儲能設備（系統）火熱！儲能概念股有哪些？儲能股還能投資？

我們都知道綠電、電動車是未來的趨勢，但你知道要能夠要能夠發展好這兩者，「儲能」這項技術佔有非常重要的地位嗎？儲能的定義可以說是相當廣泛，從我們常見的電動車儲能系統到戶外的大型儲能櫃，甚至是現在活紅的AI伺服器資料中心都會用到。接下來就讓我帶大家了解這個台股近期最「飆」的產業吧！

華城電機 （1519）手握超過 80 億元訂單，今年接單成長 40％～50％，能見度到未來 2～3 年，加上台電汰舊換新設計及強韌電網計畫、變壓器外銷，及太陽能光電廠及離岸風電升壓變電站等，自結 4 月 EPS 為 0.64 元、年增近 5 倍，前四月 EPS 達 1.43 元，也創同期新高。5/23 上漲 3.5 元以 132 元開出，最高達 136.5 元，創新高價，目前股價繼續價漲量增，近三個月漲幅超過一倍。

儲能產業介紹！

儲能跟我們平常聽到的風力、太陽能、水力等再生能源發電的差異在哪呢？為什麼好像近一兩年才聽到儲能這項技術呢？其實我們可以把儲能想像成是發電與用電需求者之間必備的橋梁。由於世界各地對於綠能、碳排的規定愈加嚴謹，各國都積極的發展在地綠能大型建設例如太陽能、風力、水力發電案場等，但這些綠電能源都有個問題 —「不穩定性」。

▲儲能系統，圖片來源：英群企業有限公司

今天有沒有大太陽、大風大浪都是老天爺決定的，實際需要大量用電的時，未必會有足夠多的電能供給使用。也因此儲能系統能夠擔任「削峰填谷」的角色，讓白天多餘的太陽能移做晚上使用，或是在電網發生緊急事件時擔任優秀的後援者。

儲能系統是什麼？

要了解儲能系統為何之前，我們必須得了解廣義的儲能系統一般擁有兩大功能，分別是電力儲存以及協助放電時的功率平滑化。試想看看當我們使用家電時為甚麼只要插上插座就會有電呢？其實就是台電透過電網將電力傳送到各個家庭中，此時就會有個固定的電流輸出。但今天如果電力的供給端本身就是不穩定的，我們是不是就需要透過變壓器、電源逆變器、管理系統等工具來輔助能源輸出的穩定。也因此一套完整的儲能系統內部其實是包含許多不同功能的設備，也就有各式不同的公司擅長不同類別產品。

▲圖片來源：環境資訊中心

儲能設備有哪些？跟電網又有什麼關係?

▲圖片來源：盛齊綠能

從上圖可以看出，一個完整的儲能系統（儲能櫃）架構包含外層的貨櫃殼、內部空調及消防系統、EMS 電源管理系統、PCS 功率調節器、BMS 電源管理系統、電池芯及模組等。光最內層的電池就有不同的電池技術，包括近期竄起、安全性較高的磷酸鋰鐵電池、能量密度較高的鋰三元電池等。包覆電池的有內部的 BMS、外層的電池機櫃和機櫃的 BMS，透過儲能櫃的心臟 PCS 系統調節功率後再把電力輸出或儲存。

最後在傳輸電力也需要一套有效的系統 EMS 來監控存放電的情況，或是在外部電網發生問題時能夠及時的輸出電力提供需求。其中儲能系統連結到電網之間就有所謂的電線電纜、GIS 高壓系統等，透過這些設備才能夠平衡這些儲能、綠電系統所提供的電力、穩定電網。以上這些設備也可以被歸類在重電產業這塊，但同時也是與儲能息息相關的。

