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投資
近期受到高通膨、升息、俄烏戰爭，及中國封城等因素影響，手機、電腦等市場需求低迷，半導體產業步入庫存調整期。不過正因目前的半導體產業景氣疲弱，是我們投資的好時機。
今天介紹的這檔 ETF — 00891 中信關鍵半導體 ETF 涵蓋了台灣半導體上、中、下游產業鏈，且囊括台灣半導體的龍頭企業，如聯發科（ 2454-TW ）、台積電（ 2330-TW ）等。本篇包含了 00891 的基本介紹、成分股和產業概況、績效表現，並整理 00891 的優缺點，供讀者參考。
編按：2023/11/08 更新，00891 公布配息資訊，每單位擬配發 0.27 元，單次殖利率約 1.80%，除息日為 11/16，股利發放日為 12/12。
00891 中信關鍵半導體 ETF
00891 ETF，全名是「中國信託臺灣 ESG 永續關鍵半導體 ETF 證券投資信託基金」，於 2021 年 05 月 28 日上市。
00891 追蹤的指數是「ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數」，主要從台灣的上市、櫃公司中選取半導體的上、中、下游企業，經市值、成交量及流動性等條件篩選，並將 ESG 評分納入標準，剔除 ESG 高風險企業，挑選出 30 檔成分股。
詳細的篩選規則我們會在下文介紹，我們先參考下表 00891 中信關鍵半導體 ETF 的基本資料。
| 資料來源：中信投信，股感商品研究室整理 | |
| 00891 中信關鍵半導體 小檔案 | |
| 基金名稱 | 中國信託臺灣 ESG 永續關鍵半導體 ETF 證券投資信託基金 |
| 基金代號 | 00891 |
| 成立日期 | 2021/05/20 |
| 上市日期 | 2021/05/28 |
| 追蹤指數 | ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數（ICE Factset Taiwan ESG Leading Semiconductor Index） |
| 成分股檔數 | 30 檔 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 基金規模 | 新台幣 185.91 億元 |
| 基金經理人 | 張圭慧 |
| 基金保管機構 | 永豐商業銀行 |
| 經理費（年） | 0.40% |
| 保管費（年） | 0.035% |
| 風險收益等級 | RR5 |
| 是否配息 | 季配息（評價日為每年 1、4、7、10 月最後一個日曆日） |
| 基金檔案 | 官網說明頁 |
00891 追蹤指數
00891 主要採用「完全複製法」追蹤「ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數」，也就是說，標的指數擁有什麼成分股、權重多少， 00891 會完全複製過來；但如遇到特殊情形（比如：成分股票流動性不足、暫停交易、預期標的指數成分即將異動等）， 00891 將採「最佳化策略」（＊註）來追蹤標的指數。另外， 00891 也規定，投資於標的指數成分股的總金額，不得低於該 ETF 淨資產價值的 90% ，因此 00891 須至少 90% 追蹤「ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數」，其餘 10% 可投資其他證券相關商品，使投資組合的整體曝險能貼近該 ETF 淨資產價值的 100% 。
＊註：最佳化策略：從追蹤指數的成分股中，挑選出一些最具代表的成分股，建立一個和追蹤指數類似的投資組合。
接下來，我們就來看看 00891 的選股規則吧！
追蹤指數
- ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數
指數編製公司
- ICE Data Indices, LLC （美國洲際交易所（Intercontinental Exchange, Inc.）旗下的全球數據服務公司）
00891 選股邏輯
選股範圍
- 台灣上市（櫃）公司，鎖定「半導體產業」，依據 RBICS 行業分類（＊註）區分營收來源超過 50% 於半導體相關業務之公司（包含半導體上中下游產業鏈）
＊註：RBICS（FactSet Revere Business Industry Classification System）Level 6 半導體相關產業，共 41 個
市值與流動性
- 市值 ≥ 1 億美元
- 過去 3 個月日平均成交金額 ≥ 50 萬美元
財務指標
- 過去 12 個月 ROIC（投入資本回報率）> 0 或
- 過去 12 個月股利 > 0
ESG評分
- 剔除Sustainalytics ESG > 40 及為評分之公司
自由流通因子
- 剔除自由流通因子 < 10% 之公司
排序方式
符合上述選股範圍及產業條件下，根據市值由高至低排列，選取排名前 30 名之股票
▲ 00891 指數成分股篩選規則
資料來源：中信投信，股感商品研究室整理
再來我們來了解 00891 指數成分股的「權重限制」和「定期審核機制」。
權重
- 個別公司權重不高於 20%
- 前五大成分股合計權重不高於 65%
成分股定期審核
- 每年 1 、 4 、 7 、 10 月的第 3 個星期五為審核基準日，並於次營業日公布 30 檔指數成分的審核結果。
- 於審核基準日之後，間隔「 5 個交易日後」生效。
00891 成分股
了解成分股篩選規則後，我們可知 00891 成分股專注在台灣的半導體產業，並結合流動性、市值、財務指標和 ESG 評分等，篩選出 30 檔成分股。
00891 成分股究竟包含了哪些呢？我們列出 00891 前十大成分股供讀者參考。
| 股票代號 | 股票名稱 | 投資比重（%） | 產業類別 |
| 2454 | 聯發科 | 22.41 | IC 設計 |
| 2330 | 台積電 | 20.98 | 積體電路 |
| 2303 | 聯電 | 8.12 | 積體電路 |
