總是買到賠錢股?「3 法則」教你判斷能不能買
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總是買到賠錢股?「3 法則」教你判斷能不能買

2021 年 4 月 14 日

 
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「人類天生就不適合投資。」是這本書的話題核心。我想這也是只有極少數人能在股市中持續獲利的主要原因。 為什麼會這麼說呢?你想想看,人演化至今,經過了幾萬年的時間。而有關投資的歷史,更是幾百年前才開始形成。我們生活方式在短時間內大幅變動,但需要的思維卻和以前截然不同,想當然這之中肯定會有很多問題需要克服。

前言

上次分享了一本理財類的書叫《小資族大翻身》,內容除了講述如何提高主動收入,以及用簡單的方法理財外,最重要的就是投資房地產的相關知識。 如果你還沒看過那篇的話,就點擊這邊的連結過去看吧。

而在那之後,我收到了一位讀者的訊息。 內容大概是,雖然他也想投資房地產,但這個領域的入門門檻還是有點高,並希望能介紹股票投資相關的書。 我能明白這位讀者的心情。畢竟相比房地產,股票的討論度還是比較高。 更何況,因為盤中零股交易的興起,讓不少小資族可以用少少的資金,買到自己心儀的股票。 因此本次所要介紹的書—《為什麼總是買到賠錢股》,便是從「行為經濟學」的角度,解析人類在投資時的通病,讓我們在閱讀完這本書後,可以用更理性的手法在股市中穩定地賺錢。

超過 99% 的人投資都賠錢

「人類天生就不適合投資。」是這本書的話題核心。我想這也是只有極少數人能在股市中持續獲利的主要原因。

為什麼會這麼說呢?你想想看,人演化至今,經過了幾萬年的時間。而有關投資的歷史,更是幾百年前才開始形成。我們生活方式在短時間內大幅變動,但需要的思維卻和以前截然不同,想當然這之中肯定會有很多問題需要克服。

先來談談思維的部份吧。我們的大腦思維可以分為兩個系統,ㄧ個是講求情緒與直覺判斷的 X 系統,另一個則是理性決策的 C 系統。 過去的人類在面對大自然時,大多倚靠的是可以快速執行的 X 系統。畢竟那群獅子可不像日本動畫中的壞人一樣好心,會等你決定好要不要跑之後才來追你。 因此,這也造就了我們習慣用直覺來決定事情。

X 系統有許多好處,其中最重要的一點就是能夠幫助大腦節省比較多的能量,避免所謂的決策疲勞。但這種系統放在變化多端的現代,可能會導致你的決策失誤連連。 若只是想說等一下要吃什麼的話,就算選錯了頂多也只是影響一天的心情。但如果換成買賣股票的話,可能過了 30 年,你都還會一直耿耿於懷那支你錯過的好股票,或是讓你被套牢的爛股票。 所以如果你想在股市中賺錢的話,就要下定決心不當人類!

等等!我可沒叫你去當吸血鬼。我的意思是,你必須先了解人類在投資時會有的通病,才能對症下藥,並進行反向操作。

預測未來根本是浪費時間

雖然不知道為什麼,但我身邊的人大多喜歡找人幫忙算命。 或許是想知道未來會發生什麼事情,好讓自己能有所準備吧?但也有可能是他們純粹想找個認同感,就跟星座分析一樣。 不過,你知道投資市場裡也有專門幫股票算命的算命師嗎?而且這種行業還是一堆人搶著做的。

沒錯,就是投資顧問。

如果你是從事相關職業的話,可能會對我拿你們和算命師相提並論感到不滿。但老實說,你們的工作內容真的和算命師相差無幾。如果真的要論差異的話,可能就是投資顧問會用一些難懂的數學公式和分析理論來證明自己的猜測是正確的。

先來說結論,沒有人會知道未來到底怎麼樣,所以預測未來根本是求心安而已。

書中提到了一個有趣的實驗。專業投資專家與學生進行投資競賽,所有人都要從兩支股票中挑選一支未來的價格會優於另一支的股票。而且可以從公司名稱、所屬產業、過去12個月的價格表現等資料進行判斷。 學生和投資專家在一開始便產生了不同的心態。學生對自己的選股能力有 59%的信心水準,而投資專家則是65%。 這時候你應該會認為投資專家的正確率最高吧?畢竟他們有實戰經驗,而且在分析資料時又這麼有信心。