▲台灣儲能供應鏈，圖片來源：鏡周刊

另外一種類型的儲能系統則是應用在主要是應用在伺服器資料中心，這類型的儲能系統就會放置在室內，並且相當注重安全性與穩定性。一般會根據電池使用的不同類別分為 UPS 及 BBU 系統，這種類型的儲能系統由於需要因應相當大的算力需求（現在最火紅的 AI、串流），因此對於散熱的需求會更加的嚴謹，這也衍生出了許多新興的散熱技術。本文下半部我們就先主要針對連結電網、放置戶外的儲能櫃系統做較深入的介紹。

▲圖片來源：Ctimes 電子報

儲能概念股

台灣目前的儲能概念股相當多元，前面有提到整個儲能供應鏈包含儲能櫃、PCS、EMS、甚至是整個案場開發。以下我就列出幾個較知名，且與儲能設備直接相關的個股比較

	2308 台達電	3027 盛達	8171 天宇
市值	8,040億	55.5億	41.5億
營業項目	電源與零組件：59% 基礎設施：27% 自動化：14%	網通：29% 電源產品：12% 太陽能：21% 儲能系統：38%	儲能系統：80% 3C電池模組：8% 動力電池模組：6% 其他：6%
本益比	25 倍	118 倍	30.7 倍
2、3 月營收 YoY	13.7%；11.5%	120%；27.6% （二月有認列案場收入）	21.2%；-41% （去年三月基期高）
公司介紹	台達電應該絕大部分的投資人都相當熟悉，在過去一直都是相當老牌的電子零組件廠商。管理階層積極轉型新興的產業，跨入儲能設備、電動車、工控、物聯網等應用，在今年居然已經躍升成為市值第 6 大的股票！	盛達過去專注在電信基地台相關設備，擁有自有品牌並切入歐美等國外市場。在近幾年嗅到綠能轉型的機會，切入太陽能市場、轉投資盛齊綠能掌握儲能市場的爆發商機。	過去主要都是製作消費性電子相關的電池模組，2018 年切入 3C 鋰電池模組，但這塊後來競爭激烈面臨虧損，轉而積極研發儲能櫃內部的電池系統櫃開發。
成長亮點	台達電可以說是在儲能系統、設備領域全台的領先者。他是唯一一家擁有能力自行製作儲能櫃、逆變器、EMS、BMS 系統的廠商。然而台達電業務內容非常廣，因此在儲能這塊雖然有相當大的成長率，但在營收貢獻方面只有個位數的百分比。 展望未來台達電在充電樁、電動車關鍵零組件、電網儲能系統三大領域都有相當高的成長性。且台達電在技術方面都能夠過得國際 Tier 1 大廠認可，技術領先的狀況下業務毛利有望進一步的拉高。	本業通訊路由器在美國深根多年，具備穩定的現金流收入且可受益 5G 普及率持續提升。 在綠能方面有代理Solar Edge 太陽能變流器產品、多個民間案場協助建置經驗，擁有豐富的電池櫃代理加工經驗，並有自製 EMS的能力。目前是 EPC 代建業務的領先者。 儲能方面目前有大量的在手訂單還在建置中，且部分完工的案場也還沒認列營收，因此市場看好盛達在未來近期的營收及獲利增長。	與國際儲能櫃龍頭大廠 Powin 合作，協助其代工台灣儲能櫃產品，未來有望跨入 Powin 海外的市場，取得國外市場訂單。 另外天宇本身也有參與台電釋出的 AFC 售電商機，與大亞合作開發 AFC 案場，規模達到 4.9MW。未來也持續開發電動車用相關儲能產品。

▲盛達協助開發能儲能案場；圖片來源：鉅亨網新聞

觀察三者股價表現，可以發現三者都在近幾個月創下新高價。台達電由於市值較大相對較牛皮，但在 2022 年股市很差的時候都還能逆勢上漲。盛達及天宇可以算是儲能題材中最凶猛的個股，兩者從 2022 年底起漲後都有快要近一倍的漲幅，主要就是因為切入儲能這塊市場的產品都在 2023 年大幅放量，儲能佔營收比例大幅升。目前市場對於儲能未來展望相當樂觀，儲能這塊營收占比大幅拉升的小型股會有最多的想像空間。

