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投資
在升息循環、通貨膨脹，以及俄烏戰爭等影響下，股市持續震盪。在這樣的氛圍下，比較適合投資能抗震、抗通膨的標的，於是投資人紛紛轉而保守，投資適合長期投資的存股標的。這檔 ETF 便是 00907 永豐台灣優選入息存股 ETF，是台灣首檔主打存股的 ETF，也是首檔雙月配息的 ETF。 00907 的特色包括穩定配息、產業波動穩定，且根據市值、流動性、ESG 評分、獲利能力及配發股息穩定度，篩選出適合的金融及傳產股作為成分股，更囊括了市場上熱門的存股標的。本篇包含了 00907 的基本介紹、成分股和產業別、績效表現，並整理 00907 的優缺點，供讀者參考。
編按：2023/10/04 更新，永豐優息存股 ETF（00907）本次配息 0.14 元，現金殖利率 1％。00907 除息日為 10/19，股利發放日為 11/17。
00907 永豐優息存股 ETF
00907 ETF 簡稱「永豐優息存股 ETF」，全名是「永豐台灣優選入息存股 ETF 證券投資信託基金」，於 2022 年 5 月 24 日上市。這檔 ETF 的名字中有「存股」二字，是台灣首檔主打存股的 ETF，它的投資目的非常明確，就是以存股為目標，因此成分股囊括了市場熱門的存股標的，也就是存股族最愛的金融股及傳產股，並且投資營收、股利穩定的股票，也是台灣首檔以雙月配息的 ETF。
存股 ETF 是什麼？
首先，我們先來簡單介紹一下「存股」的特色是什麼。第一，就是「配息機制」，有穩定的配息收入對於存股來說，是很重要的一環。第二，「產業波動穩定」，以存股的立場來說，投資這類型的 ETF 便是想要長期投資，這時候波動相對低的股票便很適合成為成分股，而波動相對穩定的產業，包括了民生必需的產業。試想，不論景氣如何，我們都會購買民生必需品，因此這相關的產業波動較低（例如傳產），雖然在大盤大漲的時候，可能會有落後大盤的現象，但是在其他產業落入低谷的時候，也有抗跌的作用。
00907 介紹
請讀者參考以下 00907 的小檔案，接下來我們會介紹這檔 ETF 追蹤指數的方法和指數選股原則。
| 00907 永豐優息存股 小檔案 | |
| 基金名稱 | 永豐台灣優選入息存股 ETF 證券投資信託基金 |
| 上市時間 | 2022 / 05 / 24 |
| 追蹤指數 | 特選臺灣優選入息存股指數 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 經理費（年） |
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| 保管費（年） |
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| 風險收益等級 | RR5 |
| 基金規模 | 32.22 億新台幣（2024/02/29） |
| 是否配息 | 雙月配（每年 1 、 3 、 5 、 7 、 9 、 11 月底評價） |
| 基金檔案 | 公開說明書、簡式公開說明書 |
| 資料來源：永豐投信 | |
00907 追蹤指數方法
00907 永豐優息存股是採用「完全複製法」來追蹤「特選臺灣優選入息存股指數」，並以「最佳化法」為輔。這邊所說的「完全複製法」，就是 00907 完全複製了標的指數，也就是說，指數包含了哪些成分、權重多少， 00907 就會完全複製過來；而「最佳化法」，是從追蹤指數的成分股中，挑選出一些最具代表的成分股，建立一個和追蹤指數類似的投資組合。如果遇到特殊情形，像是成分公司事件因素、成分股流動性不足、市場因素（如成分股暫停交易）、預期某成分股將被剔除、標的指數成分股具人權或軍火武器等爭議、有政經風險而無法持有等等，經理公司會基於上述因素，使用「最佳化法」來代替「完全複製法」，以追求貼近標的指數的績效表現。
00907 指數編制規則
