如何建立自己的股票池(上)

作者:范俊青   |   2020 / 06 / 11

文章來源:雪球   |   圖片來源:雪球


股票池是股票的蓄水池,是自己的能力圈,對於股票投資來說,建立自己的股票池非常重要。

一、什麽是股票池?

股票池就是投資者的股票蓄水池,通過分析篩選把需要關注的股票放入這個池子,並跟蹤關注他們的基本面和估值的變化,從而更容易抓住良好的建倉機會。股票池也是能力圈,如果沒有平時股票池的積累,很難抓住好的機會。一些有經驗的股民還有這樣的操作,有些股票十分看好但是價格不理想或者由於其他原因暫時沒有打算真正建倉,也會買上一手股票作為觀察倉放在那,說實話哪怕只有一手屬於自己的股票,關注度也會明顯增強。他們還有一個習慣,那就是即使選擇賣出股票,也會留一手在自己的帳戶裡,以便觀察今後再次買入的機會。
沒有股票池,股票投資就會成為無源之水無本之木,吸收不到養分,就會饑不擇食,往往會人云亦云,變成那個盲目買入的人。打個比方,投資者沒有股票池,就像是平時沒見過世面的人,只要有一點點機會就會趕緊去抓住,而不管是不是真正的好機會,往往丟了西瓜撿芝麻。有了股票池就意味著形成了或正在慢慢建立自己的操作模式或戰法,也就有了操作範圍;不斷跟隨市場進化,更新股票池,也等於在優化自己的戰法,股票池才是持續穩定盈利和自我修煉的根基。更新股票池的過程是學習的過程,也是跟隨市場進化的過程,分析能力都是在潛移默化中慢慢提高的。沒有人是無緣無故的成功的,成功的背後都有量變到質變的積累過程。

二、如何建立股票池?

選擇市場和基本原則
如果以港股為主,就可以在港股市場裡篩選股票,如果以中國A股為主,就可以在中國A股市場進行篩選,這樣相對可以減少一部分工作量。當然,如果有足夠的時間和能力,可以都兼顧。選定市場後,下面我們就要用到一些基本面的指標來篩選出我們想要投資的股票。
在篩選股票前要明確選股票就是選企業這麽一個基本原則。前面反覆強調過,股票是代表所投資公司的權益憑證,這點很重要,就是說市場上的股票代表的是公司。所以我們一定要深入分析將來可能要買入的公司,有些朋友們買賣股票非常隨意,今天聽到電視裡有專家推薦就買入,或者某某股票群裡推薦的股票又買入了,根本沒有自己的深入分析,必須牢記買股票就是買公司的股權,一家不值得購買的公司乾脆遠離它。

三、篩選股票的方法

(一)指標篩選法
投資股票首先要運用幾個基本指標來篩選標的股票,這裡要用4個重要指標:市盈率、市凈率、股息率、凈資產收益率。可以根據這4個重要指標對公司有個大致的了解,對篩選股票有著重要的作用。接下來舉例說明一種篩選的方法。
在這裡首先強調一下:在股市裡是條條大路通羅馬的,只要適合自己的投資方法就是有效的。每種方法都有其局限性,不是說這種方法就比人家的好,這只是其中一種相對比較安全有效的方法,在新興產業及一些快速發展行業裡採用這個方法可能會漏掉好的標的,對一些強週期行業的篩選也不太準確,對房地產行業的篩選有問題(房地產業的業績結算有一定的滯後,當前的報表不能完全真實的反應出現階段的情況)。像房地產企業這種情況應該在房地產行業裡單獨設定方法篩選,不適宜用這種方法。每個人還可以根據自己的要求來增加或者減少一些其他指標或者重新設定數值。或者部分行業重新設定指標來篩選,指標的設定初期不能過高,那樣可能都沒有什麽企業能通過篩選了。

