台股大跌怎麼辦？歷史重大急跌回測：平均止跌天數與 5 大指標解析！

上週五公布的美國 5 月非農就業數據遠超預期，讓市場對聯準會降息的期待急速降溫，再加上博通（Broadcom）財測展望未達市場高度預期，以及 SpaceX IPO 案引發的資金排擠疑慮，三重利空同時轟炸股市，四大指數同時下跌，連帶影響台股 6/8 下殺。

下跌的原因很多，這篇文章不打算細究。也不預測這次的最低點在哪，因為沒人能夠確定。但我們可以做的是，翻開歷史數據，看看每一次台股單日暴跌 5% 以上之後，究竟花了幾天才止跌，情緒底部又長什麼樣子。股感帶你用理性的歷史框架，讓你在急跌的時候有一個參考依據！

什麼是台股「急跌」與「止跌」？

在看歷史數據之前，股感要先確立兩個定義。

什麼叫「急跌」？

以下使用的急跌定義：

• 單日急跌：加權指數單日收盤跌幅 ≥ 5%（或台指期單日跌幅 ≥ 5%）
• 連續急跌：連續 3 個交易日累計跌幅 ≥ 8%

符合以上任一條件，就納入回測範疇。

什麼叫「止跌」？

止跌不是指「今天沒跌」，也不是指「已經回漲了」，而是：

從急跌日起算，往後連續 3 個交易日，加權指數均未再創新低（不一定要連紅，只要不破底）。

這代表的是情緒性賣壓宣洩完畢，市場開始出現多空拉鋸，也就是止跌訊號的雛形。

歷史重大急跌回測：台股大跌後平均幾天會止跌？

以下股感整理近年幾次台股單日跌幅超過 5% 的重大事件，供讀者參考。

下表中的「止跌天數」是指從急跌日當天起算，到符合上述止跌定義（連續 3 日不破底）所需的交易日數。但部分數據是引用學術研究還有財經媒體報導，讀者引用前需要自行核對原始指數數據。

歷史重大急跌有哪些規律？

如果我們把上述案例綜合起來，筆者認為可以看出出幾個關鍵規律：

如何判斷市場情緒底部？

如果觀察以上 5 個歷史案例（不含近期的 2026/06/08），台股在單日跌幅超過 5% 之後，平均在 5 個交易日內會出現短線情緒低點（需要綜合其他指標判斷）。其中 3 個案例在第 3～4 天出現，1 個案例（2018/10/11）花了約 5 天，只有 2020 年 3 月疫情全面蔓延那次，花了整整 10 天。

平均止跌天數（不含 2020/03）：約 3.8 天 ; 含 2020/03 的平均止跌天數：約 5 天

如果以上述歷史數據來看。在大跌後的第 1–2 天盲目追殺，往往是賣在相對低點的行為。

如何判斷什麼時候會 V 轉？

如果同樣是暴跌，為什麼有時候 3 天就回來，有時候要等 3 個月？

答案就在於：當次暴跌的根本原因有沒有影響基本面？

如果統計以往短時間 V 型反彈的條件：

• 觸發原因是流動性恐慌，而沒有影響到基本面（例如 2024/08/05 日圓升息，就是套利資金被迫平倉，不是企業獲利衰退）
• 市場在跌之前沒有過度槓桿累積
• 經濟數據相對健康（非衰退訊號）
• 聯準會政策空間充足（有降息牌可打）

代表案例：2024/08/05 日圓恐慌，台股 3 天止跌、1 週內大部分回收跌幅。

需要長時間築底的條件：

• 觸發原因牽涉全球經濟基本面衰退（例如 2020/03 COVID 疫情正式全球蔓延，沒人知道疫情影響何時停止？）
• 企業獲利預估被大幅下修
• 信用市場出現壓力（高收益債利差急速擴大）
• 政策不確定性高（貿易戰 or 地緣政治曠日持久）

代表案例：2020/03 疫情期間，從 2020/02 高點到最終底部歷時約 1 個月，且中間有多次假反彈。

2026/06/08 這次是哪種？

如果你從新聞上來看，這次急跌的表面觸發原因是非農就業超預期 + 博通財測不如預期 + 資金排擠疑慮。本質上更偏向「市場期待落差 + 籌碼踩踏」，更沒有出現短時間全球經濟衰退的訊號。目前 AI 產業長期趨勢未變，台積電先進製程需求強勁，初步判斷比較接近流動性/情緒性恐慌型，V 型反彈機率相對較高。但還是需要觀察後續美股走勢及聯準會態度。

預判台股止跌訊號的 5 大指標

在做任何操作之前不能以「感覺」為判斷依據，當大盤在急跌的時候，除了兩手一攤等待止跌之外，也可以透過一些指標來預判市場下一步，以下股感也列出一些參考指標：

指標 1：台指期未平倉空單（外資期貨淨空單）

外資在台指期的期貨淨空單（Net Short Position），可以衡量法人機構對台股短期偏空程度。數字越大，代表外資越看空，壓力越大。

如何應用：

• 當外資淨空單持續放大（假設從 3 萬口增加到 7 萬口以上），代表賣壓還在累積。
• 當外資淨空單開始明顯縮減，代表法人開始減碼空頭部位，是市場逐漸轉穩的訊號之一
• 需搭配現貨買賣超一起看：如果現貨賣超同步縮小、期貨空單也縮減，止跌可信度大增

