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投資
在「 ETF 新手系列 2」裡，我們大致介紹了 ETF 的幾種類別，這篇文章我們來瞭解更細緻的差異。首先，ETF的生態非常的大者恆大。
ETF 的前三大發行商，佔據市場的 60% 以上！
下圖是 2018 年的資料，我們可以看到，前三大發行商「貝萊德 BlackRock（它旗下有 iShares 系列 ETF ）」、「先鋒 Vanguard 」和「道富 State Street（旗下有 SPDR 系列 ETF）」，共佔據了 ETF 發行金額的 68.8 %。
資料來源：statista
而到了 2019 年時，前三大還是同樣的三家，只是市佔率稍有不同。
資料來源：FactSet
為何會如此呢？因為，大多數 ETF 的目的都是「複製大盤績效」，而不是「超越大盤績效」。如果一間大公司和小公司同樣都出一檔，追蹤美股 S&P500 指數的 ETF，而兩間公司都複製了一樣的 S&P500 指數漲跌。既然績效都差不多，那兩間公司就只能在管理費上競爭了。那誰的管理費會更低呢？當然是大公司，小公司沒什麼本錢跟大公司打價格戰的。這樣長久下來，小公司都被殲滅光（或者改出別的商品），而能留在市場上的大型 ETF 都是大公司了。
iShares ，產品線最廣、最多大指數ETF，收費也最貴
iShares 積極的推出追蹤大指數的 ETF，也積極拓寬產品線。像 iShares 旗下一共有 300 多檔 ETF ，道富 Statestreet 和先鋒集團 Vanguard 則各只有約 100 檔。什麼叫「大指數」？就是最多基金和 ETF 追蹤的指數，也是我們最耳熟能詳的那些指數。像是美股的 S&P500 、 MSCI 的新興市場指數等都是。
因此， iShares 的特色就是，大部份你想到的指數，他們家大概都有相關的 ETF ；裡面也有許多較新概念的 ETF 。不過他們的收費也較貴，管理費大多在 0.42 %。為什麼他們敢收得比別人貴？原因之一是， iShares 和 MSCI 簽了獨家合作條約，有些 MSCI 發行的指數只有 iShares 可以出相關 ETF ，別家公司還不行。
先鋒集團 Vanguard，費用最便宜！
先鋒集團 Vanguard 旗下的 ETF 就便宜，管理費用大多在 0.1 %。這也是 Vanguard 創辦人 – 約翰.伯格（ John Bogle）先生的願景。然而， Vanguard 也受制於 MSCI 和 iShares 的合約，因此許多 ETF 無法追蹤 MSCI 系列指數。
在收費方面，道富則介於這兩者之間，它的 ETF 收費是 0.13 %。那道富跟人家拼什麼？其實相比起來道富的特色較不鮮明，所以道富集團市佔率一直都是第三。但它旗下有交易量最大、資金規模也最大的 S&P500 ETF（股票代碼：SPY），這檔 ETF 的淨值與交易價格的價差最小，因此一直都是交易員當沖的最愛。
iShares持股更分散，道富持股則更集中
像是「 iShares 美國科技產業 ETF（股票代碼： IYW）」（以下簡稱 IYW），就一共持有了 167 檔股票；而道富 StateStreet 的 「科技產業 ETF（股票代碼： XLK）」（以下簡稱 XLK）則只持有了 72 檔股票。而「 iShares 美國金融產業 ETF（股票代碼： IYF）」（以下簡稱 IYF），一共持有 285 檔股票；道富 StateStreet 的 「 SPDR 金融產業 ETF（股票代碼： XLF）」（以下簡稱 XLF），則只持有 67 檔股票。
是不是差滿多的？持股集中或分散其實各有好壞，沒有絕對的優劣。持股分散，較不容易受到單一個股的影響；持股集中，那就更容易受到單一持股的影響了。但在挑選單一產業 ETF 時，還是需要留意一下持股明細。像是 IYW 與 XLK 的前 15 大持股就不同。 iShares 美國科技產業 ETF 的前 15 大持股如下：
資料來源：etfdb.com
道富的 「科技產業 ETF（股票代碼： XLK) 」前十五大持股如下：
資料來源：etfdb.com
有發現嗎？ Facebook 和 Google 在 IYW 的比重有 10 % 以上，可是這兩檔大公司卻完全不在 XLK 裡面。所以，如果您持有 XLK ，然後看見 Facebook 大漲的新聞，那它跟您可完全沒關係。為什麼會這樣呢？因為道富還有另一檔「通訊科技 ETF（股票代碼： XLC）」，裡面就包含了 Google 和 Facebook 。所以，雖然同樣都是科技類股 ETF ，但要投資前還是得看看持股明細，以免發生誤會！
結論就是
iShares 的 ETF 產品線最廣、收費最貴；先鋒集團 Vanguard 的收費最便宜；道富集團 Statestreet 的持股則較集中。
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