遊戲直播第一股 虎牙打開泛娛樂未來大門

作者:林不二子   |   2018 / 07 / 25

文章來源:投資界   |   圖片來源:Hana


「IPO 只是一個新的開始,重要的是我們下一步做什麼。」虎牙直播(HUYA-US)CEO 董榮傑在紐交所用英文如此說道。

2018 年 5 月 11 日虎牙直播在紐交所敲鐘上市,站在演講台上的董榮傑激動中帶有緊張,從 2014 年脫胎於歡聚時代(YY-US)至今,虎牙直播用了近 4 年時間走到了紐交所,這對於遊戲直播產業來說是個振奮人心的消息,尤其是在 2017 年第四季虎牙轉虧為盈,也為這個「遊戲直播第一股」的未來做了良好的鋪墊。

而在接下來的發展中,虎牙也會利用資本展開對遊戲產業上下游的探索,建構以遊戲直播為核心的生態佈局,並且透過自身在內容和技術上的優勢,保持在產業中足夠的競爭力,甚至引發產業格局的重新洗牌。當遊戲產業鏈條各環節逐漸完善後,手握流量與內容的虎牙能做的也許還有很多。

扭虧為盈後的大生態建構,產業正式進入規模盈利階段

作為虎牙的新開始,市場給出了一個積極的響應,虎牙直播開盤價 15.50 美元,較發行價上漲 29%,盤中最高達到 17.07 美元,上市首日以 16.06 美元收盤,較開盤價上漲 33.83%,市值達到 32 億 3,700 萬美元,遠高於此前騰訊(0700-HK)投資虎牙時期 13 億 3,000 萬美元的估值。

市場這樣的良好反饋,也來自於此前虎牙招股書顯示的亮眼成績:截至 2018 年 3 月 31 日,虎牙第一季總營收為 8 億 4,400 萬人民幣,與去年同期 3 億 9,900 萬人民幣相比,成長速度達到 111%。按照美國會計准則,虎牙一季淨利達到 3,140 萬人民幣,淨利環比成長達 531%。同時,2017 年第四季虎牙淨收入總額為 7 億 4100 萬人民幣,淨利達 498 萬人民幣,成功轉虧為盈。

並且,截至 2017 年底,虎牙註冊用戶近 2 億,與 2016 年的 8,000 萬用戶數相比成長 130%,活躍用戶每天在虎牙上花費的時間約 99 分鐘,而 2018 年第一季其付費用戶達 340 萬人,較去年同期的 250 萬成長 34.9%,虎牙月活躍直播主數量也超過 66 萬 6,000 人。這一系列數字都說明虎牙在直播領域的營收能力及用戶吸引力。

雖然目前來看,虎牙的營收主要還是依賴於直播打賞(2017 年營收 95% 來自於直播,剩下的為廣告和遊戲銷售通路等其他收入),但在上市後接受媒體的採訪中董榮傑也表示,此次融資更多投在遊戲直播、電子競技周邊的上下游,「透過資本的方式,加強跟產業上下游合作夥伴的聯繫,我們也會尋找合適的其他品項直播,如果有合適的機會,我們也不排斥進行各種的投資業務」。

換句話說,未來虎牙的身影將可能出現在遊戲開發、發行亦或者是遊戲 IP 拓展、周邊等遊戲產業的上下游中,這將大大改善其過度依賴於直播打賞的營收結構,更利於其長遠的發展。畢竟直播收入很容易受到當紅直播主情況的影響,而不斷爭搶當紅直播主肯定無益於產業的健康發展。

同時,在 2018 年 3 月獲得了騰訊的投資之後,虎牙在邁向產業上游的步伐也會更堅定,比如透過騰訊使遊戲直播與遊戲企劃、遊戲研發商的融合與合作更深入,探索出更多的商業模式。而這也預告著虎牙從遊戲直播將會衍生出更豐富的遊戲直播生態。

虎牙憑什麼脫穎而出?

如果說虎牙能得到投資人們的認可,是因為展示出了良好的營收趨勢,那麼能有如此漂亮的成績,則來自於其在內容和技術上的優勢。

作為直播平台,虎牙最重要的就是在產出內容上有足夠的能力,目前其擁有網遊競技、單機熱遊、手遊休閒、娛樂綜藝在內的近 300 個特色頻道,甚至也自制了《誰是臥底》、《God Lie》這樣的泛遊戲娛樂內容,這為其成為綜合性娛樂平台的發展鋪墊了可能性。

而更重要的是,虎牙有發現潛在優質內容的眼光。

在回顧虎牙發展的時候,不難發現其近兩年用戶的成長與收益的轉虧為盈,與《王者榮耀》和《絕地求生》兩款遊戲相關。2016 年 4 月,虎牙啓動了手遊的戰略,這比不少直播平台要早了半年,因為更早地意識到了《王者榮耀》的能量,其在 2016 年 10 月手遊市場爆發之時,才成為引領潮流的玩家。而後來在《絕地求生》火爆之前,虎牙也開始尋找優質的遊戲直播主,促進了這款遊戲的如日中天。