接下來，我們就來看以下 00907 永豐優息存股 ETF 的指數編制規則吧！
00907 追蹤指數
- 特選臺灣優選入息存股指數
指數編製公司
- 臺灣指數公司及企業永續發展協會共同開發
00907 成分股篩選規則
- 選取範圍：臺灣上市公司中，扣除屬於電子工業八大類股票（也就是僅有金融及傳產股）
- 流動性：滿足以下任一條件：
a. 最近 3 個月，日平均成交金額達新臺幣 1,000 萬元以上
b. 最近 12 個月中，至少有 8 個月自由流通週轉率達 3% - 規模：市值前 250 大的股票
- ESG：
a. 非既有成分股：最近一期企業 ESG 表現分數位於前 60% 高
b. 既有成分股：最近一期企業 ESG 表現分數位於前 70% 高 - 股利發放：最近 3 年皆發放股利
- 獲利：最近 3 年每股盈餘皆為正
- 最後以市值排序，取前 30 名
00907 指數調整頻率
- 每年 1 次，以 6 月的第 7 個交易日為審核基準日，審核資料截至前一個月最後一個交易日
00907 成分股權重限制
- 個別成分股權重不得超過 10%
- 個別成分股權重不得超過以下指標的 5 倍：（自由流通市值占比 + 近 3 個月平均成交金額占比）/ 2
00907 成分股檔數
30 檔
00907 成分股
由前面的指數編制規則可知， 00907 透過流動性、市值、ESG 分數，以及獲利和股利的穩定度，篩選出適合的金融股和傳產股作為成分股，那究竟包含了哪些適合存股的成分股呢？
我們先來看看 00907 的前十大成分股吧！
| 資料來源：永豐投信、資料日期： 2024 / 02 | |||
| 股票代碼 | 個股 | 投資比重（%） | 產業分類 |
| 2603 | 長榮海運 | 10.35 | 航運 |
| 2615 | 萬海 | 7.24 | 航運 |
| 2027 | 大成鋼 | 4.77 | 鋼鐵 |
| 2891 | 中信金 | 4.56 | 金融 |
| 2890 | 永豐金 | 4.22 | 金融 |
| 1216 | 統一 | 4.19 | 食品 |
| 1476 | 儒鴻 | 4.07 | 傳產 |
| 5876 | 上海商銀 | 3.78 | 金融 |
| 2886 | 兆豐金 | 3.77 | 金融 |
| 9904 | 寶成 | 3.71 | 傳產 |
我們可以看到 00907 的前十大成分股的個股占比介在 3% ~ 9% 之間，單一個股的占比分散，且標的指數有成分股的權重上限規範，單一成分股的權重不能高於 10% ，所以受個股的影響相對較小、風險分散。
另外，存股 ETF 主打的便是配發股息和產業波動穩定，所以我們也可知，金融及傳產屬於波動較小的族群、且穩定配息，雖然殖利率不一定頂尖，但因為穩定配息且殖利率不低，是存股族熱愛投資的產業之一。我們附上證交所公布的前 20 大熱門的存股（如下圖），扣除電子工業類別的產業，其他的熱門存股皆為 00907 的成分股。此外， 00907 每年會調整一次成分股，投資人應在調整後關注成分股是否有大幅度的變動。
▲圖片來源：永豐投信、資料日期： 2022 / 04
00907 成分股產業
那 00907 的主要投資產業有哪些呢？我們先來看看下圖的產業分布。
▲00907 產業別
資料來源：永豐投信、資料日期： 2024 / 02
圖中可看出， 00907 主要的組成產業的確是金融業，占比逾四成，其次是航運業，其餘占比較小的產業則包含運動休閒、鋼鐵工業等。我們可以從中得知， 00907 的組成確實以金融股及航運股為重，又以金融股的占比最高。此外，我們也可以推斷出，金融業是相較其他產業而言，有波動較低且抗通膨的特色。
00907 配息
從下圖可以看到，00907 近年配息金額穩定，年化配息率也不差，都有 2-5%，算是穩定的 ETF，長期投資的投資人可以謹慎考慮喔！
▲圖片來源：永豐投信
00907 指數表現
00907 的指數波動度是否真的較低呢？我們來看一下永豐投信所提供的年化波動度比較圖。
