新唐科技（4919）於 2026/10/30 召開第三季法人說明會（中文），由董事長兼執行長蘇源茂主持，財務長賴秀芬報告財務，總經理楊欣龍報告營運並回答提問，股感帶你看懂本次重點。
新唐 2026Q3 合併營收 78.56 億元，季減 85 百萬元；毛利率 37.4%，較上季下降 0.6 個百分點；營業淨損 5.07 億元，稅後淨損 5.59 億元、每股虧損 1.24 元（上季 -0.58 元）。虧損擴大主因 PC 產品線營收減少、營業虧損增加，以及上季有一次性業外收入、本季沒有。管理層表示 BMC（基板管理控制器）2027 年預計延續今年成長，並將有新客戶加入量產；同時公布董事長與執行長交棒計畫，並在本季進行現金增資充實營運資金。市場關注的是：BMC 新客戶的貢獻節奏、PC 與車用需求的復甦，以及日本與 Tower 合資公司重整的進度。
新唐營運摘要
新唐科技是微控制器（MCU）、微處理器（MPU）、BMC、車用與電池監控 IC 等產品的 IC 設計公司，另有自有晶圓廠（包含六吋廠）。管理層說明，第三季財報表現比預期慢了大約一季，主因後端供應鏈進度稍有落後；近期研發投入較多，尤其是 AI 相關項目，如 PCIe retimer 與 AR／VR 的 SoC。
- 2026Q3 財務表現：營收 78.56 億元；毛利 29.41 億元，毛利率 37.4%（2Q26 38.0%）；營業淨損 5.07 億元（上季 -3.33 億元）；營業外收入 0.10 億元（上季 2.12 億元）；稅前淨損 4.97 億元；稅後淨損 5.59 億元；EPS -1.24 元。
- 主要發展：
- BMC：管理層看好 2027 年延續成長，預計新客戶加入量產，成長幅度有機會優於今年相較去年的表現
- 現金增資：本季進行現金增資，目的是充實營運資金，因預見未來營運有大量成長需求
- 財務結構：負債對股東權益比率由 0.87 升至 0.97
- 人事：董事長蘇源茂將在 Tower 合資公司（JV）重整完成後退休，日本社長吳孟奇升任未來 CEO
- 未來展望：BMC 2027 年成長；2027 年供應產能大部分已確保，部分仍在第四季持續爭取；管理層未提供量化財測。
新唐主要業務與產品組合
第三季應用別營收佔比（不含晶圓代工營收）
| 應用 | 3Q26 | 2Q26 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 車用與工業（Automotive & Industrial） | 39% | 37% | BMIC 與高階 MPU 出貨增加；口述為 39.9% |
| AI 與運算（AI & Computing） | 27% | 31% | BMC 出貨動能仍強，但 PC 相關產品需求受記憶體價格上漲擠壓 |
| 通訊與其他（Communication & Others） | 22% | 20% | 配合客戶高階智慧型手機新品發表時程，出貨增加；口述為 22.5% |
| 消費性（Consumer） | 12% | 12% | 佔比無太大變化 |
口述的 39.9% 與 22.5% 與簡報四捨五入後的 39% 與 22% 略有差異，文章以簡報為準。
新產品與技術
| 領域 | 內容 |
|---|---|
| BMC | 與 AMI 共同推出整合新唐 Arbel BMC 與 AMI 開源韌體 MegaRAC OneTree 的完整解決方案，協助客戶部署安全且可擴充的 AI 基礎建設（逐字稿誤為「Apple BMC」） |
| 電池備援模組（BPU）用電池監控 IC | 新一代產品，支援菊花鏈（DC-CHAIN）通訊，最多可串接 55 顆電池監控 IC，簡化大型電池系統設計，整合通訊與故障偵測，因應更高壓電源架構的 AI 伺服器 |
| 軟體平台 | 全面升級 NuDeveloper，整合 AI 輔助、程式碼生成與技術問答；針對 AI MCU 推出 NuML Studio，支援裝置端模型訓練與邊緣部署 |
| 第六代車用電池監控 IC | 整合獨家電感式技術，實現電池劣化診斷、壽命預測與電芯異常早期偵測，提升車輛與儲能系統安全 |
| 車用感測與 BMIC | Gerda 系列車用感測產品（用於電子後視鏡與電子儀錶板）與車用鋰電池監控用 BMIC，導入陸系與日系車用客戶多款車型 |
| 智慧蜂鳴器語音 IC | 語音功能與蜂鳴器驅動整合於單一晶片，用於安防、醫療、工業設備與其他智慧裝置 |
新唐財務表現
單季合併損益（單位：億元）
