1
產業
近年來最夯的一個話題是機器人，特別是具備高度智慧的機器人的發展。推升這個議題的關鍵包括鴻海集團 (2354-TW)，在以中國為主的新興市場，製造基地人事成本提高後，決定組建機器人大軍；以及德國喊出工業 4.0 後，各國起而效尤的新一波「工業革命」。
一般民眾或許擔心，這股機器人／自動化的浪潮，是否因而排擠掉自身的工作機會，畢竟機器人不會累，在良好運作下犯錯的機率也比一般勞工低。不過，同時我們也不應忽略這個浪潮下的投資機會。
一、機器人生產帶來的改變將是漸進的
1. 仍須大量的前置投資
機器人生產力要成為主流，除了要擴建機器人大軍外，整個生產系統的建置調整也還需要許多時間與金錢的投資。目前來看，人力往機器人力的過渡，其改變應是相對漸進的。
2. 機會成本與轉換成本的考量決定自動化的速度與程度
前置投資的需求與轉換成本，意味著自動化帶來的好處 (增進效率、人事成本的節省等) 要夠大，才能確認整個轉換計畫的成本效益是划算的。而這一點，每個行業都有極大的不同。
以波士頓諮詢公司對工業大國德國所做的研究顯示，汽車、食品、零組件、機械與風力發電等行業的效益很高，因此這些產業很可能是自動化速度最快與程度最高者；但其他行業則未必如此，最終成本 (前置投資、轉換成本) 與效益 (效率提升、人事成本減少) 的權衡，仍是決定某個產業自動化速度與程度的關鍵。
3. 各國不同的經濟結構，受自動化的影響也有所不同
在機器人自動化的浪潮下，每個國家所受到的影響也有所不同。 由於經濟結構的不同，對於使用「機器人」的好處各國並不一樣；基於工作習慣的考量，不同國家的工作場合對於機器人的接受程度也有所不同。
以德國 ZEW 經濟中心的 Melaine Amtz 教授等人的研究為例，在 OECD 國家中，高自動化產業僱員佔比最高的前三名分別是奧地利、德國與西班牙，皆達 12% 左右，美國將近 9% 。亞洲國家中日本約 7.2% ，韓國僅約 5.8% ，是列入排名中高自動化產業僱員佔比最低者。
依此數據解讀，目前高自動化產業僱員佔比高的國家，應該是未來受自動化進一步推升影響較大的國家。惟若受影響的程度過於激烈，在政治考量下，這些國家的政府恐怕也不得不介入。因此，我們認為機器人生產帶來的改變仍以漸進較為可能。
二、以 ETF 掌握投資機會
- 機器人指數追蹤相關產業發展
ROBO Global (ROBO-US) 公司編制了一個全球機器人與自動化指數，該指數衡量聚焦於該領域與相關授權科技的公司的股價表現。成份股目前共來自 15 國、 82 家公司。
以目前最新調整的權重 (每季調整一次) 來看，主要營收來自於機器人／自動化領域，或是在該領域市佔率領先的公司佔 40% (稱為「領頭羊」公司，“Bellwether Companies”) ；而在公司有建立獨立的機器人／自動化部門、並預期相關營收未來會提高的公司佔 60% (稱為「非領頭羊」公司) 。以領頭羊公司來觀察，最新的指數共有 20 間公司，其中美日各佔 8 家，而台灣的上銀科技 (2049-TW) 亦榜上有名。
該指數尚可區分成「技術」與「應用」類別。技術 (目前佔 49%) 指機器人軟硬體製造公司，而應用 (佔 51%) 則是指在生產過程中，運用機器人科技來改善流程與增進效率的公司。
- 機器人指數表現長期優於美股大盤
與美股 S&P 500 相較，機器人指數長期優於大盤，而其在 2013 與 2016 年兩波大漲，更拉開與大盤的差距。2016 年的大漲，恰恰反映在此風潮下，許多公司有進一步的突破。
- 投資 ETF 是較適合的選擇
目前已有追蹤該指數的 ETF ，在美國與歐洲地區皆有掛牌；以美國為例，該 ETF 2016 年上漲逾 40% 。儘管機器人與自動化的發展趨勢明顯，惟投資單一公司因風險較大且缺乏研究，在趨勢確立的情況下，可以選擇 ETF 投資較為穩健。
總結
1. 機器人與自動化對勞動市場的改變應該是漸進的
機器人產線仍須大量的前置投資：除了要擴建機器人大軍外，整個生產系統的建置調整也還需要許多時間與金錢的投資。機會成本與轉換成本的考量決定自動化的速度與程度：自動化的成本 (前置投資、轉換成本) 與效益 (效率提升、人事成本減少) 每個行業不同，因而有不同的自動化速度與程度。
各國有不同的經濟結構，受自動化的影響也有所不同：各國因不同的經濟結構，高自動化產業僱員佔比高的國家如奧地利、德國與西班牙等，應該是未來受自動化進 一步推升影響較大的國家。
2. ROBO Global 公司編制了一個全球機器人與自動化指數，該指數衡量聚焦於該領域與相關授權科技公司的股價表現。與美股 S&P 500 相較，機器人指數長期優於大盤。
目前已有追蹤該指數的 ETF ，儘管機器人與自動化的發展趨勢明顯，惟投資單一公司因風險較大且缺乏研究，在趨勢確立的情況下，可選擇 ETF 投資較為穩健。
【延伸閱讀】
63455
