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投資
相信大家都有關注到，近期因為烏俄戰爭等因素，原油價格一路飆漲。俄羅斯是全世界第二大石油出口國，在英美停止進口來自俄羅斯石油的制裁之下，全球是否面臨石油供給短缺的問題？近期的原油 ETF 又表現如何呢？
今天我們就來介紹一檔原油 ETF： 00642U 期元大 S&P 石油 ETF ！我們將討論包含了 00642U 的基本介紹、績效表現、折溢價情形，並整理 00642U 的優缺點，供大家參考。
00642U 期元大 S&P 石油
00642U ETF 簡稱「期元大 S&P 石油」，英文名「Yuanta S&P GSCI Crude Oil ER Futures ETF」，全名是「元大標普高盛原油 ER 指數股票型期貨信託基金」。這檔原油 ETF 成立於 2015 年 8 月 27 日， 00642U 期元大 S&P 石油追蹤的是「標普高盛原油增強超額回報指數」（S&P GSCI Crude Oil Enhanced Excess Return），簡單來說， 00642U 的投資標的就是「WTI 西德州輕原油期貨」也就是 00642U 屬於「期貨型 ETF」。
和一般的股票型 ETF 不同的是，期貨是有一定到期日的「契約」， ETF 管理人在操作過程中需要將持有即將到期契約轉換至其他月份契約。但實際如何操作的其實並不重要，對投資人來說有影響的就是這類「期貨型 ETF」是會產生「轉倉成本」。
讀者可能會問：既然是投資原油期貨，為何不直接購買期貨就好？必須說，購買期貨手續費較低（相對於購買期貨型 ETF），對平常有接觸期貨且有資金的投資人來說，的確更適合。但是，原油期貨的合約一口規模大（期貨單位為：口），所需投入成本高，比較不適合小資族，且有不小心開太大槓桿的問題，而投資原油 ETF 則相對成本較低、風險也較直接購買期貨低一些，適合想投資石油的小資族。
00642U 小檔案
- 基金名稱：元大標普高盛原油 ER 指數股票型期貨信託基金
- 成立日期：2015 / 08 / 27
- 上市日期：2015 / 09 / 07
- 追蹤指數：標普高盛原油增強超額回報指數（S&P GSCI Crude Oil Enhanced Excess Return）
- 計價幣別：新台幣
- 經理費（年）：1%
- 保管費（年）：0.15%
- 風險收益等級：中波動度
- ETF 規模：新台幣 304.8 億元（統計截至 2024 / 10 / 31 ）
- 是否配息：無配息
- 基金公開說明書（資料來源：元大投信）
00642U 追蹤指數
00642U 是採用「完全複製法」來追蹤「標普高盛原油增強超額回報指數」（簡稱標普高盛原油 ER 指數），也就是說， 00642U 期望可以完全複製（包括投資標的、比重等）「標普高盛原油 ER 指數」。所以 00642U 在扣除各項必要費用後，以儘可能追蹤「標普高盛原油 ER 指數」的績效表現為操作目標。
接下來，我們就來看看下表的 00642U 期元大 S&P 石油所追蹤指數的編制規則吧！
追蹤指數
- 標普高盛原油增強超額回報指數（S&P GSCI Crude Oil Enhanced Excess Return）
指數編製公司
- S&P 指數公司
指數編制規則
- 以 1995 / 1 / 16 為指數基點，基點為 100 點
- 樣本空間：以美國紐約商業交易所 NYMEX 1000 桶輕原油期貨契約，每月倒數第 3 個指數計算日進行次月轉倉契約評估作業，並以以下轉倉月份的契約為轉倉候選期貨契約
a. 次 2 個月輕原油期貨契約
b. 當年度契約月份為 12 月輕原油期貨契約
c. 次年度契約月份為 12 月輕原油期貨契約 - 選樣標準：以轉倉月份可交易之第 1 個合約月份（最近月）及第 2 個合約月份（次近月）之「正價差」幅度是否「大於 0.5% 」為評估依據
a. 未大於 0.5% ：轉倉至轉倉月份的次 2 個月輕原油 契約
b. 大於 0.5% ：
（a）轉倉期間在日曆月份 1 月至 6 月期間者，轉倉至當年度契約月份為 12 月之輕原油契約
（b）轉倉期間在日曆月份 7 月至 12 月期間者，轉倉至次年度契約月份為 12 月之輕原油契約
00642U 追蹤成效
我們剛剛提到 00642U 根據「完全複製法」來追蹤「標普高盛原油 ER 指數」，所以我們應該會想像兩者的漲跌幅幾乎一致。下表是 00642U 期元大 S&P 石油的追蹤指數情形，我們就來看看是否和我們想像中一樣差距不大？