1、設定指標篩選。根據這4個指標可以對股市做一個初步的篩選,比如設定如下:
(1)凈資產收益率(ROE)10%以上,這個指標一般用5年平均數做標準,5年平均數據低於10%的股票一般不考慮。但是一般軟體沒有提供五年平均數據,需要自己整理。可以先設定10%篩選,然後在行業分析裡通過對比再看看有沒有漏網之魚;
(2)市凈率(PB)小於3倍;
(3)市盈率(PE)低於15倍;
(4)股息高於2%,這個指標也可以不設定,因為一些成長期的股票分紅率不會高。
其實,每個指標都有局限性,有些指標在某個年份裡甚至是無效的,比如公司剛好記帳了一大筆金額,而這個實際上可能只是財務手段,並沒有實際的虧損,這樣他的PE特別高甚至虧損,但實際上這個企業正在好轉。另一種情況是相反的,公司正好賣了一棟樓,結果今年的PE特別低,但卻是不可持續的。綜合各個指標才是有效的,通過以上幾點設定篩選出來的股票在中國A股裡可能只有100~200檔股票了,這樣就大大縮小了範圍。一些比較特殊的情況漏選的就要通過行業篩選或其他渠道篩選的時候再做補充。
2、分類比較。通過篩選出來的股票按行業分類,先找找自己最熟悉或者看好的行業,然後把篩選出來的股票放在行業裡和所有行業內的股票做個比較,特別是要和行業內的龍頭企業做個比較。通過這種對比也許還能找到原來漏掉的好企業,還有通過行業的對比也能了解企業在行業中的地位和未來發展情況,並且和龍頭的差距如何,估值如何,然後根據行業的大小可以選擇部分股票進入自己的股票池。
這裡要強調的是:比較的數據一般來說要至少比較5年左右的數據,不能只看最近這一兩年,還要結合行業的特點來分析,比如分析銀行業不能單純看凈資產收益率、市盈率和市凈率,還要對不良率,撥備覆蓋率、逾期貸款等等數據進行綜合分析。還有就是企業的品質和發展比目前的估值更為重要,當然品質和發展更難以把握,要自己設立一個平衡來取捨。我更傾向於「千鳥在林,不如一鳥在手」,如果估值明顯低並且情景看好更值得買入。但是一些夕陽企業估值再低也不一定值得投資,企業未來的發展還是最重要的。
通過各行業的篩選比較,還有行業與行業的對比,可以在各種行業中慢慢選出幾十個企業作為股票池的基本股票。這部分的工作其實是很花費時間的,需要大量的數據篩選對比並了解行業特點及未來發展等等,所以建立股票池是一個持續的工作,必須在投資過程中不斷完善,同時還要不斷進行篩選的工作。初期的幾十個股票一般至少需要兩到三個月的時間來建立。
當然在股票池建立的過程中如果有確定性比較好的股票就可以開始逐步建倉了。股票池的建立不代表確定股票投資標的,一般來說,買入一個企業的股票我的理解是一定需要至少看最近的季報或半年報,並且閱讀最近3年的年報以及5到10年的財務數據,以及和行業龍頭以及直接競爭對手對比,還要對企業的未來發展做出自己的預判後才能購買的。
(二)訊息篩選法
生活的周圍有著許許多多和上市公司有關的訊息,比如描繪一下我們可能的一種生活場景:把錢存入中國銀行,給孩子買平安保險,住著綠城的房子,穿著李寧的服裝,開著長城的汽車到海底撈吃火鍋,到大潤發超市(高鑫零售)購物等等。上面提到的這些公司都是香港上市公司,也就是可以通過了解身邊的這些可以接觸到的上市公司,從而篩選出需要的股票進入股票池。
(三)特定行業篩選法
這種情況就是投資者可以選擇自己特別熟悉的行業,比如自己所從事的行業或者經常打交道的行業。還有就是自己特別感興趣的行業,以及將來有廣闊發展前途的行業。此外市值占據整個市場第一類的金融行業和第二的房地產行業,不論是否購買,一定要選出部分股票進入股票池長期關注。投資者一定要關注這些行業,從這些行業裡選出適當的股票進行分類比較篩選後進入股票池,分類篩選的時候同時可以設定各類指標進行篩選。
進入股票池的股票不一定是要購買的股票,但是股票池的股票提供了持續關注的可能,一旦行業發生積極的變化或者估值跌到很低的水平,就可能提供了絕佳的買入機會。因為如果沒有平時對行業和企業的關注,當機會真正來臨的時候,了解的程度不足,是不敢投資的,即使是投資了,也不敢買入足夠的倉位,從而錯過絕佳的機會。這正是股票池能提供給我們的巨大幫助。
這裡要強調的是,絕不是只要是身邊的這些公司就不加選擇的進入股票池,更別說去購買這些股票了,這些身邊的上市公司只是提供了一個初選的訊息,無論是從最熟悉的行業還是從身邊發現的好公司,還是某位神秘的朋友給了一個公司的代碼,哪怕是投資者看到身邊的海底撈火鍋天天排隊等候還是說李寧的服裝店人滿為患,這些都不是購買一個股票的理由,都需要進一步去了解這家公司各方面的情況才能確定它是否能進入股票池。初選出來的股票還必須經過上面談到的分類比較步驟來確定是否進入股票池。

四、建立股票池

通過上述篩選後選出的股票就進入股票池,同時還應該把該行業的龍頭企業一起選入股票池,以方便關注這些行業龍頭和篩選出來的企業對比的變化,並通過關注這些行業龍頭可以獲得被市場錯殺低估的機會,比如地產行業關注寶龍地產、綠城中國肯定要同時關注萬科、恒大、碧桂園、融創這樣的企業。
選股應該要比選美更加嚴格,要從幾千檔股票中一層層的選出真正要買的那幾檔或者十幾檔股票。
四、初入股市者的幾個基本原則:
(1)凈資產在100億以下的股票初學者不宜作為投資標的。首先凈資產小的股票容易被操縱,其次自身的發展變化也大,不適合初學者投資。注意,這裡講的是股票的凈資產不是股票的市值。
(2)市凈率3倍以上且前三年凈資產收益率平均不到20%的股票也先不要考慮。
(3)前十年的凈資產平均年收益率在10%以下的股票也不在考慮範圍之內。當然,近些年曾經虧損2年或2年以上的股票更不在考慮之內。
(4)前3年都不發股利的股票也不考慮。
(5)適度分散持倉,一檔股票一般不能超過倉位的20%,就算再看好也不要超過30%。
這五條原則不能保證賺錢,但是能夠趟過股市中絕大部分的雷區,基本能讓初學者的投資不至於有巨大的虧損。因為我認為在股市裡投資,安全是最重要的因素。當然需要在股市中投資成功,還需要看大量的資料並作出自己的分析判斷才能讓投資有更多的合理性,這樣同時也大大提高了投資的準確性。先聲明一下,這些原則是初學者篩選股票的原則,等初學者變成老師傅了,投資的股票就不一定需要用這些原則來篩選,方法相對更加靈活覆雜一些,完全可以根據自我情況來設定一些適合自己投資的原則。
投資股票需要相應的股票和財務知識,這些知識可以去購買一些相關的書籍或者網路學習,本書的第五章裡也會介紹一些基本的財務知識。財務知識方面至少需要學會看懂三大財務報表:1、資產負債表2、利潤表(也稱損益表)3、現金流量表。還應該學會讀懂杜邦分析

《轉載自雪球》

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