS 1.94 元（去年同期 2.58 元）。
- 主要發展：
- Apple 平台下架：10 月 24 日起部分產品停止提供下載，涉及 2025 年合併營收 14.69%
- FaceMe 成長：營收 0.46 億元，年增 68.0%，新增日本汽車集團、醫療讀卡機與台灣金融 eKYC 案件
- PC OEM／ODD 衰退：營收年減 45.6%，因 DRAM 漲價使 PC 出貨減少
- AI 策略：旗艦軟體 2027 年度版導入代理式 AI（Agentic AI），並整合多家生成式 AI 模型
- 第四季展望：訊連主體（不含玩美移動）營收與獲利預期年對年負成長；FaceMe 預期第四季與明年持續成長。
訊連主要業務與產品組合
依產品線分類的營收貢獻（單位：億元）
| 產品線 | 3Q26 營收 | 佔比 | 年增率 | 1-3Q26 營收 | 佔比 | 年增率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Create B2C | 4.01 | 76.8% | -14.9% | 12.57 | 76.8% | -5.1% |
| Computer Vision（FaceMe） | 0.46 | 8.9% | +68.0% | 1.06 | 6.5% | +21.2% |
| PC-OEM／ODD | 0.74 | 14.3% | -45.6% | 2.72 | 16.7% | -31.0% |
| 合計 | 5.22 | 100.0% | -17.9% | 16.35 | 100.0% | -9.5% |
管理層說明：Create B2C 年減是因搜尋引擎優化帶來的新客流量減少；PC OEM／ODD 年減是因 PC 出貨減少、這類搭售業務衰退；成長型產品線（Create B2C 與 Computer Vision）佔比升至 85.7%。
歷年第三季營收結構（單位：億元）
| 季度 | 營收 | Create B2C | Computer Vision | PC-OEM／ODD |
|---|---|---|---|---|
| 2022Q3 | 4.29 | 2.87（67.0%） | 0.23（5.4%） | 1.18（27.6%） |
| 2023Q3 | 4.79 | 3.31（69.0%） | 0.18（3.7%） | 1.31（27.3%） |
| 2024Q3 | 5.23 | 3.90（74.5%） | 0.18（3.3%） | 1.16（22.2%） |
| 2025Q3 | 6.36 | 4.71（74.2%） | 0.28（4.3%） | 1.37（21.5%） |
| 2026Q3 | 5.22 | 4.01（76.8%） | 0.46（8.9%） | 0.74（14.3%） |
訊連財務表現
單季合併損益（單位：億元）
| 項目 | 3Q26 | 2Q26 | 季增率 | 3Q25 | 年增率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 5.22 | 5.28 | -1.2% | 6.36 | -17.9% |
| 營業成本 | 0.71 | 0.77 | -8.0% | 0.98 | -27.6% |
| 營業毛利 | 4.51 | 4.51 | 0.0% | 5.38 | -16.2% |
| 毛利率 | 86.5% | 85.4% | +1.1 個百分點 | 84.7% | +1.8 個百分點 |
| 研究費用 | 1.86 | 1.86 | +0.3% | 1.89 | -1.5% |
| 推銷費用 | 2.22 | 2.11 | +5.1% | 2.24 | -1.1% |
| 管理費用 | 0.31 | 0.37 | -16.3% | 0.33 | -8.2% |
| 營業費用合計 | 4.39 | 4.33 | +1.2% | 4.47 | -1.8% |
| 營業利益 | 0.13 | 0.18 | -29.6% | 0.92 | -86.2% |
| 營業利益率 | 2.5% | 3.4% | -0.9 個百分點 | 14.4% | -11.9 個百分點 |
| 外匯收入（損失） | 0.02 | -0.04 | — | 0.35 | -94.8% |
| 投資收入（損失） | -0.04 | 0.00 | — | 0.00 | — |
| 其他收入（損失） | 0.31 | 0.33 | -7.4% | 0.31 | +0.7% |
| 營業外收（支）小計 | 0.29 | 0.29 | -1.2% | 0.65 | -55.5% |
| 稅前淨利 | 0.42 | 0.47 | -12.0% | 1.57 | -73.5% |
| 稅後淨利 | 0.21 | 0.26 | -18.7% | 1.32 | -84.2% |
| 淨利率 | 4.0% | 4.9% | -0.9 個百分點 | 20.8% | -16.8 個百分點 |