這張圖可以看到歷年暴跌前，外資未平倉口數會逐漸增加，並在暴跌當日達到波段高點。以操作來說，外資通常會採取「預警式避險」。當大盤漲高、估值偏熱，或外資總體經濟模型偵測到潛在風險時，他們會選擇在期貨市場「一邊上漲、一邊分批建立空單」。但你可能會想問，那 2025/04/07 的全球關稅戰崩跌時，空單為何如此少？

資料來源：財經M平方

在 2025 年 2 月至 3 月底，大盤高檔震盪，外資當時評估市場風險不高，因此陸續將前一波的避險空單「平倉回補」，再加上 2025 年初陸續加大賣出現貨部位，讓空單不需要這麼多。

資料來源：財經M平方

連假期間，美國突然拋出「對台課徵 32% 關稅」的重磅利空。4 月 7 日台股一開盤，現貨大權值股集體跌停，台指期也在幾分鐘內直接跳空鎖死跌停。

這也是為什麼當天期貨空單沒有衝到波段高點。因為期貨鎖死跌停，全市場也沒有人願意在跌停價當進場「買進（做多）」。 在沒有對手盤的情況下，期貨市場流動性瞬間歸零。外資即使在開盤後想在台股追加 3 萬口、5 萬口空單來保護現貨，在交易系統上也完全無法成交。沒有成交，未平倉量自然不可能暴增。

指標 2：融資維持率與融資餘額變化

融資餘額代表散戶「借錢買股」的規模。融資維持率若跌破一定水準，投資人就會被迫「斷頭」（強制平倉），進一步引發拋售。

如何應用：

• 急跌期間若單日融資減幅超過百億，代表強迫出場的散戶仍多，賣壓還沒停止。
• 如果融資減幅開始收斂（縮減速度趨緩），代表強制賣壓接近尾聲
• 歷史上，融資大減後的隔日，常見大盤出現技術性反彈「砍完就反轉」

本次（2026/06/08）急跌前，定期定額投資人數創新高、融資餘額處於相對高水位，因此這個指標需要重點關注。

資料來源：財經M平方

指標 3：VIX（恐慌指數）與台股恐慌指數（TVIX）

VIX（Cboe Volatility Index）是衡量美股市場未來 30 天預期波動度的指數，也是俗稱「恐慌指數」。VIX 越高，代表市場越恐慌、不確定性越大。比較少人知道，台灣也有對應的 TAIVIX（臺指選擇權波動率指數）。

如何應用：

• VIX 急速飆高（如突破 30–40）+ 後續開始回落，是市場情緒從高點冷卻的訊號
• 歷史上，VIX 回落是大盤止跌後短線反彈的領先訊號之一
• 注意：VIX 高但持續攀升，代表恐慌還沒見頂，貿然進場風險極高

資料來源：玩股網

指標 4：外資現貨買賣超

外資（QFII 外國機構投資人）在台股現貨市場的每日買超或賣超金額，可以直接反映國際資金動向。

如何應用：

急跌期間，外資連續大額賣超（如日賣超 500 億以上），因為外資占台股市值接近 5成，因此若是大賣會直接對指數造成壓力。

• 外資賣超金額開始明顯縮小（由 500 億→200 億→100 億），代表賣壓逐漸宣洩

• 若外資由賣轉買，而且連續 2–3 天買超，就有機會是止跌轉穩。

2026/06/08 本次急跌背景中，外資現貨已經連日大賣，可以持續追蹤累計賣超規模。

指標 5：信用風險利差

信用風險利差是指垃圾債（非投資等級債）與美國公債之間的利率差距，反映市場對企業違約風險的預期。利差擴大，就代表信用市場壓力上升，可能是更深層次「熊市」的預警信號。

實際應用：

• 若股市大跌的同時，高收益債利差也急速擴大，代表除了情緒性恐慌外，市場也開始擔心真實的信用風險，這時候更可能進入長時間築底期。
• 如果股市大跌，但高收益債利差維持平穩，代表市場只是情緒性過激，V 型反彈機率較高

資料來源：財經M平方

結論

每次大跌都是一樣的劇本。有人說要「全部出清」，有人說「這次不一樣了」，也有人喊「抄底時機到了」。但歷史一次又一次告訴投資人，在資訊最混亂的那幾天，最好是觀察，而非衝動交易。

而是在操作之前，先看一眼本文提到的或是自己熟悉了解的指標。外資空單有縮量嗎？融資減幅有收斂嗎？VIX 在高點回落嗎？信用風險利差有沒有異常？

以上提到的這些指標不是萬能的，沒辦法保證買在最低點。但可以讓投資人的決策更有邏輯。讓數據來背書，而不是單純被情緒驅動。畢竟大盤急跌，不只是對市場的壓力測試，也是考驗投資人操作紀律的時候。

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