▲圖片來源：永豐投信
圖中顯示，在近五年半的時間，加權指數的波動度是 15% ；台灣高股息指數的波動度 14.1% ；而臺灣優選入息存股指數的波動度僅 13.4% ，也可驗證金融和傳產的波動相對穩定。
那這些產業的績效表現又是如何呢？我們將 00907 中產業占比較高的金融及水泥的績效，與加權指數的績效進行比較（如下圖）。
▲金融保險類指數、水泥類指數及加權股價指數的近一年績效比較圖
資料來源：臺灣指數公司、資料日期： 2023 / 03 / 20 ~ 2024 / 03 / 15
三者中，加權指數的績效表現最佳，其次是金融保險類，最後才是水泥類。
接下來我們來談談 00907 占比最高的產業 — 金融業的近況。
央行於 2022/3/17 宣布升息一碼，是十年來首次升息，之後也一路積極升息，為金融業帶來利多消息。升息循環將擴大銀行的淨利差，同時也提升壽險業的經常性收益，帶動整體金融業的獲利和股價走揚。所以我們在剛剛的績效比較圖中可以看到， 3 月中後金融保險類股的價格飛漲。
值得注意的是，壽險業和產險業近期的狀況不是這麼好。壽險業所投資的俄羅斯債券受到俄烏戰爭的影響，俄羅斯債評級遭降，且預期無法收到債息，在這種情況下，壽險業共認列超過 140 億元的減損，俄債到 3 月底的帳列金額僅剩 1,046 億元，相當於認列約 13％ 的俄債預期信用損失。不只俄債受到波及，升息導致債券殖利率上升、債券價格下跌，而壽險業受到債券評價利益下降的衝擊，雖 2022 年首季的獲利有 1,288 億元，但淨值卻蒸發了 5,292 億元。另外，產險業受到台灣疫情爆發影響，全年防疫險的理賠金額恐超過 1,500 億元。上述對於保險比重較高的金融股來說影響較深，投資人應特別留意。
雖然 2022 年底外資瘋狂降評金融股，但因為金融股獲利依舊穩定，2023Q1 獲利大幅提升，加上會有官股護盤，金融股開始打底往上。接下來，我們仍須持續密切關注金融股的動態。
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未來，在持續升息循環的情況下，金融業可望能持續受惠，不過仍要觀察金融股是否在經濟復甦後能夠繼續成長，彌補近期因股利政策遭到法人賣出的缺口。
00907 標的指數績效表現
接下來，我們來觀察 00907 所追蹤指數「臺灣優選入息存股指數」的績效表現。
我們將「臺灣優選入息存股指數」、「臺灣高股息指數」及「加權股價指數」的報酬進行比較（如下圖），可看到在 2022 / 10 / 04~ 2023 / 10 / 03 這段期間，臺灣高股息指數的報酬率遠高於其他兩者，其次為加權指數，最後才是臺灣優息存股指數。
▲資料來源：臺灣指數公司、資料日期： 2023 / 03 / 20 ~ 2024 / 03 / 15
另外，我們要強調一下 00907 的雙月配息制度。我們都知道，有些 ETF 是年配息、半年配息一次、或是季配息，但我們從未聽過雙月息。這檔 ETF 是台灣首檔雙月配息的 ETF，讓投資人可以在每兩個月就有現金流入，也可以更好地運用及規劃資金。
00907 優缺點
看完了 00907 的基本介紹、選股規則、成分股和績效表現後，相信讀者對於 00907 永豐優息存股 ETF 有更深入的認識了。在大存股時代，這檔 ETF 為存股族提供了很適合的投資標的。最後我們整理了 00907 的優缺點，供讀者參考。
00907 優點
- 主打存股的 ETF，且採雙月配息，非常適合想長期投資的存股族
- 單一成分股佔指數之權重以 10% 為上限，受單一成分股的影響較小
- 僅投資金融及傳產，產業波動相對穩定，風險較可控
00907 缺點
- 金融股的權重高，占整體成分股近四成，受金融業的景氣循環影響高
- 波動度低，雖然有抗跌的效果，但在大盤大漲時，可能會有落後大盤的情形
【參考資料】
【延伸閱讀】
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