| 3711 | 日月光投控 | 6.50 | 封裝測試 |
| 3034 | 聯詠 | 5.07 | IC 設計 |
| 3661 | 世芯-KY | 4.39 | IC 設計 |
| 2379 | 瑞昱 | 4.00 | IC 設計 |
| 3529 | 力旺 | 2.74 | IC 設計 |
| 3702 | 大聯大 | 2.12 | IC 通路 |
| 6415 | 矽力-KY | 1.99 | IC 設計 |
資料來源：中信投信、資料日期： 2024 / 02
00891 成分股產業別、資產別
上表成分股的產業包含 IC 設計、上游材料與元器件、積體電路、封裝測試及外包組裝和通路，可知 00891 的成分股包含了半導體的上、中、下游產業鏈。另外也可知這前十大成分股為台灣半導體的龍頭股，尤其聯發科及台積電為全球半導體的佼佼者，在 00891 中分別佔 20.70% 及 18.40% ，投資人應於每季定期審查時留意成分股的變化。
▲ 00891 成分股產業分布、資產分布
資料來源：中信投信、資料日期： 2024/02
00891 產業佔比最高的為 IC 設計（如聯發科、聯詠、矽力-KY 等，比重 40.83% ）；其次是積體電路（如台積電、聯電等，比重 27.70% ）；佔比第三高為封裝測試（比重 6.83% ）。由此可知， 00891 主要專注於投資 IC 設計及積體電路，也就是半導體產業的上游及中游，投資人需持續關注這兩個產業的動態。
半導體產業概況
接下來，我們來關注一下半導體的近期概況。
根據世界半導體貿易統計協會（World Semiconductor Trade Statistics，WSTS）統計， 2022 全球半導體市場銷售值達 5,735 億美元，較去年（ 2022 ）成長 2.3% 。
那台灣表現如何呢？根據工研院產科國際所統計，2023 年第一季台灣整體 IC 產業產值達新臺幣 10,084 億元，較上季（22Q4）衰退15.8%，較 2022 年同期衰退 13.0%。其中 IC 設計業產值為新臺幣 2,400 億元，較上季衰退 7.7%，較 2022 年同期衰退 27.3%；IC 製造業為新臺幣 6,279 億元，較上季衰退 18.4%，較 2022 年同期衰退5.8%。
▲ 2022 及 2026 （預估）台灣半導體產值及成長率
資料來源：台灣半導體產業協會（TSIA）、工研院產科國際所（ 2022/12 ）
以全年而言（如上圖），工研院產科國際所預估 2026 年整體 IC 產業產值達新臺幣 782 Billion，目前通訊與運算仍為兩大應用類別，但到了 2026 年車用即將改變全局。
以目前情況而言，市場受到各種經濟因素影響，導致手機、電腦等市場需求低迷，半導體產業步入庫存調整期，尤其 IC 設計廠的營運受到影響更大。IC 設計廠多預估明年第二季庫存消化會有所好轉。以投資的角度而言，目前的半導體產業景氣低迷，亦是投資的好時機，不過我們仍需持續觀察半導體的產業動態。
00891 配息
00891 從成立以來共配息 9 次（季配息），每單位分配金額為 0.10 元～ 0.30 元，配息尚屬穩定。詳細配息資訊可參考如下圖表。
| 所屬年度 | 股利 | 除息日 | 發放日 |
| 112 年第 3 季 | 0.27 | 2023/11/16 | 2023/12/12 |
| 112 年第 2 季 | 0.22 | 2023/08/16 | 2023/09/11 |
| 112 年第 1 季 | 0.13 | 2023/05/17 | 2023/06/12 |
| 111 年第 4 季 | 0.11 | 2023/02/16 | 2023/03/20 |
| 111 年第 3 季 | 0.1 | 2022/11/16 | 2022/12/20 |
| 111 年第 2 季 | 0.26 | 2022/08/16 | 2022/09/20 |
| 110 年第 4 季 | 0.29 | 2022/02/22 | 2022/03/21 |
| 110 年第 3 季 | 0.3 | 2021/11/16 | 2021/12/20 |
| 110 年第 2 季 | 0.25 | 2021/08/17 | 2021/09/22 |
資料來源：中信投信
00891 績效表現
接下來，我們來看看 00891 中信關鍵半導體 ETF 的報酬率表現如何呢？
| 期間 | 報酬率（％） |
| 3 個月 | 14.43 |
| 6 個月 | 34.58 |
| 1 年 | 44.82 |
| 2 年 | 25.39 |
| 3 年 | NA |
| 今年以來 | 8.52 |
| 成立以來 | 36.38 |
資料來源：中信投信、資料日期： 2024 / 02
根據中信投信提供的最新月報顯示， 00891 近三個月的報酬率是 14.43% ，半年是 34.58% ，一年為 44.82% 。我們將 00891 近一年的報酬與「 00892 富邦台灣核心半導體 ETF」及「臺灣全市場半導體指數」之近一年報酬相比較（如下圖），可看到 00891 近一年報酬為 33.59% 。
▲00891 、 00892 及臺灣全市場半導體指數之比較
圖片來源：MoneyDJ、資料日期： 2023 / 03 / 28 ~ 2024 / 03 / 28
00891 優缺點
最後，我們整理了 00891 的優缺點，供讀者參考。
00891 優點
- 專注於台灣半導體產業，涵蓋台灣半導體上、中、下游產業鏈，適合喜歡投資半導體的投資人
- 可用相對較低的價格，投資台灣半導體業的龍頭企業（台積電、聯發科等）
- 篩選標準除市值、流動性及財務指標外，亦將 ESG 評分納入考量，將風險降低
00891 缺點
- 投資產業集中在半導體，單一產業風險高
- 聯發科及台積電權重各約兩成，受兩者影響大
- 產業波動起伏較大，須留意該 ETF 在空頭市場的表現，較適合想賺取資本利得的投資人
00891 ESG ETF 影片介紹
看完上面的文字說明後，如果對 ESG ETF 還有不了解的，可以透過下面的影片快速複習喔！
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