星亞視覺（7753）於 2026/10/14 在台亞半導體聯合法說會中登場，股感帶你看懂本次重點。
2026 上半年營收合計 4.17 億元，Q2 單季營收回升至 2.21 億元，季增 12.6%。毛利率穩定維持 35%–37% 高水準，上半年淨利 5,600 萬元，年增 27%，EPS 2.24 元，年增 12%。主力客戶今年新建置廣告看板達 103 面，較去年同期成長 15.7%，過去三年廣告看板更新 CAGR 達 58%。市場最關注的是：主力客戶高達 93% 的看板滲透率還很低（機器滲透率僅 6–7%），數位化空間是否能支撐多年成長；以及薄型戶外顯示屏新品能否打開更多場域訂單。
星亞營運摘要
星亞視覺為台亞半導體（2340）旗下子公司，2025 年上櫃（代號 7753），專注於大型 LED 顯示系統的設計、製造與系統整合，100% 台灣生產。主要產品線為數位顯示系統（戶外廣告看板）、視覺燈光系統（建築媒體立面）及交通資訊系統（VMS 道路與捷運資訊板）。總經理李柏龍，財務長陳重江。
- 2026H1 財務表現：營收 4.17 億元（Q1 1.96 億 + Q2 2.21 億）；毛利率 36%；淨利 5,600 萬元，年增 27%；EPS 2.24 元，年增 12%。
- 主要發展：
- 主力客戶放量：今年新建置廣告看板 103 面，較去年同期 87 面成長 15.7%；2024–2027 年客戶看板更新量 CAGR 58%
- 薄型新品上市：薄型戶外顯示屏重量減少 60%、功耗降低 45%、厚度減少 58%、防護等級 IP66
- VMS 2.0 推出：第二代交通控制系統，通用核心架構，支援列車、車站、道路多元應用
- 高雄夢時代摩天輪：視覺燈光系統重點專案，7 月亮燈，已洽談國際品牌廣告
- 未來展望：主力客戶機器滲透率僅 6–7%，短期成長動能強。積極拓展加拿大、中東、日本等地業務。董事長李國光預告「眼球計畫」，聚焦城市景觀規劃，配合台灣六都市政更新機會。
星亞主要業務與產品組合
三大產品線成長動能
| 產品線 | 主要應用 | 成長動能 |
| 數位顯示系統 | 戶外廣告看板、戶外電子看板 | 主力客戶數位化持續推進、節能薄型化新品開拓更多場域 |
| 視覺燈光系統 | 建築媒體立面（Media Facade）、城市地標 | 城市行銷需求增加、建築物設計初期即融入 Media Facade |
| 交通資訊系統 | 捷運、道路、車站資訊顯示板 | VMS 2.0 上市，延伸至數位智慧交通與城市管理 |
主力客戶（客戶 A）量化指標
| 指標 | 數據 |
| 2025 年新建置看板 | 103 面（較去年 87 面成長 +15.7%） |
| 2024–2027 年更新計畫 | 100 面 |
| 2022–2025 年更新 CAGR | 58% |
| 客戶機器滲透率 | 僅 6%–7%，數位化空間大 |
客戶 A 成長策略來自 2025 年報：一是將傳統廣告看板持續數位化，二是投資先進廣告技術與大數據工具精準投放。
核心策略三階段
| 策略 | 內容 |
| 平台化 | 底層模組架構降低重複開發成本，縮短上市時程 |
| 服務化 | CMS 雲端整合管理、即時遠端監控、媒體內容營運 |
| 規模化 | 複製台灣成功經驗至加拿大、中東、澳洲、日本 |
星亞財務表現
近五季營收與毛利率
| 季度 | 營收（百萬元） | 毛利（百萬元） | 毛利率 |
| Q1’25 | 202 | 76 | 37% |
| Q2’25 | 243 | 72 | 35% ← 年度峰值季 |
| Q3’25 | 227 | 69 | 30% |
| Q4’25 | 201 | 79 | 34%（含年底結案） |
| Q1’26 | 196 | 73 | 37% |
| Q2’26 | 221 | 77 | 35% |
Q2’26 單季營收 2.21 億元，QoQ +12.6%，毛利 7,700 萬元。
近年 EPS 與淨利趨勢
| 季度 | 淨利（萬元） | EPS（元） |
| Q1’25 | 2,200 | 0.99 |
| Q2’25 | 2,200 | 1.01 |
| Q3’25 | 2,500 | 0.99 |
| Q4’25 | 2,900 | 1.23 |
| Q1’26 | 2,700 | 1.08 |
| Q2’26 | 2,900 | 1.16 |
| 1H26 合計 | 5,600 | 2.24（YoY +12%） |
星亞新產品
① 薄型戶外顯示屏（2026 年推出）
| 規格 | 戶外標準 | 薄型新品 | 改善幅度 |
| 重量 | 55 kg/m² | 22 kg/m² | -60% |
| 功耗 | 495 W/m² | 275 W/m² | -45% |
| 厚度 | 100 mm | 42 mm | -58% |
| 防護等級 | IP65/55 | IP66 | 提升 |
應用場景：智能顯示、移動顯示、大樓帷幕，採單一模組、多場域應用架構。點距涵蓋 8mm 與 10mm。
② VMS 2.0 控制系統（2026 年推出）
- 通用核心（Universal Core）架構，支援列車資訊、車站資訊、道路資訊多元應用
- 單一平台，降低重複開發，品質可靠一致
- 四大客製化維度：硬體介面、韌體控制、通訊整合、應用軟體
- 渲染引擎：1920×1080 60FPS
星亞展望與策略
- 產業 CAGR：數位廣告看板產業 2026–2034 年 CAGR 預測 13.2%
- 主力客戶滲透率：機器滲透率僅 6%–7%，短期成長動能強，未來數年成長可期
- 國際拓展：積極將台灣成功經驗複製至加拿大、中東、澳洲、日本等地
- 視覺燈光新商機：Media Facade 廣告收益模式（如杜拜哈利法塔日收 10 萬美元、拉斯維加斯 Sphere 日收 45 萬美元），帶動業主投資意願
- 城市規劃專案：配合 11/28 台灣市長改選，積極推動六都城市景觀更新（「眼球計畫」）
- ESG 成果：ISO 14064 認證、廢棄物回收率 89%、2025 年節電 18%（省下 25.7 萬度、減少 120 公噸 CO₂e）
星亞 Q&A 重點
Q：主力客戶持續放量，但集中度高，未來是否有衰退風險？
A（李柏龍）：主力客戶機器滲透率僅 6%–7%，即使努力推進，仍有大量數位化需求，短期成長動能強，未來數年仍可期待持續成長。星亞不依賴單一客戶，三大產品線各有成長動能，並積極拓展加拿大、中東、日本等地業務。
Q：競爭對手為何？如何差異化？
A（李柏龍）：主要競爭對手為美國 Daktronics，在美國生產；星亞堅持台灣生產。星亞最大差異在於控制系統自主研發——例如去年美國選舉年，客戶擔心顯示屏遭駭，星亞能第一時間推出防駭客功能整合至控制系統，這樣的快速應變能力讓客戶依賴度高。
Q：台幣升值對匯率的影響與避險措施？
A（陳重江）：外銷大多以美元結算，台幣升值會造成兌換損失。透過換匯及與銀行簽訂遠期外匯合約降低美元風險。目前美元部位已有約 500 萬元兌換利益，持有至今並賺取利息，後續將逐步降低美元部位。
免責聲明
本文依據星亞視覺 2026/10/14 法人說明會之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
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