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投資
股市中有著許多傳奇人物，比方說「谷月涵」就是無人不知無人不曉的明星分析師，在台股享有莫大的知名度與影響力，但其身分可謂五花八門，如台灣先生、台股反指標或是股海明燈等。大家可能會好奇，為什麼谷月涵曾帶領團隊連續三年奪下《機構投資人》票選活動第一名，居然還會被投資人稱作反指標？就讓本文帶你一探究竟，完整開箱谷月涵的背景介紹！
編按：2024/01/22 更新，谷月涵被問及有關於台積電法說會的看法時表示，他給予四個字：「祝福他們」，他認為雖然 2024 年 1 月月初時外資大賣台股，直到台積電的法說會讓許多外國投資人注意到了台灣進而轉向大買，而這股力道不會那麼快消失，但當被問及台股會不會上 2 萬點時，谷月涵則坦承他並不是很有信心。
谷月涵是誰？
▲谷月涵
資料來源：財訊、資料日期： 2023 ／ 5 ／ 3
谷月涵（Peter Kurz），現為寬量國際股份有限公司（QIC）的策略長，如果要用一句話快速介紹，那就是「最懂台灣股市的外資明星分析師」，不僅是外資圈中相當知名且有十足份量的分析師，更是亞太地區最具影響力的產業個股與總體評論專家之一。谷月涵為人稱讚的事蹟多不勝數，曾於擔任花旗環球證券台股研究部主管時，帶領團隊連續三年奪下《機構投資人》雜誌（Institutional Investors）票選活動第一名的殊榮，其中《機構投資人》的票選活動素有「外資圈奧斯卡獎」美名，主要由國際各大機構法人，投票選出過去一年表現較佳的分析師並給予肯定。
谷月涵背景
▲谷月涵退休後仍熱愛爬山
資料來源：信傳媒、資料日期： 2018 ／ 11 ／ 18
谷月涵於西元 1957 年出生在美國紐約，從小在父親的栽培與教導下，養成了數十年如一日的早起與運動習慣，還有對待事物皆嚴以律己的態度，同時也從擁有律師與會計師執照的父親身上，看見了金融界的運作樣貌，並種下谷月涵未來踏進金融圈的種子。大家可能會很好奇，為什麼谷月涵身為一名外國人卻經常被稱作「台灣先生」呢？原因其實十分浪漫，在大學畢業之後，谷月涵曾來台灣學過一年中文，也因此結識了當時還是學生的妻子，兩人後來在谷月涵出任於霸菱證券台灣分公司時正式結婚、生子。自此之後，谷月涵不僅有了台灣女婿的身分，更因為被台灣的山林風景所深深吸引，於是正式定居於台灣 30 多年。
如前所說，谷月涵被稱作「台灣先生」不僅是最懂台灣股市的外資明星分析師，更因為相當熱愛台灣這片土地與人文情懷，而在正式從花旗環球證券退休後，也沒有停下腳步，仍持續探索著台灣的壯闊山景，同時還參加半馬、鐵人三項等賽事並醞釀構思著創業的相關點子，於 2019 年谷月涵正式提出歸化台灣籍的申請，在後續內政部召開審查會並通過該申請，成為名副其實的「台灣先生」。有關谷月涵詳細的學經歷背景，條列整理如下：
谷月涵學歷
- 美國達特茅斯大學 地質系
- 哥倫比亞大學國際關係碩士
谷月涵經歷
- 美國波士頓銀行債券交易員
- 貝爾斯登投資銀行國際證券交易員
- 霸菱證券台灣分公司主管
- 美林證券（Merrill Lynch & Co, MSPX-US）台灣區總經理
- 創立月涵投顧
- 花旗環球證券台灣區研究部主管
谷月涵是反指標？
如果你是台灣投資人，應該都有聽過谷月涵被稱為「反指標」，簡單來說，就是谷月涵看多時結果股市就大跌，或看空時結果股市就大漲。當然，上述並非是一種攻擊式的說法，而是股民們基於種種觀察而給出的有趣註解。這邊就來提供幾個例子，如 2008 年初台股正逢相對高點 8,900 多點，谷月涵更喊出台股將「上看 12,000 點」，結果後續爆發金融危機，台股指數半年內更崩跌至 3,955 點；此外，於 2021 年底，台股迎來史上最好的成績 18,000 多點，當時谷月涵喊出了「 2022 年有機會看到前無古人的 20,000 點」讓人大吃一驚的看法，但後續全球爆發新冠肺炎疫情，台股指數崩跌近 6,000 多點，最大跌幅達三成多。
在知名網路論壇 PTT 的股板，曾有股民進行一場有趣試驗，那就是將谷月涵作為反指標，並回測 2019 ／ 12 ／ 13 ～ 2021 ／ 12 ／ 13 共兩年的投資表現，其試驗結果如下：投資勝率 78% 、投資報酬率 440% 、年化報酬率 132% ，當然，這並非為嚴謹的投資模型，但卻也提供了另一種趣味的觀點。