| 00642U 期元大S&P 石油 | 標普高盛原油 ER 指數 | |
| 日期 | 2024/11/20 | 2024/11/20 |
| 淨值 | 16.29 | 493.07 |
| 基準淨值（2022/12/30） | 15.59 | 478.33 |
| 今年以來漲跌幅 | 4.29% | 3.08% |
| 今年以來追蹤偏離度 | 1.41% | |
今年（截止至 11/20）以來， 00642U 期元大 S&P 石油 ETF 的漲幅是 4.29%；標普高盛原油 ER 指數（USD）的漲幅是 3.08% ，兩者的追蹤差距為 1.41% ，在原油價格如此波動的局勢下，追蹤績效表現不俗。
00642U 成分股
目前 00642U 是 100% 投資 NYMEX 1000 桶西德州輕原油期貨，也就是一檔專門買進 WTI 西德州輕原油期貨的 ETF。我們先來看看最近 WTI 西德州輕原油期貨的價格走勢（如下圖）
資料來源：TradingView
我們都知道，俄羅斯在能源市場上佔有舉足輕重的地位，是世界第二大石油出口國，占全世界 7.5% 的供應量，提供歐洲 20% 的原油，美國 8% 的原油及煉油產品也從俄羅斯進口。
從上圖可知，自從烏俄戰爭爆發後，原油價格一路飆漲， 2022/3 美國和英國決定停止進口來自俄羅斯的石油，對俄羅斯進行制裁，加上當時伊朗與世界大國之核協議談判陷入不確定性，使得伊朗原油重返市場的可能性受到延遲，加劇短缺擔憂，讓原油價格持續高漲至 3 月 8 日。
但是隨後因烏克蘭重申不再堅持加入北大西洋公約組織（NATO），加上阿拉伯聯合大公國公開呼籲 OPEC 和 OPEC+ 提高產量，使得原油價格下跌。3/17 起由於歐洲各國開始考慮是否跟進英美對俄羅斯石油的禁運令、沙烏地阿拉伯石油生產設施遭到襲擊以及隨著輸送俄羅斯與哈薩克兩國原油的裏海管線因風暴造成損毀而關閉，導致全球供給壓力增加，因而漲勢再起。之後又因為俄烏戰爭和談有望及中國因疫情封城進而需求減少，造成新一波段的下跌。但近期因 OPEC 突然減產，造成原油跳空價格飆漲！從上述就可以看到，近期原油價格波動十分劇烈，我們仍須持續關注各種總經事件引起的供需狀況。
00642U 績效表現
我們先來看看 00642U 期元大 S&P 石油的報酬表現如何？
| 期間 | 報酬率（%） |
| 3 個月 | -14.11 |
| 6 個月 | -13.97 |
| 1 年 | -20.21 |
| 2 年 | -5.83 |
| 3 年 | 21.49 |
| 5 年 | -4.00 |
| 今年以來 | 1.54 |
| 成立以來 | -20.81 |
資料來源：元大投信、資料日期：2024 / 10
根據元大投信提供的月報顯示， 00642U 近三個月的報酬率是 -14.11 % ，半年是 -13.97% ，3 年則破兩成的報酬率。不過由於原油屬於高波動商品，並沒有特定的趨勢，若想投資 00642U ，端看報酬率是遠遠不夠的。我們來看看 00642U 自成立以來的價格走勢。
資料來源：Google 財經、資料日期：2015 / 9 – 2024 / 11
上圖可以看到，這檔 ETF 的確價格波動劇烈，當 ETF 短時間劇烈波動，我們就會想到這檔 ETF 是否有嚴重折溢價的問題，相關的折溢價在網路上有許多網站有提供，投資朋友如果要買入可以斟酌參考。
下圖是期元大 S&P 石油近期的股價與淨值走勢圖，溢價的意思是，ETF 的價格高於淨值，投資人買的價格是高於應有價值的。接下來，投資這檔 ETF 的投資人還是要持續關注 00642U 的折溢價情形。
資料來源：玩股網、資料日期：2024 / 10 / 9 – 2024 / 11 / 21
00642U 優缺點
看完上述介紹後，相信讀者對這檔原油 ETF：00642U 期元大 S&P 石油更加瞭解了！ 00642U 專注於投資「西德州輕原油期貨」，近期因為烏俄戰爭等因素導致原油價格劇烈震盪，我們應更謹慎投資。最後我們整理了 00642U 的優缺點，供大家參考。
00642U 優點
- 用最小金額可以接觸到的原油相關產品之一
00642U 缺點
- 短期價格波動高，較適合短期持有的投資人購買
- 手續費相對高（1.15%）
- 在短期劇烈波動時，易產生嚴重折溢價
以上就是 00642U 的商品介紹、績效表現及優缺點，讀者可以評估是否適合投資 00642U 期元大 S&P 石油 ETF。
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