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投資
獲利成長的機會與風險
潛在機會
目前企業財報表現亮眼，美國經濟處於溫和擴張階段，聯準會主席鮑威爾認為通膨為短期壓力而非長期，不過就業仍有疑慮，2022年底前不太可能升息。不過下半年需留意隨著疫苗施打普及，聯準會可能調整量化寬鬆步伐。目前傳出基礎建設計畫可能縮減至 1.7 兆美元，力求兩黨都支持順利過關，但新提案仍「遠高於兩黨支持的規模」，在提案規模、募資方式都仍有分歧。目前美國經濟擴張、企業獲利佳、市場資金寬鬆，加上基建方案加持， 2021 年美股可望維持良好表現。
隱藏風險
不過，市場可能有居高思危的壓力，於高檔隨時找理由修正，目前整體 S&P500 未來 12 個月的本益比已來到 22 倍左右，與近 20 年的估值高峰接近，不排除有漲多拉回的風險，若是企業獲利不如預期，恐將影響股市的表現；另外，儘管美國 2021 年的 GDP 成長可期，但下半年的比較基期相對較高，其成長率將低於上半年表現的風險，FED 或考慮縮減購債規模或是升息，將不利企業估值表現。
SPDR 非必需消費類股 ETF（ XLY ）近況
從上一季初（2020 年 03 月 31 日）至今 （ 2021 年 05 月 26 日）， XLY 報酬是 +4.69%，略低於 SPY 的 +1.17%。
而從 2021 年初至今（ 2021 年 05 月 26 日）， XLY 報酬為 6.21%，略低於 SPY 的 11.86%。
商品基本資料卡（ 2021 ／04／30）
| 英文名稱／股票代號 | Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund |
| 發行公司 | SPDR （State Street Global Advisors） |
| 追蹤指數 | Consumer Discretionary Select Sector Index |
| 資產規模 | 206.76 億美金 |
| 管理費 | 0.13% |
| 成立日期 | 1998／12／16 |
XLY 前十大持股
| 公司名稱 | 股票代號 | 持股比重 | 今年以來的漲幅 （截至 2021 年05月21日） |
| Amazon.com Inc. | Amzn | 24.04% | -1.65% |
| Tesla Inc | TSLA | 13.78% | -17.68% |
| Home Depot Inc. | HD | 8.82% | 19.62% |
| McDonald’s Corporation | MCD | 4.48% | 8.44% |
| NIKE Inc. Class B | NKE | 3.96% | -6.04 % |
| Lowe’s Companies Inc. | LOW | 3.66% | 20.69% |
| Starbucks Corporation | SBUX | 3.43% | 4.56% |
| Target Corporation | TGT | 2.65% | 28.38% |
| Booking Holdings Inc. | BKNG | 2.57% | 2.97% |
| TJX Companies Inc | TJX | 2.17% | -1.09% |
上一季發生的事
亞馬遜（AMZN.US）財報
亞馬遜（AMZN.US）於 2021 年 04 月 29 日盤後公布 2020 會計年度第一季季報與年報。
營收增加至1,085 億美元，年增率 +44%，高於公司先前目標，營業利潤為 88.65 億美元，年增率 +122.23%，也高於公司先前目標，稅後淨利 81 .07 億美元（去年同期 25.35 億）、每股 EP S為 15.79 美元（去年同期 5.01 億）。
1Q21 電子商務部門延續上季較佳表現，規模效應帶動下，國際地區營業利潤率為 4.1%，季增率 +1.0%，北美地區提升至 5.4%，季增率 +1.5%，為過去兩年中最高水準。
1Q21 雲端運算部門營收為 135 億美元，年增率 32.13%，營運利潤率 30.8%，利潤率持平。截至 1Q21 雲計算訂單積壓達到 529 億美元，年增率 +55%，平均簽約合約數為 3 年以上。
COVID-19 疫情使得部分公司降低 IT 開支預算，短期對整體行業的增速有一定衝擊。但考慮到成本和彈性用量優勢，以及目前較低的滲透率，未來應有更多的企業將會加速遷移至雲端運算平台。
特斯拉（TSLA.US） 財報
1Q21 特斯拉實現有史以來最高的車輛生產和交付量。
儘管存在諸多挑戰，包括季節性因素、供應鏈不穩定、以及新 Model S和 Model X 的過渡期。
特斯拉 GAAP 淨收入達到 4.38 億美元，非 GAAP 淨收入在首次超過 10 億美元。
雖然 1Q21 特斯拉車輛平均售價下降，特斯拉汽車毛利率隨著成本降低得更快而連續增長，降低特斯拉生產車輛的平均成本為目前至關重要的任務。在 2017 年，當特斯拉開始生產 Model 3 時，平均每輛車成本整個機隊的費用約為 84,000 美元。由於新產品的推出和新工廠，減少 Model S 和 Model X 的混合使用，特斯拉 1Q21 平均每輛車成本降至 38,000美元以下。
大約三年半投入生產後，Model 3 已是美國最暢銷高級轎車超越長期行業領導者，例如：3 系列和 E-Class。這表明電動汽車可以成為一類領先者，並銷售超越燃油動力同行。Model Y 型不僅可以成為電動車領導者，而且可以成為最暢銷的汽車全球範圍內的任何形式。
新 Model S 的首批交付應在不久之後，Model Y 在上海的生產率持續快速提高，並且在兩個新柏林和德州工廠正在取得進展。
下一季的展望
穩健經濟數據推動基本面利多，美國第二季經濟成長有望達到 9.5%，在第三季達到 8.3%，全年則預期為 6.3%。
美國 3 月零售銷售總額比 2 月激增 9.8%，遠高於經濟學者預期 5.8%，十個月來最大增幅，主因氣候轉暖，且家庭領到紓困支票，加上經濟活動逐漸解封，為 2Q21 經濟成長奠定基礎。
美國勞工部初領失業金人數降至 44.4 萬人，遠低於市場預期，寫去年 3 月中旬以來最低。隨著越多人接種新冠疫苗，及企業填補因疫情所流失職位，勞動力市場正持續改善，市場預估美國的失業率到年底將為 4.5%，與全球金融危機之後美國失業率達到約 9.5% 的情況大不相同。
標普 500 指數企業 2Q21~4Q21 獲利年增率分別為 53.1％、19.2％及 14.8％的雙位數成長， 2021 年獲利大幅增長 27.2％，讓美股估值不再過分昂貴。根據近期公布企業財報看來，終端需求強勁、企業庫存水位仍偏低的狀況下，市場對於即將陸續公布財報表現也多看好。
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