| EPS（元） | 0.27 | 0.33 | — | 1.67 | — |
2026 年前三季合併損益（單位：億元）
| 項目 | 1-3Q26 | 1-3Q25 | 年增率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 16.35 | 18.06 | -9.5% |
| 營業成本 | 2.38 | 2.74 | -13.0% |
| 營業毛利 | 13.97 | 15.33 | -8.8% |
| 毛利率 | 85.4% | 84.9% | +0.5 個百分點 |
| 研究費用 | 5.54 | 5.42 | +2.2% |
| 推銷費用 | 6.42 | 6.45 | -0.4% |
| 管理費用 | 1.02 | 0.95 | +7.9% |
| 信用減損利益 | 0.11 | 0.00 | — |
| 營業費用合計 | 12.88 | 12.82 | +0.5% |
| 營業利益 | 1.09 | 2.51 | -56.4% |
| 營業利益率 | 6.7% | 13.9% | -7.2 個百分點 |
| 外匯收入（損失） | 0.15 | -0.88 | — |
| 其他收入（損失） | 0.96 | 0.97 | -1.0% |
| 營業外收（支）小計 | 1.08 | 0.09 | 約 11.6 倍 |
| 稅前淨利 | 2.17 | 2.60 | -16.6% |
| 稅後淨利 | 1.53 | 2.04 | -25.2% |
| 淨利率 | 9.3% | 11.3% | -2.0 個百分點 |
| EPS（元） | 1.94 | 2.58 | — |
- 毛利率上升但毛利下降：營業毛利率略升，但營收下降，使營業毛利總額年減 16.2%
- 費用控管：管理層說明持續導入 AI 工具提升營運效率，第三季營業費用年減 1.8%，前三季與去年同期持平；但營收下滑使營業利益率降至 2.5%
- 業外：2025 年有較大外匯收入，今年減少，使第三季營業外收支年減 55.5%；前三季因去年有較大外匯損失、今年轉正，營業外收支大幅改善
訊連 Apple 平台下架事件
Apple 平台下架事件重點
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 事件 | 接獲 Apple 通知，部分產品因不符合其部分要求，自 2026 年 10 月 24 日起於 Apple 平台停止提供下載 |
| 影響範圍 | 相關產品佔 2025 年合併營收 14.69%；今年前幾季佔比逐漸下降 |
| 公司作為 | 已依程序提出申訴，持續與 Apple 溝通；寄出律師函未獲回應；請政府協助，數發部積極協助中 |
| 董事長說明 | Apple 此次處置嚴重，開發者帳號遭停權，並非僅下架部分功能就能重新上架；短期內難以解決，可能長達一年 |
| 其他業者 | 董事長不清楚其他影像編輯、美顏 AI 業者是否遭同樣處置，認為訊連受影響最大 |
| 人力調度 | 將原投入 iOS 的研發人力調往 MyEdit、Promeo 與威力導演 |
董事長說明，Apple 平台營收含金量不高：平台抽成 30%，且在該平台的廣告費用高，扣除抽成與廣告後淨利潤不到一半，所以營收損失看似較大，獲利影響相對較小。Apple 平台訂閱流失無法避免，公司仍持續爭取縮短時程或減輕措施。玩美移動並未被 Apple 下架。
訊連產品與 AI 策略
Create B2C（創意編輯軟體）
- 旗艦產品：推出 2027 年度版（PowerDirector、PhotoDirector 等），並擴大導入代理式 AI，例如一句「製作一支 Reels」即可由 AI 整理素材並剪輯，再以對話套用濾鏡、特效與字幕；PhotoDirector 以對話完成人物美化與風格調整；MyEdit 與 Promeo 也各有 Agent
- 多模型策略：陸續導入 Seedance 2.5、Gemini Omni 1.1、Wan 3.0、GPT Image 2.5 等最新模型，用戶可依品質、需求與預算選擇；新增 AI 電影感短片、AI 照片幻燈片，預計下月推出 AI 微短劇；配合 AI 功能免費體驗行銷活動，帶動點數加購與訂閱，管理層說明 AI Credit 營收有成長
- AI PC：PhotoDirector 與 Promeo 推出 NVIDIA RTX Spark 專屬 AI PC Mode，支援 Intel 與 NVIDIA 平台，提供超過 20 項地端運算 AI 功能，未來將推出地端相片編輯 AI Agent
Computer Vision（FaceMe）
- 第三季新增多項大型授權與續約：日本汽車集團子公司擴大導入、日本醫療院所新應用、台灣金融業 eKYC 新專案
- 產品面持續精進四大產品：FaceMe SDK、iPhone 版與兩個解決方案（金融 eKYC、安控 FaceMe Security）；第三季 SDK 新增防範注入型攻擊功能，並與 AXIS 合作開發可在攝影機終端直接做邊緣運算的人臉辨識服務
