汽車零件零售商AutoZone靠DIY成功 連Amazon都難以複製

受到股市波動及經濟狀況不明的影響，投資人紛紛被利潤能穩定成長的公司所吸引。

汽車零配件零售商以及批發商AutoZone(AZO)，正以這樣的特徵吸引著投資人。分析師指出，該公司在過去的19個季度當中，除了其中一季之外，其餘季度利潤皆達到雙位數的成長且銷售額亦持續上升。

也因為如此，AutoZone的股價去年度上升了19.7%，輕鬆地贏過了大盤。

Northcoast的分析師Nicholas Mitchell告訴IBD，“在外在環境不穩定的情況下，AutoZone仍能持續維持不錯的利潤成長，這也使得投資人願意付出相對稍高的價格來取得像這樣利潤以及每股盈餘都有持續成長的公司”。

Mitchell指出，當市場經濟訊息混亂時，汽車零件零售業是一個資金不錯的去處。相對於其他的消費者非必需品來說，汽車零件更換的需求受到景氣循環的影響較小。而它受到電子商務的影響也不大，目前整體約只有小於5%的銷量是透過電子商務完成交易的”。

雙位數的成長

如果分析師的看法正確的話，AutoZone在3月1日所發表的第二季的利潤將會持續以雙位數的速度成長。汽車零配件零售商受惠於較低的石油價格，會促使民眾開得更遠，更容易磨損他們的車子而使對汽車零件的需求提高。

工作機會和工資的增加，也對這個產業帶來助益。分析師指出，AutoZone約有80%的銷售來自於DIY部門。

Mitchell指出，”AutoZone是汽車零配件DIY更換的龍頭，這些DIY消費者大多為低收入戶或中產階級人士，因此較容易受到勞動市場以及石油價格波動的影響”。

AutoZone和它的同行O’Reilly Automotive(ORLY)和Advance Auto Parts(AAP)所能提供的DIY和商業模式的價值是那些線上零售商，像是電子商務巨頭Amazon.com(AMZN)很難複製的，因為他們能夠針對客戶的需求來提供及時的諮詢以及服務。

除此之外，還有其他的原因使得AutoZone能夠吸引投資人並進一步帶動它的股價上漲。

Stephens的分析師Ben Bienvenu告訴IBD，“人們被它資本的高回報、業績持續成長的形象以及屬於防禦型的企業類型所吸引。該產業主要由三間零售商所主導—AutoZone、O’Reilly Automotive以及Advance Auto Parts。儘管這三間公司已處於該產業的領導地位，但仍有很大的市場份額等著他們持續進攻。而AutoZone的管理團隊相當地不錯，他們對於資本的調度相當地嚴謹，並能使他們的業務以非常有效率的方式運作。

Wedbush的分析師Seth Basham在週二將AutoZone的股票評價由中立調高為優於同業。

他告訴IBD，“我們認為近期的狀況對他們來說非常有利。較低的石油價格能夠使他們的DIY部門銷售增加，AutoZone的執行狀況良好，能夠持續推升他們的市場份額。而較低的石油價格使得薪資較低的消費者能保有更多現金，鼓勵人們更頻繁地去開車，這兩項因素都會使得汽車零件的銷售上升。工作機會的成長、工資的上升以及較低薪消費者的信心成長也都會驅動DIY業務的增加。

分配銷售策略

Basham指出AutoZone也從它新的分配銷售策略當中獲得了成長。

根據公司提供給美國證券交易委員會(SEC)當中的資料顯示，AutoZone已經在它的供應鍵開始測試兩項新的戰略：增加運送至店面的頻率以及使特定的商店成為“mega hubs”—在這種商店當中，大量增加商品的分類品項，使得mega hub的貨約為一般商店的兩倍之多。

Basham在報告當中指出，“AZO持續增加能從配送中心運送多次貨品至店面的店面數量，頻繁的運送次數能夠使得商品品項更廣，並減少單項的數量”。

目前公司約有1.000間分店一週內運送三到五次。約為國內分店數的19%，未來可能擴展為目前的三倍。AutoZone增加mega hubs主要是希望能夠提升滿足顧客需求的能力。

在去年的11月份，國內外的店數加總共計為5,635間。

Basham指出，“從這些強勁的數據，我們認為mega hubs的增加能為公司的每間店面每週帶來額外1500美元的潛力。基於現行擴展的速度，將可能在三年間帶來約2.8%的年度成長，而在2016財政年度則預計至少能帶來約70個百分點的成長。

在第一季，AutoZone的盈餘成長了14%至每股8.29元。銷售額增加了5.6%至24億美元。國內的同店銷售額較去年同期成長了3.5%。Thomson Reuters的分析師預期整年度的盈餘將會成長13%，來到每股40.68美元，他們並預期2016年會成長12%，而2017年會成長11%。

路透社指出，在3月1日即將報導的第二季盈餘預估將成長12%，為每股7.28美元。

Bienvenu指出，“我認為AutoZone的第二季的進展應該會相當地不錯，我們預估它會有好的表現”。他也指出暖冬對於汽車零件的銷售會帶來負面的影響，因為寒冬通常會需要較多的修繕，像是針對電池、啟動器和發電機的維修。但目前很難衡量會有多少的影響。(譯者/Ing)

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