可惜的是,最後結果可能會讓你跌破眼鏡。 學生挑選股票的正確率為49%,而投資專家則是不到40%。這兩組人馬的正確率都還不如直接擲銅板來得好,而且更讓人匪夷所思的是,為什麼經驗豐富的投資人反而不如一群盲目猜測的學生? 簡單來說,投資人認為自己具備相當的投資知識,因此他們使用了各種分析手段來讓自己好像知道未來的股價走勢,進而產生了莫名的自信心。

由此可見,就算你什麼都不知道,只要裝出一副很有自信的樣子,別人還是會選擇相信你的鬼話連篇。關於權威的自信心實驗,在書中的某個章節也有提到,如果你有興趣的話,歡迎你買回家來看。 到這裡你可能會好奇,具備的知識和資料如果越多,照理來說應該能夠判斷的更為精確才是,怎麼反而弄巧成拙?關於這個疑問,就是我們接下來要談的話題。

別想拿自己和電腦比較

如果你是電腦的話,給你越多的資料,確實有助於做出更好的決策。

但人腦絕對不能和電腦相提並論。從上一段的實驗結果你就知道,資訊的多寡只會影響人們的信心水準,而不是決策的正確性。 那難道我們投資時就可以盲目下標嗎?當然可以,只要你夠相信自己的銅板,擲到正面就買,直到反面就不要買。機會都是50%,比你花時間看一堆資料還有效。

以上是玩笑話,千萬別當真。 人類沒辦法像電腦一樣精確的分析每一筆資料的差異,因此我們在投資時所要參考的資料應該只挑選最重要的部份就好。

密西西根醫院在過去時,會將 90%患有嚴重胸痛的患者送進加護病房,導致醫療品質下降、營運成本大增等問題。 這裡的醫生會選擇這麼做的原因很簡單,他們不願意承擔誤判心肌缺血病症的風險,因此只要有問題,就全部丟到加護病房,就算有90%的病患根本不需要進到那裡。

後來一場實驗開始。實驗團隊給這裡的醫生各一份卡片,他們可以用這張卡片計算各種症狀的發生機率。而其中病徵的發生位置、缺血病史,以及一些心電圖特徵等,都是用來判斷急性缺血症、心肌梗塞等病症的最有效預測因子。 實驗期間,醫生們都必須用這張卡片來診斷病情。最後,病患被送往加護病房的比率有明顯的下降。

不過,實驗團隊還想知道如果這些醫生在沒有卡片的幫助下,診斷的狀況是否會回到之前的水準?於是,他們又讓醫生們不能繼續用卡片來判斷症狀。 結果,這些醫生的決策並沒有因為失去卡片而受到影響,一樣能比過往更精確的判斷病情。 實驗團隊對此結果感到很意外,也發現這些醫生之所以能不再依賴卡片,是因為他們已經在使用的期間,發現了正確的診斷線索,也就是說他們清楚明白了自己該看什麼資訊。

這個結論同樣可以應用在投資市場中。 如今的資訊量可說是爆炸性的成長,無時無刻都能從網路上接收各方媒體的資訊。這讓我們可以不用擔心沒有資料參考,但同時也導致我們不知道什麼資料才是重要的?進而影響投資績效。

股神巴菲特經常說:「我們的方法很簡單。我們只按照合理價格,買進根本經濟條件理想乃至卓越的企業,而且經營者誠實而有能力。這就是我們想做的全部。」

假設你問我到底該參考什麼資料的話,我只能說這要依照你的投資方法。 如果你是一位價值型投資人,那或許可以參考以下 3 個因素:

  1. 價值評估:這支股票的價格目前是否被低估?
  2. 資產負債表:這家公司是否會倒閉?
  3. 資本紀律:管理團隊如何利用投資人的錢?

過動會壞了好事

在這裡想先問你一個問題。 你認為投資時最重要的東西是什麼?

