中光電投控 3718 2026Q3 法說會重點：單季EPS轉正！無人機標案何時釋出？

中光電投資控股（3718）於 2026/10/28 召開第三季線上法說會，為投控成立後的首次法說，由總經理何新斌與中強光電董事長王思克說明，股感帶你看懂本次重點。

中光電投控 2026Q3 合併營收 103.47 億元，季增 3.1%、年增 4.0%；合併毛利率 15.6%，稅後淨利 0.15 億元，歸屬母公司淨利 0.13 億元、EPS 0.03 元，上季為虧損 0.20 元。營業損失由上季 0.83 億元收斂至 0.20 億元。前三季 EPS 仍為 -0.47 元（去年同期 0.44 元）。市場關注的是：國內無人機政府標案何時釋出、第四季節能與影像產品出貨下滑幅度，以及車載投影與物流投影的新成長動能。

中光電投控營運摘要

中光電投控於 2026 年 9 月 3 日成立，當日在櫃買中心掛牌，股票代號 3718。前身為中強光電（Coretronic，台灣數位投影機與液晶背光板技術領導廠商），公司依企業併購法以股份轉換方式設立投控，中強光電成為投控 100% 持有的子公司，未來以投資控股架構統籌集團各項事業發展，目的是提升集團策略規劃效率與新創事業的發展彈性。

集團架構

• 2026Q3 財務表現：營收 103.47 億元；毛利 16.11 億元，毛利率 15.6%（上季 15.3%、去年同期 15.2%）；營業損失 0.20 億元；業外收入 0.82 億元；稅後淨利 0.15 億元；歸屬母公司淨利 0.13 億元；EPS 0.03 元；EBITDA 5.48 億元。
• 前三季：營收 297.44 億元，年增 5.2%；毛利率 15.5%（去年同期 16.9%）；營業損失 2.45 億元；稅後淨損 1.76 億元；EPS -0.47 元。
• 主要發展：
  • 影像產品：營收 24.75 億元，季增 14%、年增 22%，企業客戶商用投影機與大型場域應用帶動
  • 節能產品：營收 55.58 億元，季增 7%；TV／PID 出貨量季增 56%，筆電（NB）營收季減約 30%
  • 車載與物流投影：車載內裝投影 2027 年需求預估成長 60%–70%；物流投影下一世代產品預計 2027 年下半年量產
  • 無人機：與台美策略夥伴合作，3D 列印技術已獲美國官方採購；國內政府標案延遲
• 未來展望：第四季影像與節能產品出貨量預期下滑，管理層預期全年出貨量下降 10%–20%，但營收持平或小幅成長。

中光電投控主要業務與產品組合

3Q26 與 2Q26 合併營收結構

顯示事業群（節能＋影像）合計約佔營收 70%（上季 67%）。

影像產品營收（單位：億元）與組成

影像產品出貨量約 12.6 萬台，季增 6%、年減 2%。管理層指出，ToB（商用）成長明顯，ToC 消費型佔比降至約 9%，因市場對消費性產品保留投資。

節能產品營收（單位：億元）與組成

節能產品總出貨 609 萬台，季減 15%、年減 29%；TV／PID 季增 53%（營收）、Monitor 季增 11%、NB 季減 30%。管理層說明，TV／PID 出貨量成長 56%，主因客戶季節性備貨，大型顯示器需海運，第三季出貨量較大；NB 因品牌客戶擔憂記憶體價格風險，在上半年提前拉貨，第三季衰退較大。ASP 因大型顯示器（TV 與 PID）成長而提升。

中光電投控財務表現

合併損益表（單位：億元）

2026 年前三季損益（單位：億元）

• 毛利率：Q3 提升主因營收成長帶動產能利用率提升與產品組合變化；前三季下降主因產品組合，投影機與無人機比重下降、節能產品比重增加
• 營業費用率：前三季由去年的 18.3% 降至 16.3%
• 業外收入 0.82 億元：主要為外匯收益約 0.78 億元、租金收入約 0.20 億元，利息費用約 0.40 億元；去年同期 3.54 億元，主要包含處分投資收益約 1.9 億元、政府補助約 0.7 億元、處分固定資產約 0.7 億元

合併資產負債表（單位：億元）

• 權益總計季增約 6 億元，管理層說明主因未實現匯率損益利益增加 3.4 億元，累計換算調整數增加約 2.4 億元
• 短期借款增加約 25 億元；應收帳款增加主要因營收增加

中光電投控無人機與智能物流

無人機（CIRC）

管理層說明國內標案的優勢：非紅色供應鏈、台灣在地自主性較高；若技術可行會增加優惠技術提升競爭力；過去一兩年參與軍用商會標案，對供應鏈掌握與量產能力具優勢；近期小標案出現紅色供應鏈與履約問題，政府已納入評估。標案延遲讓無人機子公司有時間強化產品技術。

