1
產業
7 月 31 日凌晨，亞馬遜（Amazon, AMZN-US）發布了 2020 年二季度及半年的財報，其中淨銷售額與上期相比成長 40% ，而股票在四個月內直接翻倍，市值高達 1.5 兆美元，亞馬遜創辦人貝佐斯之前離婚分掉的一半財產都漲了回來。
亞馬遜的股東們都歡呼雀躍，或許只有貝佐斯的前妻暗地里後悔：這個婚是不是離早了。
無論是從業績銷售（淨銷售額、淨利潤均創歷史新高），還是股票漲幅上，亞馬遜都成本季度美股的最大贏家。不過亞馬遜的淨利潤雖然在二季度創造了歷史新高，但淨利率也只有 5.9% ，而此前亞馬遜的虧損曾持續長達 20 年。
另外，在疫情期間，居家辦公、遊戲娛樂的需求大漲，然而作為全球雲服務市場佔有率第一的亞馬遜AWS，卻出乎意料的沒有達到市場預期。
疫情拉動線上消費，成美股最大贏家
從總淨銷售額上來看， 2020 年二季度亞馬遜已經達到了 889 億美元，與上期相比成長 40% 。從下圖季度與上期相比成長可以看出，疫情期間由於人們購物習慣的改變，對於亞馬遜銷售額的拉動時非常直接的，遠高於 7 個季度 20% 左右的水平。
（製圖：商業數據派）
亞馬遜當前收入前三名的業務是網上商店、第三方賣家服務以及AWS。疫情期間網上商店的淨銷售額得以大幅成長，與上期相比成長超過 48% ，而第三方賣家服務與上期相比成長 53% ，而實體店則下降 13% 。
（製圖：商業數據派）
在COVID- 19 期間，亞馬遜將食品雜貨的貨物配送能力提高了 160％以上，並將取貨地點增加了兩倍，以滿足用戶激增的下單需求。
目前，美國新冠肺炎累計確診人數已經超過 400 萬，亞馬遜為保證公司營運也付出了巨大的代價。亞馬遜在二季度花費了超過 40 億美元用於與 COVID- 19 相關的增量計劃，以幫助確保員工安全和額外的報酬。
7 月初，亞馬遜在一份聲明中表示，除了延長居家辦公時間外，還會限制員工出差。不過倉儲工作人員並不在這次調整的範圍內。
疫情爆發以來，亞馬遜線上訂單需求快速成長，倉儲也面臨人手短缺、工作環境風險增高等問題，倉儲工作人員壓力倍增。另外一方面，亞馬遜已有工人死於新冠肺炎，這也引起員工抗議和社會批評。
在此情況下，亞馬遜的營運費用大幅上升，銷售成本與上期相比成長 44.9% 至 526.6 億美元，履約費用與上期相比成長 48.9% 至 138.1 億美元。
亞馬遜CFO布萊恩·奧薩維斯基在分析師會議上稱，“產品方面，三月和四月初的銷售以消費品，食品雜貨和防護用品為主，但由於疫情增加的銷售成本，令我們的利潤接近為零。之後我們的成本結構不斷改善，從五月初逐步恢復了正常。市場需求依然很大，主要受Prime會員相關的銷售額驅動，Prime會員的購買更加頻繁，客單價也更大。食品雜貨仍佔很大比例，隨著我們加大了供應量，二季度的線上食品雜貨銷售額與上期相比成長 200% 。二季度的次日達和兩日達送貨服務也開始逐步恢復，當然還比不上疫情前的情況。”
不過由於規模化效應，整體營運費用比例依然在降低。
（製圖：商業數據派）
自營模式的雙刃劍：銷售額約阿里 4 倍，淨利潤相當
從 2019 年二季度至 2020 年一季度，亞馬遜的淨銷售額接近 2962.7 億美元，而同期，阿里巴巴（Alibaba, BABA-US） 2020 財年營收 5097.11 億元。從營收規模上來講，亞馬遜大約是阿里巴巴的 4 倍。不過從淨利潤規模上，亞馬遜卻幾乎與阿里巴巴旗鼓相當，淨利率卻非常低。
二季度，亞馬遜取得淨利潤 52.42 億美元，淨利率 5.9% ，幾乎都已經是歷史新高。不過這個淨利率水平，與阿里巴巴相比，還是低非常多。 2020 財年阿里巴巴淨利潤 1492.63 億元，淨利率為 29.3% 。
（製圖：商業數據派）
究其原因，很大程度上由於亞馬遜的自營產品比例較大，雖然拉高了淨銷售額，但也直接拉高了其銷售成本，導致其毛利率始終保持在 40% 上下。亞馬遜已經推出了七十多個自營產品品牌，品類包括了服裝、鞋、珠寶、嬰兒用品、電子產品、休閒食品以及各種家居用品等。
這些亞馬遜自營產品不僅在流量傾斜、搜尋位置、排名方面有著天然的優勢，而且由於是自營品牌，也更加受到消費者們的歡迎，因此亞馬遜的自營產品才會受到第三方賣家的一致排斥。
近期，亞馬遜加大了對其自身產品的廣告投入。有媒體報導，亞馬遜網頁上的 12 個廣告位以及手機端 6 個廣告位中有 3 個都被拿來亞馬遜拿來推廣自己旗下的品牌。不過，這也意味著亞馬遜放棄了部分廣告位的收入，而其自有品牌產品的營收能否抵消這筆“損失”還是未知數。
2020 年第三季度，亞馬遜預計淨銷售額預計將在 870 億美元至 930 億美元之間，與 2019 年第三季度相比將成長 24 ％至 33 ％。同期，營業利潤預計在 20 億美元至 50 億美元之間，而 2019 年第三季度為 32 億美元。該指南假設與COVID- 19 相關的成本超過 20 億美元。
雲服務AWS未及預期
在疫情期間，居家辦公、遊戲娛樂的需求大漲，然而作為全球雲服務市場佔有率第一的亞馬遜AWS，卻出乎意料的沒有達到市場預期。
二季度，AWS淨銷售額為 108.08 億美元，與上期相比成長 29% ，成長已經連續 10 個季度在不斷降低。
（製圖：商業數據派）
奧薩維斯基對此的解釋是，AWS積壓訂單與上期相比成長 65 ％，環比成長 21% ，平均合約期限超過 3 年。但一些客戶所在的產業領域受到總體因素的影響，希望盡可能的削減成本。
事實上，除了疫情的影響，微軟（Microsoft, MSFT-US）等產業競爭對手的強力進攻，也是AWS市場佔有率逐漸下降的因素。 2019 年 10 月 25 日美國國防部決定，將 100 億美元雲端運算合約授予微軟而非亞馬遜。
不過，與國內大多數雲端運算公司的巨額虧損不同，AWS對亞馬遜的營運利潤貢獻率一直都非常高，近 3 年，AWS的營運利潤佔總體營運利潤的比例一直保持在 50% 以上，上個季度最高時可達 77% 。
（製圖：商業數據派）
亞馬遜財報中還透露，上半年對影片會議服務的需求有明顯增加，影片會議服務提供商Zoom也是其客戶。另外，近期在國內備受爭議的匯豐銀行（HSBC Holdings plc, HSBA-UK），也是亞馬遜新簽單的客戶之一。
《 36 氪》授權轉載
【延伸閱讀】
104512