▲圖片來源：Yahoo股市

重電概念股

前面有提到在傳送電力到各個用戶手中前必須透過電網，因此電網設備與儲能也是息息相關的。大家可千萬別以為電網是個完全由政府壟斷的事業，其中許多關鍵的高壓變電裝置、電線線纜其實都是由民間上市企業製作的。在過往這些股票的價格波動都較小，但隨著綠電相關政策積極發展、台電推出「十年電網強韌計畫」，相關的股票在近期都有十分驚人的漲幅。以下我就列出幾個目前市場上主流的受惠者。

	1519 華城	1513 中興電	1514 亞力
市值	253.5億	502.3億	121.5億
營業項目	變壓器佔：51% 配電工程承包佔：17% 配電盤佔：14% 配電器材佔：5% 售電及其他共佔：13%	電機電力業務：62% 停車場服務業務：17% 工程與其他業務：21%	電機：27% 配電工程：21% 變電設備：12% 電氣零件與設備：37% 代理材料：3%
本益比	29 倍	20 倍	24 倍
2、3 月營收 YoY	-41%；84%	38.1%；5.4%	25.3%；21%
公司介紹	華城是老牌的變壓器製造商，除了供應台電、台塑等台灣廠商外也有將相關設備出口到海外。 憑藉在變壓設備的豐富經驗，決定在 2008 年投入電動車相關業務，在當時還沒人看好時就開發出自製充電樁，也因此是現在台灣唯一能提供一條龍式服務的充電樁業者。	中興電是台灣在高壓氣體絕緣開關（GIS）設備的領導者，市佔率高達7成，在部分電壓範圍的產品是唯一的供應商 除了 GIS 開關具備高度寡占的技術能力外，中興電擁有多元的營業事業，包括日常常見的停車場嘟嘟房、協助大樓設置變電設施等服務。另外在近幾年也積極研發氫能源相關業務，目前也是台灣市場的技術領先者。	亞力在過去專注於台電、中油、電信局等公營機構所需的高低壓配電盤與配電材料。 另外亞力也有切入大型公眾運輸所使用的電器裝置、配線系統等。在運輸這塊較其他重電業者具備技術領先的優勢，有多年的軌道電氣設施經驗。
成長亮點	華城將直接受益電網強韌計畫，目前的在手訂單是往年同期的 3 成以上，這部分是未來幾年穩定的收入來源。 另外華城在充電樁事業方面擁有一條龍式服務的優勢，在 2023 年 4 月取得知名跑車廠麥拉倫的充電樁和運營商代理權，消息公布後股價直接續創新高。 在儲能方面，華城也有與裕榮合作建置儲能案場，雖然規模不大但仍能取得部分 AFC 調頻服務收益。	中興電掌握 GIS 開關的寡佔市場，此項零件是在電網強韌計畫最為重要的產品之一。目前訂單狀況明顯是需求大幅高於供給（在手訂單高達 270億），也正在積極擴增產線中。 同時中興電自有大量太陽能案場，都已經完成建設，隨著 2023、24 這些案場併網成功，會貢獻不小的直接收益。未來還擁有氫能燃料電池的想像力題材，這部分目前還在損益兩平附近。	亞力損定大型電動巴士的充電設備，利用在大型軌道充電設備的技術優勢，成功開發相關電器設備。近幾年也有成功開發大功率的太陽能逆變器產品（這塊技術難，大部分是國外廠商） 另外亞力也有搭上中國晶圓廠逆勢擴張的風潮，中國子公司在去年底營收都有高成長的表現。

