債券 ETF 是什麼？與直接債券的差別與優缺點一次看懂！為什麼債券ETF一直跌？

ETF（指數型基金）因投資門檻低、種類多元，成為近年熱門的理財工具。常見的ETF包含追蹤股市大盤指數的ETF、主打配息的高股息ETF，以及能滿足穩健投資需求的債券型ETF。許多人認為債券型ETF風險較低、波動小，是資產配置中不可或缺的一環，但近期債券型ETF表現卻未如預期。那麼，台灣目前有哪些值得關注的債券型ETF？本文將帶你一次了解。

不是說債券比較穩？怎麼也跌這麼多？

你有沒有聽過家裡長輩曾經這樣說過：「與其買股票，不如買債券拉，這比較不會大漲大跌。」、「退休族要配置債券」這類說法。這些說法聽起來很有道理，畢竟「債券」一詞給人的印象就是：穩健、低風險、能安心領息。但現實呢？近年的債券市場變得不一樣了。

但是看看之前債券的走勢，下面這張圖是「元大美債 20 年（00679B）」的近一年走勢圖，用的是「週K線」維度。你會發現，在今年 4 月那波股市下殺時，這檔以美國公債為主的 ETF 也跟著跳水，一口氣跌了快 20%。

過去我們常說：「股債互補」，也就是當股市跌，債市會撐盤；當市場不安，錢會自動流向債券避風港。但在 2025 年，這個「互補關係」出現了錯位。

債券ETF是什麼？和直接投資債券差在哪？

先說說「債券」這個東西是怎麼運作的：當政府或企業需要資金時，會發行債券，向投資人「借錢」。你買了債券，等於是把錢借給他們，他們會定期付你利息（這叫做「票息」），等到債券到期後，再把本金還你。

那你可能會問，我可以自己去買一張債券嗎？可以，但現實是：債券面額通常比較高，一張可能是十幾萬甚至百萬，另外，我會把直債歸類為門檻「相對比較高」的投資。

分享幾點債券 ETF 與 直債的差異：

配息方式不一樣

• 直債：配息固定，比如你買了一張票息 3% 的債券，每年就固定拿 3%，直到到期。
• 債券 ETF：配息不固定，但「很穩定」。因為 ETF 裡有一籃子債券，有些到期、有些新買，每季的利息會略有變動。但整體來說，只要市場穩定，它每季還是會規律地配息。

有沒有到期保本？

• 直債：你持有到期、債券沒違約，確實能拿回本金。
• 債券 ETF：沒有到期日，會不斷汰舊換新，用來維持一定的債券天期結構（例如 20 年期就一直買 20 年左右的新債）。

交易方便度與門檻

• 直債：多半要找營業員報價、金額高（動輒 10 萬以上）、流動性相對較差。
• 債券 ETF：像買股票一樣下單就好，金額幾千元起，賣出也方便，但是要注意與比較債券 ETF「管理費」的差異。

那麼，要選擇哪一種？

如果你資金雄厚，懂得挑債券、願意長期抱到期、也能忍受單一違約風險，那你也許可以考慮直債，購買公司債或是公債，挑選相對比較不會倒的，比方說蘋果的公司債；但如果你希望門檻低、風險分散、配息穩定、交易靈活，債券 ETF 是更適合新手的選擇。

如果你想像專業機構那樣持有數十檔債券、再平衡、再投資，實務上會非常困難，而 ETF 幫你把這些複雜事做好了。你只要決定「要不要持有」就好，剩下的交給 ETF 自動處理。 

（以上沒有推薦任何人購買債券 ETF或是直接債券，純粹是客觀角度分析利弊與差異）

債券 ETF 有哪些種類？每種差在哪裡？

我們可以從「誰發行」和「信用評等」來分：

美國政府公債（美債）

顧名思義，由美國政府舉債發行的公債，也就是所謂的美債，被全球投資人視為「無風險資產」，因為美國幾乎不可能違約。對很多保守型投資人來說，持有美債就像是放錢在一個穩定的資產上領利息。

投資級公司債

由大公司（例如 Apple、微軟、台積電等）發行的債券，只要信用評等在 BBB 以上，就叫做「投資級債」。這類債券的風險比美債高一點，但利息相對也比較多。

高收益債

這類債券的發行公司信用評等比較低，市場會用「更高的票息」來吸引投資人買單。但風險也真的比較高，景氣不好時，這類公司比較容易倒債。這種債券還有一個別名也就是大家常聽到的「垃圾債」。

