川普效應:積極性帶來的波動,投資者該做什麼?

作者:KGI凱基證券   |   2017 / 02 / 11

文章來源:KGI凱基證券   |   圖片來源:Lisa


川普當選美國總統後,不少投資者對他是否能夠增進國家經濟,似乎表達了正向的看法,相信他承諾降低企業稅與縮減高成本的法規,將會帶來經濟的成長,而投資者也將股市指數推到新高。但是理想與實際間的差距,使得投資人開始思索川普政策對大家投資的影響將會如何?

由於股市和債市對「驚喜」的態度通常是偏負面的,因此當川普宣布行政命令禁止七個國家公民入境之後,立即使得道瓊工業指數的瞬間下跌 1%,一併帶來國外股市的跌價,增加了市場的波動度。川普自豪於作為一位破壞者,對許多策士而言,這意味著股票與證券的波動率將會上升。繫好個人安全帶是個聰明的舉措。

對較專業的投資者而言,市場出現大波動對他們是有好處的,因為這樣的波動正是他們的獲利來源;但對於持有買入策略的投資者而言,如此的波動可能會造成他們在不對的時機點進行交易,為他們帶來更大的風險。

對於預測市場的波動,Cumberland Advisors 的首席投資主任 David Kotok 有特別的想法,他認為 VIX 現在處於 12% 水準跟去年同期相若,顯然沒有很高的預測能力,所以應該另尋其他衡量風險是否上升的資訊,如 LIBOR (倫敦銀行間同業拆借利率) 或銀行和企業交易的遠期貸款合同利率之間的差價。當差價擴大,則是市場波動上升之時,而這些價差跟一到兩年前相比已經是兩到三倍。

對於市場在面對川普所造成波動較大的走向,投資者該如何自保?考慮投資高品質的資產以降低曝險。在低利率時期,投資人成群的投資低信評等級的債券,以獲取高報酬。而在這個潛在波動且較高利率的時期,則需要另一種投資的想法及方式,現在該是重新思考此一策略的時候了。高品質的債券可能成為高波動與利率走升的一個投資緩衝。

政治和經濟正持續處在我們不為所知的情形,對投資的想法皆需要慎重考慮。另外,值得注意的是,市場仍對川普的就職仍是正向的;且有一項有趣的對比,政治波動從未如此高,而市場波動從未如此低。

看了川普上任後的動作,可以確定的是,未來將會有不少出乎人意料之外的政績與改變,例如未來的財政刺激以及保護主義的興起。由於美國市場對世界的經濟影響非常大,所以可以預期市場未來將會出現不小的波動。因此,對於自身的投資,我們應該時時保持警惕,並做好相關的避險準備。

川普讓未來的政治與經濟充滿了更多的不確定性,在進行投資的決策時,仍需要多加思考,並參考相關的新聞、資訊及焦點,因為這將會是一個更加時而穩定時而波動的不平穩的未來。

原文連結:https://www.nytimes.com/2017/02/03/business/the-trump-effect-whats-an-investor-to-do.html?ref=dealbook

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