智能物流（CILS）

• AMR 搬運車：第三季完成兩家 PCB 廠驗收，取得國內主要航空公司工具庫房訂單；目前聚焦半導體與 AI 產業等高價值、高成長市場；與半導體廠案相關的設備預計年底前陸續進場安裝
• 智能車輛：為美國廠代工，月出貨量約 100 台，另有自駕車自主導航模組出貨；此業務在第三季已開始實現獲利

中光電投控產業觀察

影像產品

• 亮度升級：LCD 約 80 至 100 吋需求逐漸下降，產品排程轉向 100 吋以上，尺寸越大亮度需求越高；雷射光源逐漸取代含汞的傳統燈泡，單價與亮度提升有助利潤改善
• 競爭：B2B 市場略有下跌，B2C 市場略微成長但主要來自低價入門機型，利潤較差；中國市場低價搶單，公司不與同業硬性競價
• 物流投影：投影機主動發光、可投射於物體上，可提升倉儲與揀貨效率，已逐步展開應用
• 車載投影：已用於歐系車款，美系、日系、韓系、歐系與中國車廠均有興趣，涵蓋車外安全指示與車內氣氛燈；管理層認為無人車（L3 至 L5、robotaxi）將使車內成為辦公室與客廳之外的第三空間

節能產品

• 記憶體與零組件：AI 伺服器持續消耗記憶體（含 IC、PCB），近期玻璃價格上漲且交期延長，零組件短缺無法預估何時緩解；NB 與入門產品零組件價格上升 20% 至 30%，抑制零售
• TV 結構：小尺寸電視出貨預計年年衰退近兩位數，品牌客戶傾向 65 吋以上或 Mini LED，預期 65 吋以上與 Mini LED 滲透率成長超過 10%
• 車載：管理層口述車載主流技術預計成長 41%（逐字稿轉寫為 Media-LED，技術名稱需對照影音確認）；OLED 因節能與影像表現持續導入車室，特別是 P2P（兩柱間）顯示器
• OLED Monitor：高階電競與專業市場帶動，預期出貨量超過 400 萬台

中光電投控未來展望與指引

第四季

• 全年：出貨量預期下降 10% 至 20%，但因優化 ASP 與產品組合，營收基本持平或小幅成長
• 2027 年：下一世代物流投影產品預計下半年開始大量出貨，持續至 2028 年以後；車載內裝投影需求依客戶預測成長 60% 至 70%
• 獲利策略：推出量不大、單價較高的精密產品改善利潤；運用核心技術與精密加工技術開發非背光產品應用，提升業務韌性
• 庫藏股：目前尚未執行，若董事會討論同意，將依規定公告

中光電投控 Q&A 重點

Q：第三季業外收入的主要項目與去年同期差異？

A（何新斌，總經理）：第三季業外收入約 0.82 億元，主要為外匯收益約 0.78 億元、租金收入約 0.20 億元、利息費用約 0.40 億元。去年同期業外收入約 3.54 億元，主要因處分投資收益約 1.9 億元、政府補助較高約 0.7 億元，以及處分固定資產約 0.7 億元。

Q：無人機策略合作夥伴與國內標案的進度？

A（何新斌，總經理）：合作案為台美兩國無人機技術合作，採用策略夥伴的 3D 列印技術，預計短時間內規模量產，機動性強且成本可控，已獲美國官方採購。國內標案方面，立法院上會期已通過 6 年 2,400 億元預算，無人機標案仍待行政院 559 億元追加預算三讀通過，通過後陸續釋出；標案延遲影響今年營運，估計明年第一季也受影響，但延遲讓無人機子公司有時間強化產品技術。

Q：無人機載荷與海外進展？

A（何新斌，總經理）：第四季推出小型高解析度載荷並開始出貨，中型偵查專用載荷已完成驗證，將與客戶討論明年整體量產計畫。整機方面與美國、日本品牌及解決方案商以貼牌合作，四軸多旋翼偵查機第三季取得美國 FCC 認證，預計第四季開始出貨；日本客戶已小量樣機出貨，預期明年需求大幅成長，主要應用於能源設施等；自行開發的垂直起降固定翼偵查機預計明年開始出貨日本。

Q：第四季與全年展望？

A（王思克，中強光電董事長）：影像產品方面，主流與高階投影機合併預計微幅成長約 3%，消費型微型投影機微幅成長。整體第四季出貨量預計減少約一成，但因優化 ASP 與產品組合，全年營業額將維持穩定；全年出貨量預計下降 10% 至 20%，營收基本持平或小幅成長。節能產品第四季 TV、NB、Tablet 預計衰退，Monitor 與車載持平或較大幅成長。

Q：智能物流的進展？

A（何新斌，總經理）：AMR 第三季完成兩家 PCB 廠驗收，取得國內主要航空公司工具庫房訂單，目前聚焦半導體與 AI 產業等高價值市場。智能車輛為美國廠代工，月出貨量約 100 台，另有自駕車自主導航模組出貨，此業務第三季已開始實現獲利。

免責聲明

本文依據中光電投資控股股份有限公司 2026/10/28 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。

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