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投資
中國政府將今年經濟增長目標訂為 5.5% ，而在 2022 年，中國 GDP 受疫情影響僅增長 3%，遠低於原本設定的 5.5% 。中國政府雖仍擔憂烏俄戰爭對經濟帶來的影響，但也預期透過增加貨幣和財政支持力度等實現經濟增長目標。另外，近年來中國的電商和通訊產業發展快速，備受關注，也有越來越多投資人開始投資中國相關產業的 ETF 。
今天要介紹的這檔 ETF：00752 中信中國 50，精選了 50 檔中國在美國和香港上市的龍頭企業作為成分股，產業涵蓋廣泛，包括電商、通訊、金融、不動產和資訊科技等，一網打盡中國在各領域的巨頭。本篇包含了 00752 的基本介紹、成分股和產業別、績效表現，並整理 00752 的優缺點，供大家參考。
00752（中信中國 50）簡介
00752 ETF 簡稱「中信中國 50」，全名是「中國信託中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股傘型 ETF 證券投資信託基金之『中國信託 MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股 ETF 證券投資信託基金』」，成立於 2018 年 10 月 24 日。
雖然名字超級長，但簡單來說 00752 追蹤的就是「MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數」，主要包含中國企業在美國上市的 ADR 及在香港上市的 H 股，以循環性消費（非必需性消費）產業占比最高，包括阿里巴巴、京東等電商，另外通訊及金融產業在 00752 中分別占第二及第三高，通訊部分包括騰訊、百度、網易等，金融則主要為建設銀行、平安、工商銀行和招商銀行等，都是中國在該領域的巨頭。這檔 ETF 適合看好中國市場、尤其對中國的電商和通訊產業有信心的投資人。
請讀者先參考以下 00752 的小檔案，我們會在接下來介紹這檔 ETF 追蹤指數的方法和指數選股原則。
00752（中信中國50）小檔案
基金名稱：中國信託中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股傘型 ETF 證券投資信託基金
| 00752 小檔案 | |
| 成立日期 | 2018/10/24 |
| 上市日期 | 2018/10/31 |
| 追蹤指數 | MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數 （MSCI China Free 50 ex A&B Shares Index） |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 內扣總費用（年） |
1.95% |
| 經理費（年） |
0.99% |
| 保管費（年） |
0.18% |
| 風險收益等級 |
RR5 |
| ETF 規模 |
新台幣 76.21 億元（統計截至 2024/2） |
| 是否配息 |
無 |
| 基金檔案 |
公開說明書、簡式公開說明書 |
00752 選股原則
00752 是採用「指數化策略」來追蹤「MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數」（MSCI China Free 50 ex A&B Shares Index），以標的指數和相關的證券商品為主要投資對象，儘可能追蹤標的指數的績效表現。為達到操作目標， 00752 至少 70% 追蹤「MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數」，剩下 30% 可投資證券相關商品，所以 00752 並不是完全複製「MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數」的成分股，而是投資其中的至少 70% ，並將整體曝險的部位盡可能貼近基金淨資產的 100% 。
00752 成分股篩選規則
「MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數」是從中國企業在美國上市的 ADR 及在香港上市的 H 股中，選取 50 檔。接下來我們就來說明 00752 中信中國50 的指數編制規則吧！
追蹤指數
- MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數（MSCI China Free 50 ex A&B Shares Index）
指數編製公司
- 摩根士丹利資本國際公司（MSCI Limited）
成分股篩選規則
以 MSCI China Free Index 為母指數，取其在香港掛牌（H 股）和美國掛牌（N 股）的中國企業，合格者包含：
- 總部設於中國
- 營收超過 50% 來自中國
- 產超過 50% 位於中國
成分股篩選條件
- 自由流通市值
必須大於或等於最低市值規模要求的 50%。（最低市值規模要求：將上述的合格樣本，由上而下累加自由流通市值至總自由流通市值 99%，此時所對應到的證券市值，即為入選指數成分的最低市值規模要求） - 流動性
a. 最小年化周轉率（成交金額/自由流通市值）：最近 3 個月、12 個月周轉率>15%