谷月涵預測台股？
下圖股感將谷月涵過去發表談話時的時間點標出，可以發現谷月涵抓轉折的時機點可以說是恰到好處呢！在表格中股感也將這些時間點谷月涵對於台股的看法列出，讓讀者可以更快速地比對谷月涵的看法和台股走勢是否相符喔！
▲台股走勢
資料來源：TEJ、資料日期： 2022 ／ 7／ 1 ～ 2023 ／ 12 ／ 29
| 資料整理：股感知識庫；資料日期：2024／01／22 | ||
| 谷月涵台股市場看法 | ||
| 編號 | 時間 | 市場看法 |
| 1 | 2022/7/6 | 台股近期趕底跌深，預期半年內再跌幅度有限，但仍強調反彈需有強勢貨幣支撐，並認為美股跌勢已近盡頭，生技與綠能兩族群相對安全，惟較令人擔心是台幣還存有貶值的空間。 |
| 2 | 2022/9/22 | 於「Taiwan CEO Week」論壇提出台股投資三部曲，分別為耐心等待、留意新經濟產業（軟體、資料、人工智能）、看好生技族群，對台股態度不樂觀、亦不過度悲觀。 |
| 3 | 2022/10/5 | 鑑於台股過去二、三年有一點泡沫情況，市場需要一段回檔修正時間，同時認為「現在還沒看到底部」，今年可能跌破萬二大關，甚至下探萬一，不過屆時可能就會是很好的買點。 |
| 4 | 2022/11/15 | 隨著美國通膨態勢減緩，台股連日表現強勁，但仍表示：「現在反彈只是暫時的，明年才會看到底部」，認為熊市來的時候最久都會維持一年多，目前台股指數仍偏高，預期還會有崩盤的狀況但不知道會在哪個階段。 |
| 5 | 2023/10/23 | 寬量國際舉行 2023 年 Q4 全球資本市場展望說明會，於說明會中策略長谷月涵提到，他認為目前台股現金部位比重處於下降階段，大盤可能將有一波向下修正壓力，現階段投資台股的風險偏高，但仍看好以數據為主的軟體產業；谷月涵也提到 AI 並沒有泡沫問題，只是新產業和技術剛出來時勢必會出現一波暴漲，但當熱潮回退後，得等到實際需求跟上才有望再創新高。 |
| 6 | 2023/12/29 | 谷月涵認為台股已經可以和美股七雄相提並論，可稱作第八雄。谷月涵認為台灣為半導體產業中難以撼動的霸主，在四大階段的關鍵行動影響下，台灣的電子產業繳出卓越表現，而目前我們身處在由人工智慧帶領衝刺的第四階段。另外谷月涵也提到，台股的總市值比美股七雄的前三名還小，也就意謂這在未來不可避免的回檔下能為台股提供更大的下檔保護。 |
針對台股 2024 年前景，他認為雖然 2024 年 1 月月初時外資大賣台股，直到台積電的法說會讓許多外國投資人注意到了台灣進而轉向大買，而這股力道不會那麼快消失，但當被問及台股會不會上 2 萬點時，谷月涵則坦承他並不是很有信心。
谷月涵看好產業
谷月涵於 2024 年年初的訪問中提到，半導體產業是台股最重要的一塊，他近期有發現一個新趨勢，那就是雖然過往都是由台積電當龍頭，但台積電的供應鏈也不斷成長，他預估台灣的半導體供應鏈市值在 2022 年 ~ 2033 年（250 億美元 vs 2,577 億美元）有望成長 10 倍之多。
谷月涵指出，許多不確定因素在大選結束後消失，市場將重新聚焦於基本面，台灣的半導體供應鏈將受惠 AI 的高度需求而迎來新一波的成長，這 49 家半導體供應鏈廠商的營收將從 2022 年的 170 億美元成長至 2033 年的 860 億美元。
谷月涵結論
看到這邊，大家有沒有更認識谷月涵了呢，即便目前已經褪去了第一線外資明星分析師的光環，但依然充分利用著時間、做自己熱愛的事情，同時對比多數台灣人而言，谷月涵奉獻人生一半的時間根留台灣，說是正港的台灣先生一點也不為過。最後，雖然市場總喜歡戲稱谷月涵為反指標、股海冥燈等，但在一次接受《財訊雙週刊》訪談時，谷月涵曾那麼說：「大家常說我看錯的時候，其實沒有完整看完我的報告。」，在投資時除了在乎勝敗之外，其實也應該多方面吸收別人的分析邏輯與投資想法，縱使最後的結果不如預期，但卻也能夠成為我們最重要的養分。
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