「有了它」網路訊號變更好-小型基地台產業分析

作者:CMoney   |   2015 / 07 / 07

文章來源:CMoney   |   圖片來源:CMoney


中國移動衝 4G,下半年台廠爆發成長

中國移動是全球最大的 4G 業者,是「寬帶中國」政策的最大受惠者。中國大陸為提升寬頻普及率,今年年底前將新增:

  1. 光纖到府 8000 萬戶
  2. 4G 基地台 60 萬個
  3. 4G 用戶 2 億戶

而預計在 2016 年起,小基地台(small cell)也將呈爆發性成長。

中國移動衝 4G

而什麼是小基地台?又到底哪些廠商有機會受惠於這個趨勢呢?
就讓我們繼續得看下去吧…

小型基地台提供更廣的訊號覆蓋

一般大型基地台因為受建築物影響,所以訊號傳播的範圍有限,因此沒訊號的地方就要靠小基地台,利用小基地台將訊號傳到建築物中。為了能夠有效提升訊號覆蓋率,必須要建置很多的小基地台,使沒訊號的地方也能接收訊號,也因此推升小基地台的需求爆發。

小型基地台提供更廣的訊號覆蓋(圖片來源)

4G 用戶人數不斷上升

受惠於大陸「寬帶中國」政策影響,中國電信商必須不斷增加電信設備,因此中國移動預計採購千萬台的小基地台,且正值歐美電信商進行產品更新,因而推升網通設備的需求。下圖為4G全球用戶的成長預估。

4G全球用戶的成長預估
(圖片來源)

6 檔 4G 小型基地台概念股 

4G小型基地台概念股
( 資料來源:選股勝利組,股票清單依 近 4 季 EPS 排序 )

網通廠獲利分歧大,而且股價大多偏低

觀察上表的近4季EPS,有2家基本面表現較好,是 5388中磊、3596智易。他們近4季的 EPS 分別為 4.09、2.88,而且他們也都有很高的ROE這是連股神巴菲特也會參考的重要指標。而且我們驚訝的發現,除了獲利最佳的中磊以外,6檔網通股有5檔淨值比低於1,可見他們的股價都相當便宜。

中磊(5388)獲利佳,法人估今年 EPS  5.01
這6家公司都有小基地台的業務,其中特別以中磊為最大宗。中磊長年布局小基地台 (small cell)業務,已打入中國移動的供應鏈,而除了小基地台的業務外,在中國光纖網路市場中,中磊的市佔率達 20%-25%。但由於過去3G時代,頻寬需求不足,使得業務成長不如預期。但在 4G 時代之後,小基地台的建設需求可望大幅增加。

智易(3596) 營收穩定成長,股價淨值比只有 0.7
智易是金仁寶集團旗下的網通廠,主要業務包括寬頻無線閘道器,與無線區域網路產品。它的近4季EPS達3.06元,在同業間排行第 2。智易(3596) 營收穩健成長,可是股價淨值比只有 0.71,是網通股當中比較賺錢,但是股價偏低的公司。

智易(3596)

(資料來源 : 追訊)

CMoney授權轉載》

§封面圖片來源:https://www.flickr.com

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