以下列出他們近期的股價漲勢，可以發現跟儲能設備類股一樣，在近幾個月的漲勢都相當驚人，甚至也都有快翻倍的漲幅

▲圖片來源：Yahoo股市

儲能產業現況

儲能產業按照現在各國政策的推動情形可以說是「風口（註：風口指投資機會或趨勢）上的豬都會飛」，歐美各國都有頒發很明確的政策協助綠電產業發展，也就同步帶動了儲能的需求大幅提升。在台灣目前也有許多相關的法案刺激發展。例如 2021 年經濟部就立下要台電在 2025 之前擁有至少 1GW 容量裝置的目標，還有現在的用電大戶條款提供儲能設置的選擇。

▲圖片來源：環境資訊中心

然而目前主要的儲能案場看準的都是售電收益，由於 2019 年《再生能源發展條例》修改過後民間電廠也可以將綠電轉售，許多廠商發現其中有利可圖，紛紛建置自己的儲能案場，甚至還有企業透過建設售電平台來賺取收益。下圖是目前台電規劃至 2025 年訂立的儲能設備目標，雖然說申請建置案場的民間業者已經超過需求，但未必所有廠商都能有足夠能力符合案場規範。隨著未來綠電市場持續成長，所需的儲能設備量可能也會繼續調升，目前市場仍然看好這塊的需求。

▲圖片來源：環境資訊中心

儲能產業未來趨勢與挑戰

目前刺激民間建置儲能設施的最大誘因在於能夠取得 AFC 調頻運轉服務的收益，目前台電開放日前輔助服務市場，讓台電擔任電力買方，活化民間投資。隨著核電、幾次大斷電的議題在近幾年頻傳，台電目前給出的售電收益大多廠商能在 4-5 年內回本，但若未來隨著供給者變多，就有可能面臨建置潮退燒的狀況產生。另外市場也有傳出有部分廠商可能是「饋線蟑螂」，會先卡位建置容量，但其實根本沒有足夠技術與能力建置案場。

▲圖片來源：台電、盛齊綠能

觀察到用電大戶政策這塊，目前只有約 4% 的業者選擇用儲能的方式，主要就是受限於當時儲能設備一次性投資費用較高，相較其他三個方案較不划算。因此在 2023 年初政府新推動「義務儲能設備參與需量反應措施」，若用電大戶能夠在平日尖峰時段放電，就給予額外電費折抵優惠。未來如果用電大戶採納儲能設備作為選擇之一，相關的設備業者可能又有新一波的成長動能。

最後則是重電設備的部分，台電執行 10 年強韌電網計畫，編列 5,645 億元預算，是歷年來最大的單一計畫金額。其中電網汰換、強化固網都會大量帶動配電盤、變壓器等剛需，這部分基本上不會受到未來景氣變化影響，也直接帶動相關設備業者大幅飆漲。但大家投資前仍須計算目前的股價是已經反映了多少獲利預期，因為這部分屬於政策推動，很可能提前反應完後就較難再有突破性的利多。不過目前這類型的飆股們也都有切入其他具備成長性的產業，大家也可以同步關注。

儲能產業結論

展望未來，歐美各國與台灣的綠能相關政策相當明確，目前台灣也已經規劃出 2050 年的淨零轉型路徑，也因此儲能的議題也會是一個相當長遠的題材。截至 2021 年台灣進口的再生能源比例居然高達 97% ！也因此未來政府也會持續推動在地化的綠能設備自製，現在具備技術領先的廠商就有望在未來去得更多的訂單。

在技術層面上，電池成本的持續下降、電動車的普及化都直接帶動了近一兩年儲能產業的高速成長，大家關注儲能產業必須持續關注政策扶持的力道，也可以把研究方向拓展到以前可能曾未想過的應用（例如前陣子飆漲很多的創新版股票泓德能源，專注的就是電力交易平台、智慧售電的軟體開發），尋找到持續發展和擁有長期競爭力的好公司。

▲圖片來源：CSR 天下雜誌

 

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