牛市來了嗎?你該做的是緊盯基本面

作者:鬼三哥   |   2019 / 03 / 08

文章來源:雪球   |   圖片來源:Koko


越是興奮和浮躁,看台上的觀眾越是人聲鼎沸,越是對著記分牌呼嘯鼓掌,我們就越得要牢牢盯緊場上的每一個球。球員是否專注?他的呼吸是急促還是穩健?他的注意力是否集中在場上的對手,而非場下的觀眾?決定比賽進程的關鍵,是球員是否聚精會神?是否全力打好每一個球?比賽是否獲勝、擊球是否過網?都有明確的規則決定是否得分,而不是靠場下觀眾沸騰的投票。

這個球員是誰?在投資世界中,那就是真正引領創新和創造社會價值的企業家。企業家精神的核心:冒險精神、耐心、創新和專注,和場上的球員高度相似。

而那個球是什麼?它是企業生產的產品。無論觀眾的情緒多麼高漲,如果球員擊球下網,球沒有過去,說明產品並不對路,並沒能真正擊中消費者和用戶的需求。只有打中甜點區、打到用戶的痛點上,球才真正具有得分的殺傷力。

越是在牛市的虛幻喧嘩中,我們越要牢牢盯緊,看企業有沒有創造出更多的價值。那麼請問,這個價值怎麼量化呢?有明確的標準嗎?當然有標準答案,就是產品的銷售數量,是不是變得更多?一般來講,依靠每年漲價,可能確實能帶來不錯的財報和成長,但是具有持續大幅漲價能力的產品和企業少之又少。對於大多數企業來講,漲價並不是一個可以持續的方法,而且在大多數情況下,也沒有增加社會價值。

這就是為什麼那些看似擁有瘋狂粉絲的手機巨頭,一旦漲價過快,用戶就馬上從粉絲變路人;而相反,如果你能通過創新壓縮成本,把東西賣得更便宜,自己依然還能有利潤,那麼這就是在為消費者創造社會價值。你會發現,這恰好是中國企業在全球競爭的最大優勢。別人說起來,好像表面上看起來,跟我們做生意,逆差了。但這只是表象,本質是你為別人創造了價值,消費者確實買到了實惠。

投資大師霍華・馬克斯說,“我去理了髮,我付了錢,然後我出現了貿易逆差。可是我並沒有覺得自己吃虧了,因為我理了髮,理髮師也賺到了錢,這怎麼看都是雙贏。” 因為中國企業真正為美國用戶甚至全球用戶創造了價值,最終,企業的價值也一定會得到應有的認同。

如果企業能夠持續創造價值,那麼一切都不是問題。企業創造出更多不同的種類,每個種類產品的銷售數量不斷擴大,這就好比球員在場上,使用發球、正手、反手、截擊、切削等不同的技術,而且都能將更多的球揮擊過網。產品賣得越多,球過網越多,企業最終的現金流越好,這是真正的得分,它不會因為觀眾一時的鼓掌或噓聲而改變。

投資很困難,它不僅需要大量細密的專業知識,更需要做好長達數年或十數年的心理建設和心理訓練的準備。

查理・蒙格曾說:“人們試圖教你炒股,鼓勵你積極主動地交易股票。我認為,這大致上相當於試圖誘使年輕人開始吸食海洛因。”

雪球》授權轉載

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