這個問題可以銜接上一段的結尾。 比方說,如果你是希望靠短線獲利的人,可能會認為「技術分析」比較重要。 但如果你是想要長期持有股票,用股息代替定存利息的人,也許會更看重一間公司的經營狀況。 這兩種方法都各有擁護者。不過,市面上比較多書都在教你怎麼做技術分析。而這類的作品之所以會這麼熱門,就是看準了人們「短視近利」的心態。

我知道這些作者會聲稱他們靠著那些技術賺了幾千萬,甚至是幾億的財富。但實際上,這些獲利可能都是曇花一現。否則你應該會看到滿街的勞斯萊斯,而不是 TOYOTA 或福斯( Volkswagen, VOW-DE )汽車吧。 目前唯一能靠投資股票賺取上億財富,榮登富比世全球富豪名單的股神—華倫.巴菲特。他所提倡的投資法則稱為「價值型投資」。買賣策略剛好和上述的技術分析相差甚遠。

價值投資簡單來說就是「用合理的價格,買進好公司的股票。」 關於這部份,我會在日後寫幾篇相關的文章,讓你能比較瞭解價值投資的優勢。 簡單來說短線投資和價值型投資的一大差異,那就是「買賣頻率」。 短線投資人為了買低賣高,經常需要盯盤,一旦他們抓到機會,就會趕緊脫手或買入股票。而他們的獲利就是來自買賣股票的價差。

如果你的資金足夠龐大,一股的價差確實有機會能讓你賺得盆滿缽滿。但也可能為了賺價差,買到賠錢的股票。結果你就只能看著它的曲線不斷往下掉,就像變了心的男女朋友般一去不回。 而且,別忘了賣出股票是有手續費的。你的交易越頻繁,每筆買賣的成本就越高。有些人急著想賺那蠅頭小利,結果手續費扣一扣才發現自己根本是倒賠著賣。這時你要後悔也來不急了。

如果你相信自己買的股票是好股票,那就應該有勇氣長期持有,而不是整天擔心他的價格下跌了該怎麼辦?如果你想學習價值投資和被動投資等方法的話,可以搜尋「紅中好球」、「打擊甜蜜區」和「咖啡罐投資組合」等關鍵字。 

雖然這些理論書中都有提到,但礙於篇幅的關係,實在不適合在這邊接下去說明。所以如果你有興趣的話,就買這本書來看吧。

與眾不同是勝出的關鍵

最後簡單的聊一下投資的必勝方法之一。

絕對不要問理髮師自己是否需要理髮,也絕對不要盡信所謂的專家預測。因為他們只會告訴你要買進,而且買完之後還要買更多,因為未來前景一片良好。 如果一個人告訴你某項投資肯定會賺錢的話,也許還有辦法判斷這個情報是否屬實。但如果換成一萬個人告訴你同樣的資訊呢?你還有辦法堅持己見嗎?

人類屬於群聚動物。生物的演化過程告訴我們,如果不和同類聚在一起,絕對不會有好下場。而回頭看看歷史記載,有些國家的村落甚至會聯合其他村民,共同排擠那些不合群的人,讓他們孤立無援,最後只能自生自滅。 還好現在的你不會因為投資了和主流價值不同的股票而被排擠。但你必須要有足夠的勇氣面對反向操作時所產生的痛苦與恐懼感。

為什麼反向操作是投資獲利的關鍵?答案很簡單,因為當需求量大於供給量的時候,產品的價格就會往上升。如果這個情勢沒有回到正常狀況的話,就是產生泡沫的開始。如果你沒有隨波逐流進場投資的話,就不會買在高點且賣在低點了。 不過,反向操作的前提是相信自己的決策是正確的,而不是為反而反。否則你永遠都買不到好公司的股票。

結語

好了,以上就是本次介紹的書《為什麼總是買到賠錢股》的重點摘要。

其實這本書相當的好玩,作者引用了許多人性實驗的實驗結果來證明人們在投資時經常犯的共通毛病。實在很具專業度與娛樂性。 如果你是一名投資新手,除了了解想要玩的投資工具該怎麼操作外,如何避免踩到投資地雷的知識也相當重要。 另外,最重要的一點也請你一定要銘記在心。投資和投機是兩個完全不同的概念,如果你只是人云亦云的胡亂下標的,沒有做足功課的話,那就和賭博一樣。 

希望你在看完這篇文章後能實際採取行動,讓手頭上的錢早日為你工作。

投資有賺有賠,只要你相信自己的判斷,就不用擔心市場的風吹草動。

推薦指數

易讀性:★★★★☆
豐富性:★★★★★
專業性:★★★★★
綜合評分:★★★★★

行動,就是我們的語言。

TASYA-STUDIO》授權轉載

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