光頡科技（3624）於 2026/10/07 召開第三季法說會，股感帶你看懂本次重點。
2026 年前八個月營收達 23.42 億元，年增約 30.7%，稅後 EPS 2.94 元，已超越 2025 年全年的 1.86 元。毛利率從去年同期的 27.9% 拉升至 32.5%，Q2 單季更達 32.8%。目前訂單出貨比約 1.5，交期拉長至 259 天，顯示供需持續偏緊。市場這次最想確認的是：薄膜電阻兩波擴產合計 3 億顆的時程與產能去化速度，以及 AI 營收佔比從 5% 升至 13% 後能否持續擴大。
光頡營運摘要
光頡科技成立於 1997 年，總部位於新竹，股本 11.73 億元，2011 年上櫃。專注薄膜、厚膜與合金技術的利基型被動元件製造，主要產品為精密電阻、高頻電感與一般電阻，主要競爭對手為美國 Vishay 與日本 KOA。生產據點包括新竹一廠、新竹二廠、高雄廠及中國無錫廠，合計四座工廠。
- 2026 年 1–8 月財務表現：營收 23.42 億元，年增 30.7%；EPS 2.94 元（去年全年 1.86 元）。2026H1 營收 16.23 億元，年增 22.5%，毛利率 30.9%，營業利益 2.62 億元，年增 54.3%，淨利 2.20 億元，年增 250%。
- 主要發展：
- AI 佔比持續提升：AI 營收佔比由去年不到 5% 提升至 13.3%，客戶涵蓋伺服器電源、資料中心與交換機供應商
- 訂單能見度高：B/B ratio 約 1.5，交期約 259 天
- 兩波擴產計畫：2027Q1 擴產薄膜電阻 1 億顆，2027 年中至 2028Q1 再擴產 2 億顆
- 未來展望：專注核心技術，持續擴大薄膜電阻產能，開發第三代半導體規格需求（高壓、高頻、高功率、高溫），並深耕車用、醫療與工業設備應用。
光頡主要業務與產品組合
產品營收結構
| 產品類別 | 佔比 | 說明 |
|---|---|---|
| 精密電阻（薄膜電阻） | 57% | 主力產品，精度可達 0.01%、TCR 達 2ppm/°C |
| 一般電阻（厚膜電阻） | 36% | 量較大但單價較低 |
| 高頻電感 | 5% | 利基型產品，主要競爭對手僅日本 Murata |
| 其他（電容等） | 2% | 主要代銷風華高科產品 |
前三項（薄膜＋厚膜＋合金技術）合計佔營收超過 95.5%。
2026 年 1–9 月終端應用結構
| 應用市場 | 佔比 |
|---|---|
| 車用（BMS、ADAS、ECU、充電樁等） | 40.4% |
| 工控（智能儀表、電源供應器、工業機器人等） | 21.2% |
| AI（伺服器、GPU、交換機、資料中心電源） | 13.3% |
| 代工及醫療（含邁瑞醫療等） | 9.9% |
| 航空及軍用（通信系統、衛星系統） | 8% |
車用仍為最大終端市場，但 AI 佔比從去年不到 5% 快速攀升至 13.3%，成為第三大應用領域。
光頡財務表現
| 損益概覽（單位：億元） | ||||
|---|---|---|---|---|
| 項目 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 1–8月 |
| 營業收入 | 25.53 | 25.81 | 26.75 | 23.42 |
| 營業毛利 | 7.08 | 6.68 | 6.77 | 7.61 |
| 毛利率 | 27.7% | 25.9% | 25.3% | 32.5% |
| 營業費用 | 3.99 | 4.22 | 4.17 | 3.35 |
| 營業利益 | 3.09 | 2.46 | 2.60 | 4.26 |
| 營業利益率 | 12.2% | 9.6% | 9.7% | 18.2% |
| 稅後淨利 | 2.62 | 2.45 | 2.22 | 3.47 |
| EPS（元） | 2.23 | 2.06 | 1.86 | 2.94 |
前八個月營業利益 4.26 億元，已超越 2023 至 2025 年任一完整年度。毛利率從 2025 年 25.3% 跳升至 32.5%，主因產品組合改善（AI 佔比提升、高階品項漲價 30%–35%）與產能利用率接近滿載。
| 2026 季度比較 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 項目 | Q1 | Q2 | QoQ | 2025Q2 | YoY |
| 營業收入（億元） | 7.28 | 8.95 | +22.9% | 7.06 | +26.8% |
| 毛利率 | 28.6% | 32.8% | +4.2 個百分點 | 29.1% | +3.7 個百分點 |
| 營業利益率 | 13.2% | 18.5% | +5.3 個百分點 | 15.5% | +3.0 個百分點 |
| EPS（元） | 0.75 | 1.11 | +48.0% | -0.01 | — |
Q2 毛利率 32.8% 為近年新高，營業利益率 18.5% 亦為歷史高點。
資產負債表重點（2026/8/31）
| 項目 | 金額（億元） | 佔比 |
|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 8.19 | 17.7% |
| 應收帳款 | 8.52 | 18.4% |
| 存貨 | 9.68 | 20.9% |
| 不動產、廠房及設備 | 11.26 | 24.3% |
| 資產總計 | 46.40 | 100% |
| 負債總計 | 9.14 | 19.7% |
| 總權益 | 37.26 | 80.3% |
零短期借款、負債比僅 19.7%，財務結構極為穩健。可以看到的是存貨從 2025 年底的 7.47 億元增加至 9.68 億元，反映備貨力道加大。
光頡擴產計畫
| 階段 | 擴產規模 | 預計時程 |
|---|---|---|
| 第一波 | 薄膜電阻 1 億顆 | 2027Q1 |
| 第二波 | 薄膜電阻 2 億顆 | 2027 年中至 2028Q1 |
兩波合計 3 億顆薄膜電阻，為現有產能的顯著擴充，主要因應 AI 伺服器與車用電子需求持續強勁。
光頡展望與策略
- 核心技術聚焦：持續發展薄膜、厚膜與合金技術，提升製程能力以滿足第三代半導體規格需求（高壓、高頻、高功率、高溫）
- AI 佔比持續擴大：AI 營收佔比一年內從不到 5% 升至 13.3%，客戶包括伺服器電源、GPU、交換機、資料中心等供應鏈，明年隨擴產到位佔比有望進一步提升
- 供需偏緊：B/B ratio 1.5、交期 259 天，顯示訂單能見度高，短期供需無明顯反轉跡象
- 報價影響有限：近期銀價從 120 回落至 60，對後續報價暫時沒有太大影響，主因供需狀況穩定
光頡 Q&A 重點
Q：薄膜電阻擴產時程與規模？
A（黎順和）：明年第一季將擴產 1 億顆薄膜電阻，2027 年中至 2028 年第一季預計再擴產 2 億顆。
Q：近期銀價回落對報價有何影響？
A（黎順和）：銀價從 120 回落至 60，目前供需狀況穩定，暫時對報價沒有太大影響。
免責聲明
本文依據光頡科技 2026/10/07 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