| 項目 | 3Q26 | 佔營收 | 2Q26 | 佔營收 | 季變化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 78.56 | 100% | 79.41 | 100% | -0.85 |
| 營業毛利 | 29.41 | 37.4% | 30.20 | 38.0% | -0.79（-0.6 個百分點） |
| 營業淨利（損） | -5.07 | -6% | -3.33 | -4% | -1.74 |
| 營業外收入 | 0.10 | 0% | 2.12 | 3% | -2.02 |
| 稅前淨損 | -4.97 | -6% | -1.21 | -1% | -3.76 |
| 稅後淨損 | -5.59 | -7% | -2.49 | -3% | -3.10 |
| EPS（元） | -1.24 | — | -0.58 | — | — |
- 毛利率：管理層說明，毛利率下降 0.6 個百分點純粹是產品組合造成，不是一次性因素
- 營收減少：主要來自 PC 產品線；全年累計看，PC 衰退幅度遠小於業界平均，因今年多款新產品被客戶採用，同一台 PC 中的營業額較 2025 年大幅上升，管理層預期此走勢 2027 年上半年至少維持
- 營業外收入：上季有 Qualcomm 支付的出售短期投資 Autotalks 一次性收入與股利收入，本季沒有
- 稅後淨損擴大：較上季增加 3.10 億元，主要是營業虧損增加約 2 億元，加上業外沒有上季的一次性收入
合併資產負債表（單位：億元）
| 項目 | 2026/9/30 | 佔比 | 2026/6/30 | 佔比 | 季變化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 75.86 | 24% | 74.64 | 24% | +1.22 |
| 應收帳款 | 42.58 | 13% | 43.53 | 14% | -0.95 |
| 其他應收款 | 3.74 | 1% | 4.56 | 1% | -0.82 |
| 存貨 | 77.03 | 24% | 68.69 | 22% | +8.34 |
| 長期投資 | 28.41 | 9% | 27.93 | 9% | +0.48 |
| 不動產、廠房及設備與使用權資產 | 73.42 | 22% | 72.62 | 23% | +0.80 |
| 其他 | 20.58 | 7% | 20.60 | 7% | -0.02 |
| 資產總額 | 321.62 | 100% | 312.57 | 100% | +9.05 |
| 流動負債 | 116.72 | 36% | 104.09 | 33% | +12.63 |
| 非流動負債 | 41.80 | 13% | 41.26 | 13% | +0.54 |
| 負債總額 | 158.52 | 49% | 145.35 | 46% | +13.17 |
| 權益總額 | 163.10 | 51% | 167.22 | 54% | -4.12 |
| 負債對股東權益比率 | 0.97 | — | 0.87 | — | — |
合併現金流量表（單位：億元）
| 項目 | 3Q26 | 2Q26 | 1Q26 |
|---|---|---|---|
| 營業活動淨現金流入（出） | -10.57 | 2.38 | -6.88 |
| 投資活動淨現金流入（出） | -0.90 | -4.72 | 0.44 |
| 籌資活動淨現金流入（出） | 11.94 | 7.00 | 4.40 |
| 期末現金及約當現金 | 75.86 | 74.64 | 70.69 |
- 存貨與現金流：總資產較上季增加 9 億元，主要來自存貨增加；第三季營業活動為淨流出 10.57 億元，主要流出為存貨增加（口述誤稱為流入 10.6 億元，簡報顯示為流出）
- 借款：總負債較上季增加近 13 億元，主要是短期借款增加；籌資活動淨流入 11.94 億元，主要來自借款
- 股東權益：較上季減少約 4 億元，主要因虧損
- 現金增資：管理層說明主要目的是充實營運資金，預見未來營運將有大量成長需求，須提前準備資金以提升營運彈性；簡報沒有增資金額與時程
新唐管理層異動與策略
新唐管理層異動重點
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 董事長 | 現任董事長兼執行長蘇源茂將在 Tower 合資公司（JV）重整完成後退休；董事長職務由焦子愷接任（新唐董事會副董事長約七、八年） |
| 執行長 | 現任日本社長吳孟奇升任未來 CEO，帶領策略整合與執行 |