b. 最小成交頻率：最近 3 個月之交易日，有成交日數比率>80% - 自由流通調整因子（FIF）
最小值>15%（FIF 為外資在公開市場可以買到的比例，MSCI 要求其最小值必須大於 15%，通常 FIF 較高的個股，流通性也較高） - 最低外資空間要求
最小值>15%（最低外資空間要求為在外資持有上限下外資尚可購買的比例，MSCI 要求其最小值必須大於 15% ） - 最低交易時間長度要求
新股上市，若掛牌時間未滿 3 個月（包含 3 個月），不納入採樣。
指數調整頻率
- 每季（於每年 2、5、8、11 月）進行調整
- 若成分股發生特殊事件， 影響指數代表性和可投資性時，將隨時做出必要的調整。
成分股檔數
- 50 檔
00752（中信中國 50）成分股
由前面提到的選股原則，我們可以知道 00752 的成分股都是在美國或香港掛牌的中國企業，且具有市值及流動性皆高的特色。接下來，我們就來看看 00752 的前十大成分股吧！
| 前 10 大成分股 | 投資比重（%） | 產業分類 |
| 騰訊控股 | 20.47 | 通訊 |
| 阿里巴巴 | 12.76 | 循環性消費 |
| 拼多多公司 | 6.69 | 循環性消費 |
| 建設銀行 | 5.14 | 金融 |
| 美團-W | 3.56 | 循環性消費 |
| 網易 | 3.35 | 通訊 |
| 工商銀行 | 2.85 | 金融 |
| 中國銀行 | 2.68 | 金融 |
| 百度股份有限公司 | 2.62 | 通訊 |
| 中國平安 | 2.49 | 金融 |
資料來源：中信投信、資料日期：2024/02
表中可知， 00752 前五大成分股分別是騰訊、阿里巴巴、拼多多、美團和建設銀行，涵蓋循環性消費、通訊及金融業。值得注意的是騰訊和阿里巴巴的占比皆超過 10% ，其餘成分股的占比則在 7% 以下，應須特別留意騰訊和阿里巴巴的營運情形。另外 00752 每季就會調整一次成分股，投資人應關注成分股是否有大幅度的變動。
00752（中信中國 50）成分股產業別
接下來我們就來看看 00752 中信中國 50 包含了哪些產業別吧！
00752 中信中國 50 持股分佈—產業別
圖片來源：中信投信、資料日期：2024/02
圖中可看出， 00752 的成分股主要由循環性消費（37.62%）、通訊（27.48%）及金融（17.33%）等產業組成。另外我們可以發現， 00752 組成的產業主要集中在前三大產業，皆超過 17% ，其中占比最高產業—循環性消費的占比逼近 40% 。
循環性消費是什麼？
什麼是循環性消費呢？循環性消費也就是「非必需性消費」，顧名思義，「非必需性消費」就是非日常所需的花費，因此就算沒有被滿足，對人類生存上不會有直接的威脅。通常在收入下降或經濟不景氣時，對於非必需性消費的需求會下滑，也會導致相關產業受到影響。而相關產業包括汽車與零組件、耐久消費品和服裝（家庭耐久財、服裝、奢侈品等）、消費服務（飯店、餐廳、休閒娛樂服務等）及零售（電商和實體店等）。
00752（中信中國 50）報酬率
那 00752 中信中國 50 的報酬率表現如何呢？
| 期間 | 報酬率（%） |
| 3 個月 | -14.06 |
| 6 個月 | -25.68 |
| 1 年 | -26.85 |
| 2 年 | -30.44 |
| 3 年 | -54.17 |
| 今年以來 | -8.62 |
| 成立以來 | -25.75 |
資料來源：中信投信、資料日期：2024/02
根據中信投信提供的月報顯示， 00752 近三個月的報酬率是 -14.06% ，半年是 -25.68% ，一年為 -26.85 。另外，近一年的淨值走勢也開始漸漸跌深。
00752 中信中國 50 ETF 淨值走勢
資料來源：中信投信、資料日期：2018/10 – 2024/01
不過，從 2018 年 10 月開始，淨值主要是逐步上升趨勢，直到 2021 年 3 月後才開始下滑，這也和中國政府在 2021 年加強對科技業的監管，所祭出反壟斷競爭、數據安全法、網路遊戲管理等措施有很大的影響。
00752（中信中國 50）優缺點
我們在上述的文中介紹了 00752 的指數篩選規則、成分股和產業別，以及績效表現，相信讀者對 00752 有更深入的瞭解了。 00752 從美國及香港上市的中國企業中篩選了 50 檔高市值及高流動性的個股作為成分股，這些成分股都是中國的龍頭企業，可謂一網打盡了中國電商、通訊及金融巨頭。最後我們整理了 00752 的優缺點，供大家參考。
00752（中信中國 50）優點
- 成分股涵蓋了中國的龍頭企業，包括騰訊、阿里巴巴、京東、百度等
- 相較個股而言，可以分散風險到其他成分股，受單一公司影響較小
- 產業涵蓋循環性消費、通訊及金融等，受單一產業影響較小
00752（中信中國 50）缺點
- 沒有漲跌幅限制，投資人應留意風險
- 並不是完全複製「MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數」，應留意是否有追蹤誤差過大的問題
- 手續費用較高（內扣總費用為 1.95%）
- 近一年淨值走勢下滑，應持續關注相關產業動向
以上就是 00752 的商品介紹、績效表現和優缺點，讀者可以仔細評估自己是否適合投資 00752 中信中國50 ETF。
【資料來源】
【延伸閱讀】
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