債券 ETF 有哪些種類？每種差在哪裡？

優點 1：入門門檻低

相較於傳統債券動輒幾十萬甚至上百萬才能買一張，債券 ETF 的投資門檻親民許多。你只需要幾千元，就可以透過 ETF 持有一籃子債券資產。

優點 2：流動性高：在台股市場就能買賣，想賣就賣。

傳統債券的流動性低，想賣時還得找買家報價，有時甚至成交不了。但債券 ETF 是在證券市場掛牌交易的商品，和買股票一樣簡單。只要你有股票帳戶，在台股開盤時間內就能隨時買進、賣出，進出彈性非常高，資金靈活度也更好。

但是，前提是你要挑選「有成交量的債券 ETF」。

優點 3：現金流穩定：多數債券 ETF 每季配息，適合養退休金、被動收入。

大多數債券 ETF 會「每季配息一次」，也就是每三個月就會將收進來的債券利息分給投資人，這對想建立穩定現金流的你來說，是非常實用的優勢。尤其適合有退休規劃、需要定期收入的投資人。

優點 4：風險分散：一檔 ETF 裡有上百張債券，不怕單一公司倒債。

ETF 最大的特性就是「一籃子資產」。債券 ETF 裡通常會持有上百張不同的債券，如果其中一家公司真的違約，也只會影響到整體裡面的一小部分，對整體影響有限。

雖然債券 ETF 有很多優點，但它畢竟還是投資工具，不可能完全沒有風險。了解它的缺點，才能讓你在投資前做出更符合自己需求的選擇，我最想講的就是一點：

缺點 1：配息 ≠ 獲利

有些人看到債券 ETF 每季配息，覺得就像領利息一樣，每季領錢超開心。但別忘了：

「如果 ETF 的淨值下跌太多，配息再多也可能是賠錢。」

真正該看的不是配息多不多，而是「總報酬」，也就是配息＋價格漲跌的總合，才是投資成效的關鍵。

缺點2：匯率風險

大多數在台灣能買到的債券 ETF，尤其是美債類，背後的資產其實是用美元計價的。也就是說，你是用台幣買進一個美元資產，將來要換回台幣時，如果台幣升值（美元貶值），你拿回來的錢就會縮水。匯率波動會直接影響你最終拿到的報酬，這是很多人忽略的細節。

當然，「直債」也會有匯率風險。

台股熱門的債券 ETF 有哪些？

如果你是剛開始研究債券 ETF 的投資新手，我分享幾檔以「基金規模」來說前 5 大的債券 ETF。

很多人在選債券 ETF 時，會直覺把「殖利率」當成唯一參考，覺得殖利率越高越好、每季配越多越划算。但其實，殖利率只是「配了多少息」的數字，不代表你最後賺了多少錢。你可以看到今年來說債券 ETF 總報酬都還是 -10%左右。

債券不是很保守嗎？為什麼今年讓人跌破眼鏡？

今年出現很多「債蛙」，意思是那些因為看中債券配息穩定、號稱保守低風險，就一股腦跳進債券 ETF 的投資人，結果一看帳面才發現，怎麼越領越虧、越配越痛苦。 

我還看過有些人以為去年債市已經來到低點，於是「勇敢進場、加碼」，甚至出現買兩倍債券 ETF 或者選擇用延伸性金融商品，試圖短期投機債券市場，結果沒想到美國利率高檔盤旋、通膨陰影未散，債券價格繼續下探，搞到最後只能停損出場。

明明是保守性的商品，怎麼出現相對激烈的走勢，這其實和整個 2025 年的國際局勢有關，還記得去年一直在吵的「降息」問題嗎？ 到現在還是沒有降息，再加上市場對通膨與政府債務的擔憂，導致長天期美債殖利率飆升至 4.5%～5% 以上，債券價格也就受影響。

此外，還有「台幣急升帶來直接匯損」，其實匯率本身就是一把雙面刃。當美元走強時，持有美國資產的投資人會有額外的匯兌收益；但當台幣走強、美元走弱時，就算債券價格沒有下跌，你的總報酬也可能轉為負數。而如果這時債券價格又剛好下跌，那就是價格跌＋匯損一起來，雙重打擊。

寫在最後：當我們重新認識債券 ETF

債券本身沒有錯，ETF 也不是壞工具。但我們需要理解的是：即使標榜「保守」，投資仍然有風險。

利率、匯率、經濟政策，這些看似離我們很遠的總體因素，最終都會實實在在地反映在我們的報酬與心情上。

再保守的工具，也需要用對方式、放對位置、拉長週期，才是真正的穩健。

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