| 退休時點 | 因 Tower JV 重整進展順利，蘇源茂決定配合此事、將退休時間往後延 |
| 日本與 Tower 整合 | 管理層說明為主要挑戰，預計明年 3 月底前順利完成 |
| 六吋廠 | 營運持續改善，季比季表現提升 |
新唐未來展望與指引
- BMC 2027 年：看好延續今年成長動能；依產品導入進度，2027 年預計新客戶加入量產，帶動出貨客戶數增加；預期成長幅度有機會優於今年相較去年的表現
- 新客戶：管理層說明明年新客戶不只一位，包含新的 CSP 客戶與一些新創公司，因為是新客戶，佔明年整體預測比重相對較低，可能需要一至兩年才完全發酵
- 產品世代：明年貢獻主要是現有一代 BMC，新一代 BMC 預計下半年開始出貨、數量較少；既有客戶的新一代 BMC 採用量也會在明年下半年後逐步成長
- 價格與供應：今年 MCU 有漲價，反映前端晶圓產能與後端 OSAT 成本上升；與記憶體較相關的是 MPU 產品，記憶體漲價已轉嫁給終端客戶，但第四季看到部分客戶因終端應用特性開始縮手，是明年持續觀察重點；2027 年供應產能是下半年供應鏈的最大目標，大部分產能已確保，部分第四季持續努力
- 車用與 PC：車用過去幾季有谷底狀況，年比年下降已停止、維持固定水位，尚未見明顯反彈；PC 下半年需求較上半年弱，許多客戶上半年因記憶體提前拉貨
- 財測：未提供量化財測
新唐 Q&A 重點
Q：第三季毛利率下降是一次性因素還是產品組合？
A（賴秀芬，財務長；楊欣龍，總經理）：純粹是產品組合造成，沒有一次性因素。
Q：明年 BMC 新客戶是否包含 CSP？貢獻程度？使用新一代還是現有產品？
A（楊欣龍，總經理）：明年新客戶不只一位，包含新的 CSP 客戶與一些新創公司，新客戶佔比在明年整體預測中相對較低，可能需要一年甚至兩年後才完全發酵。明年貢獻主要是現有產品，新一代產品預計下半年開始出貨、數量較少，既有客戶新一代產品的採用量也會在明年下半年後逐步成長，因此明年現有一代 BMC 仍佔較高出貨比例。
Q：Marvell 提出的 IMC 架構對 BMC 產業的影響？
A（楊欣龍，總經理）：Marvell 的 IMC 定位與傳統 BMC 架構有較大差異。若 Marvell 成功，應為 BMC 市場增添新團隊；公司會密切觀察，若該團隊屬於關注領域，未來會考慮投資相關產品；目前看來兩者並無重疊現象。
Q：MCU 漲價與記憶體帶動的 ASP 走勢？
A（楊欣龍，總經理）：內部分為 MCU 與 MPU 兩部分，與記憶體較相關的是 MPU。競爭者有的產品使用外加記憶體，新唐也有此類產品，但部分產品將記憶體整合在晶片中，以 MCP 形式銷售，記憶體漲價後的調價主要在這部分。今年整體記憶體漲價已成功轉嫁終端客戶，但第四季部分客戶開始縮手。MCU 漲價主要反映前端晶圓產能與後端 OSAT 成本上升，與客戶協商後調整；公司希望在合理毛利下協助客戶維持所需供應鏈與產能。
Q：車用比重上升，是否已谷底回升？PC／運算下半年是否更嚴峻？
A（楊欣龍，總經理）：車用過去幾季確實有谷底狀況，過去幾年年比年下降已停止、維持固定水位，尚未見明顯反彈；各客戶動能不一，公司積極與客戶（特別是日系）做長期需求修正。PC 下半年需求確實較上半年弱，許多客戶上半年因記憶體提前拉貨，下半年動能停滯；以全年累計看，新唐 PC 衰退幅度遠小於業界平均，同一台 PC 的營業額較 2025 年大幅上升，預期 2027 年上半年至少維持。
Q：管理團隊近期較大變動，策略規劃為何？
A（蘇源茂，董事長兼執行長）：第三季財報表現比預期慢了大約一季，一是供應鏈（尤其後端）進度稍有落後，二是研發投入較多（AI 相關項目如 PCIe retimer、AR／VR 的 SoC）。PC 與 T-MOS 表現優於市場平均，BMC 明年成長更為顯著，不僅來自新客戶，也來自既有客戶訂單增加；六吋廠持續改善。主要挑戰在日本與 Tower 的整合，預計明年 3 月底前順利完成；因 Tower JV 重整進展順利，退休時間往後延，現任日本社長吳孟奇升任未來 CEO，董事長職務由焦子愷接任。
Q：現金增資的目的？
A（賴秀芬，財務長）：主要目的是充實營運資金，因為預見未來營運將有大量成長需求，必須提前準備資金，以提升營運彈性。
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本文依據新唐科技股份有限公司 2026/10/30 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