- 全球拓展涵蓋美國、菲律賓、東南亞、越南、日本與台灣，透過國際展會、合作夥伴與影片管理系統（VMS）生態系推進
AI 導入公司營運
- 行銷與國際化：多國 AI 代言人產製行銷素材、AI 工具優化多語言網站
- 智能客服：AI 客服代理擴大到更多服務區域，客服費用持續降低
- 產品發展：AI 代理自動進行產品測試、自動產出產品使用教學
訊連未來展望與指引
- 第四季：訊連主體（不含玩美移動）營收與獲利預期年對年負成長，原因為搜尋引擎優化流量下滑、PC 出貨持續承壓與 Apple 產品下架；管理層說明第四季合併玩美移動營收後，訊連整體營收會成長，但訊連本體產品與服務營收預期年減，說明是為避免投資人誤解
- Create B2C 止跌時點：董事長表示第四季應該還不會止跌，明年何時止跌尚無把握
- FaceMe：第四季與明年預期保持成長動能，但要抵銷 B2C 下滑需要好幾季（B2C 佔 76.8%、FaceMe 佔約 8%）
- 四大策略：①發展 AI PC，預期需一至兩年；②看好 Web 服務（MyEdit）；③持續投資人臉辨識；④以 AI Agent 提升營運效率，第四季與明年成效會比第三季更明顯
- MCP：預計本季（第四季）推出，董事長說明對桌面 PC 軟體意義有限，不是萬靈丹，也不是當務之急
- 玩美移動：訊連持股 68%，第四季營收 100% 認列、盈虧按 68% 比例認列；私有化後現金與股利政策尚未決定；先前認列的金融評價損失不會回沖，未來以 day one 方式合併認列
- 股利與資本：目前沒有庫藏股計畫；員工認股價 80 元是否回購股票取代過高的認股權，公司會再評估
- 未提供量化財測
訊連 Q&A 重點
Q：部分產品不符規範，是否可先停止相關功能後申請重新上架？
A（黃肇雄，董事長）：Apple 此次處置非常嚴重，不是只針對部分功能，而是停權訊連的開發者帳號，所以不是下架部分功能就能申請重新上架。董事長認為 Apple 利用獨佔地位採取強硬作法，短期內難以解決。
Q：公司的因應策略與成效？
A（黃肇雄，董事長）：策略有四項：①以 PC 作為成長引擎，AI PC 可讓部分 AI 運算在本機完成，不必每個功能都送雲端消耗 token，但需一至兩年，NVIDIA 平台才剛推出；②看好 Web 服務（MyEdit），年成長不錯；③人臉辨識，第三季明顯成長，對第四季與明年看法樂觀；④用 AI Agent 提升營運效率與品質，第三季已見費用降低成效，第四季與明年更明顯。
Q：Apple 營收佔比與下架一季的影響？
A（黃肇雄，董事長）：Apple 營收佔比約 14% 多，今年前幾季逐漸下降；Apple 平台抽成 30%、競爭激烈、廣告費用高，扣除後淨利潤不到一半，所以營收損失看似較大，獲利影響相對較小。口述提及的金額（「去年約 8,000 萬美元」「今年約 200 萬美元」）與簡報的 14.69% 無法直接對應，文章不引用。
Q：玩美移動私有化後，營收與損益如何合併？
A（黃肇雄，董事長）：第四季會 100% 認列玩美移動營收，盈虧按訊連持股 68% 比例認列；先前認列的金融評價損失不會回沖。第四季訊連本體營收預期年減，但合併玩美移動後整體營收會成長；後續法說會是否分開揭露還沒決定，今年第三季數字不會重編。
Q：Create B2C 年減何時止跌？FaceMe 何時能抵銷？
A（黃肇雄，董事長）：第四季應該還不會止跌，明年何時止跌尚無把握；B2C 仍依賴 PC，DRAM 漲價使 PC 出貨下降影響很大。FaceMe 要抵銷 B2C 下滑可能需要好幾季。
Q：生成式 AI 對創意軟體的衝擊？
A（黃肇雄，董事長）：有影響：簡單、基本的功能會被 AI 取代，必須讓出；但也創造新的應用。訊連的做法是把用戶使用案例垂直分類（旅遊、說書教育、戲劇、產品行銷等），在用戶不清楚的地方嵌入隱藏 prompt，並提供參考圖片或影片，讓用戶下 prompt 更準確。AI 對威力導演這類產品幫助較大，對 Adobe 類產品幫助較少。
Q：MCP 策略與 Promeo 的企業應用？
A（黃肇雄，董事長）：MCP 預計第四季推出，主要用在桌面版，讓 PowerDirector 與 PhotoDirector 可互相被呼叫；MCP 沒有帶來營收與行銷價值，不是當務之急。Promeo 成長不如預期，目前首要任務是把它作為 AI PC 上的 PC 軟體，ERP 與 PIM 等大型商用客戶尚未涵蓋。
Q：庫藏股與員工認股？
A（黃肇雄，董事長）：目前沒有擴大庫藏股的計畫，會持續觀察市場。員工認股價 80 元是否回購股票取代過高的認股權，公司會再評估。
免責聲明
本文依據訊連科技股份有限公司 2026/10/28 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
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