可以說在這兩個時間節點上,虎牙的每次選擇都精準抓住市場的脈搏,這樣的經驗也為其未來在挖掘優質直播主、潛力遊戲上做好了準備。再加上前面所說,虎牙對遊戲研發領域涉足的可能性,這將會為其在產業競爭的內容部分打好基礎。

當然,除此之外,虎牙在內容營運上也擁有遠超同行的巨大優勢。因為脫胎於歡聚時代,虎牙從母公司繼承了獨特的公會體系,這極大降低了虎牙在直播主管理以及內容營運上的壓力。虎牙上擁有超過 66 萬個活躍直播主,因為公會體系的存在,虎牙才能完成對頂層、中層不同定位直播主的細緻化管理,而這個細緻化極為重要。

舉個例子,一些發展成熟的公會,定期會對旗下直播主進行數據分析與指導,如果是以平台直接簽約直播主的模式,將很難實現對大部分直播主的指導與運作,勢必會形成流量與資源都傾斜於少數當紅直播主的情況,但這樣就難以保障整個平台的活力。小象互娛公會的竇雨瀟就表示,虎牙對待直播主上相較其他平台更為公平,會讓不同細分領域的直播主都能夠得到平台的支持。

公會在虎牙中既是幫助其營運內容的角色,同時也有一定督促平台的作用,這使直播主與公會的小生態與虎牙的大生態形成互動,甚至是共振,這也是虎牙能在購買之外不斷孵化出當紅直播主的原因。

而在技術上,虎牙也透過與英特爾(Intel, INTC-US)的長期戰略合作,成為首個推出高畫質藍光 8M 直播的遊戲直播平台,並且透過業內領先的影片壓縮技術,使其平台上的直播主在內容呈現上更優質,用戶的觀看體驗也更舒服。

同時,虎牙也透過技術手段對平台內容進行了更有效的監管,利用 AI 支持系統即時監控數據庫敏感內容,認證直播主或用戶黑名單,來保證平台內容的健康性,這也是平台主動承擔社會責任的一種表現。

綜合以上來看,虎牙以內容 + 技術的優勢建構了自身的「護城河」,使其在遊戲直播乃至泛娛樂綜合平台中,都有了足夠的競爭力,再加上其在遊戲直播上下游探索的生態,在成為「遊戲直播第一股」後虎牙將會引發直播產業格局的新一輪洗牌。

遊戲直播的泛娛樂化未來

隨著中國遊戲玩家技術的擴大,以及手遊時代的到來,遊戲已經成為了更大眾的娛樂形式,直播與遊戲的關係也在逐漸發生改變,而如果把眼光放得更長遠一些,遊戲直播對整個娛樂產業的影響也將越來越顯著。

最初遊戲直播是依附於遊戲的,透過遊戲的走紅為直播吸引來更多的觀眾,但就像前文所說,目前的遊戲直播平台已經擁有了宣傳推廣遊戲的能力,不少遊戲發行商都透過與直播平台、直播主的合作,來擴大新遊戲的影響力。富途證券 CEO 鄔必偉表示,「遊戲產業鏈的價值正在從遊戲本身向遊戲的傳播、廣告、通路等方面遷移,直播對於遊戲的價值將越發凸顯,不是直播離不開遊戲,而是遊戲離不開直播。」

遊戲直播除了對遊戲產業越來越重要,其也促進了電競產業的發展。早期虎牙對《英雄聯盟》賽事的直播,就逐漸培養了遊戲用戶觀看電競賽事的習慣,現如今電競選手們都有了自己的粉絲,退役選手也多了直播這一條出路,電競領域也因此吸引到了更多資本的關注,這些都無疑是有利於電競產業的未來。

截至 2017 年,中國擁有 6 億 4,600 億遊戲玩家,預計到 2022 年這一數字將成長至 9 億 1,700 萬人,這樣的用戶數字直接意味著其泛娛樂開發的可能性。現在有越來越多的明星都顯示出了對遊戲的喜愛,甚至有一些明星也確實在直播平台上進行遊戲直播,僅從這一個角度來看,遊戲直播向娛樂產業前進的大門就已經成型了。

而從另外的角度來看,像《Faded》(點此試聽)這首音樂的流行就來自於遊戲直播,當初該歌曲宣傳團隊就是與遊戲直播主們合作,在他們激情戰鬥時將《Faded》作為 BGM,從而再沿著遊戲直播的脈絡席捲全球。

可以說遊戲直播在未來將可能不僅僅停留於遊戲、直播領域,其娛樂的屬性加上廣大的用戶群體,都直指遊戲直播的泛娛樂之路,而再說回虎牙直播這個「遊戲直播第一股」,以其在內容挖掘及生態佈局上的優勢,極有可能成為率先邁出關鍵一步的角色。

就像董榮傑所說,IPO 只是虎牙一個新的開始,而它的未來值得我們期待。

投資界》授權轉載

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