1
投資
隨著市場不斷更迭，國內投信所發行的 ETF 商品也更加創新且多元，從最早的市值型 ETF，一路到備受國人喜愛的高股息題材 ETF，演化至今，則是強調納入多種投資因子的 Smart Beta ETF。由中國信託投信所發行的「中國信託臺灣智慧 50 ETF」，為國內首檔納入 5 種投資因子的 Smart Beta ETF，本文帶大家完整開箱 00912 成分股、指數特色以及投資優勢，一文讓你快速搞懂！
中信臺灣智慧 50 ETF（00912）2023 年第三次配息將配 0.20 元，10/19 除息，11/14 發放股利。
00912 介紹
00912 全名為中國信託台灣智慧 50 ETF，於 2022/6 上市，透過 5 大策略因子，依據市場每季調整個股權重，捕捉大循環中優勢企業，提升投資績效，讓投資策略更聰明！
在開始介紹 00912 之前，先帶大家快速瞭解 Smart Beta 是什麼，又能為投資績效帶來什麼效益？
Smart Beta 是什麼？
在投資上，一般可分為 Alpha、Beta 以及 Smart Beta 等三種主要的投資策略，而 Smart Beta 界於 Alpha、Beta 之間，為一種長期可持續之投資因子，藉以達到「更高的報酬」與「更低的風險」之投資效果，常見的投資因子包含：價值、規模、低波動率、高配息率、品值、動量等，詳細內容整理如下：
| Alpha | Smart Beta | Beta | |
| 投資策略 | 透過主動選股，以打敗大盤指數績效，賺取超額報酬為目標 | 兼具主動操作與被動追蹤之特色，亦即將經理人的 Alpha 轉化為規則化的選股因子，以期創造出優於大盤的績效 | 透過被動追蹤指數，以盡量貼近指數績效為目標 |
| 投資方式 | 經理人及團隊主動操盤 | 依據指數編制規則，被動買進及賣出成分股 | 依據指數編制規則，被動買進及賣出成分股 |
| 實際例子 | 共同基金 | 如高股息 ETF、低波動型 ETF | 原型 ETF |
接下來，就讓我們正式開箱 00912 ，商品詳細資料整理如下，讀者若想查看更多訊息，也可以參考公開說明書、簡式公開說明書：
| 資料來源：中國信託投信、股感商品研究室整理 | |
| 00912 基金小檔案 | |
| 基金名稱 | 中國信託臺灣智慧 50 ETF |
| 基金簡稱 | 中國信託臺灣智慧 50 |
| 基金代號 | 00912 |
| 上市日期 | 6/29 |
| 成分股檔數 | 50 檔 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 基金經理人 | 張圭慧 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 最低申購金額 | 新台幣 15,000 元或其整數倍數 |
| 經理費／年 | 20 億以下（含）：0.4% 20 億～50 億（含）：0.35% 50 億以上：0.3% |
| 保管費／年 | 0.035% |
| 風險收益等級 | RR4 |
| 基金保管機構 | 彰化銀行 |
| 收益分配 | 季配息（3／6／9／12 月評價） |
00912 追蹤指數
投資 ETF 商品，除了要熟悉商品的基本資訊之外，更重要的就是需認識所追蹤的指數，因為 ETF 的成分股要納入誰或剔除誰，都必須遵循指數的編制規則；此外，追蹤指數也會影響 ETF 的未來成長趨勢，進而影響投資人的績效表現。特選臺灣智慧 50 ETF 追蹤「特選臺灣智慧 50 指數」，詳細資訊整理如下：
| 00912 中國信託臺灣智慧 50 ETF 追蹤指數介紹 | |
| 資料來源：臺灣指數公司、中國信託投信、股感商品研究室整理 | |
| 追蹤指數名稱 | 特選臺灣上市上櫃智慧 50 指數 |
| 指數成分股母體 | 臺灣上市、上櫃普通股股票 |
| 指數編制公司 | 臺灣指數公司 |
| 指數加權方法 | 自由流通市值加權＋投資因子調整 |
| 成分股檔數 | 50 檔 |
| 成分股權重 | 單一個股上限 20%（第一大個股不超過 30%）、前五大合計不超過 65% |
| 指數成分股定期調整時間 | 每季調整一次，以每年 1／4／7／10 月的第七個交易日作為審核基準日（生效日：基準日後五個交易日生效） |
▲特選臺灣智慧50指數 績效回測表現
資料來源：臺灣指數公司、Bloomberg、中國信託投信，
資料期間： 2009 ／ 1 ／ 1 ～ 2022 ／ 3 ／ 31 ，上圖之指數相關表現，不保證未來之績效，其中也尚未考慮 ETF 之內扣費用
00912 成分股篩選規則
由於 00912 為多因子 Smart Beta ETF，相較於常見的市值型 ETF，或是單因子的高股息 ETF，在整體的選股機制上，又更納入 5 種投資因子，雖然較為複雜一點，但卻能創造出更具靈活彈性的獲利模式，以及在市場面臨大幅度下修的情況下，也能藉由調整選股機制，展現出防禦性，詳細內容整理如下：
| 資料來源：臺灣指數公司、中國信託投信、股感商品研究室整理 | ||
| 00912 中信臺灣智慧 50 ETF 成分股篩選規則 | ||
| 步驟一：流動性檢視 | 從上市櫃普通股股票中，選取： （1）近 12 月成交金額排名前 20% （2）近 12 個月自由流通週轉率至少 8 個月達 3% |
|
| 步驟二：成分股排序 | 依成分股市值由大到小進行排序，篩選出前 50 名 | |
| 步驟三：五大投資因子之權重加減碼 | 成長（加碼較高營收成長的企業） | 成長指標：累積合併營收成長率（YOY%） |
| 規模（掌握股價、獲利雙動能趨勢） | 絕對價格動能：最近 6 個月還原股價報酬率 相對價格動能：收盤價／過去一年最高價 獲利成長動能：稅後淨利年成長／稅後淨利年成長標準差 |
|
| 品質（尋找價值受低估個股） | 益本比：每股盈餘／收盤價 營運現金負債比：營運現金流量／流動負債 |
|
| 價值（著重獲利能力及穩定性） | 資產獲利能力：營業毛利／資產總額 毛利率：營業毛利／營業收入淨額 營益率：營業利益／營業收入淨額 |
|
| 動能（追求規模溢酬） | 規模指標：最近一個月平均市值 | |
| 成分股依據上述之投資因子，分別由高到低排名，再透過相對中位數之強弱給予權重加減碼 | ||
| 步驟四：成分股權重計算 | 成分股權重＝自由流通市值權重 ± 五大投資因子調整權重 | |
00912 防禦機制
如果市場面臨特殊風險事件，導致整體市場出現大幅度下修，亦即臺灣權市場指數之 5 日移動平均＜ 240 日移動平均，此時， 00912 的成分股篩選規則將切換至「防禦模式」──由原先的五大投資因子，改為聚焦規模、價值以及品質等三大因子，其因子強度（註*）分別為 100% 、 100% 以及 150% 。
反之，若是一般的情況，亦即臺灣權市場指數之 5 日移動平均＜ 240 日移動平均，則就會遵循上段所介紹的成分股篩選規則──包含成長、規模、品質、價值以及動能等五大因子，其因子強度皆為 100% 。
註*：因子強度的大小將會影響 00912 成分股權重，詳細公式如下：「成分股權重＝自由流通市值權重 ± 五大投資因子調整權重（因子強度*因子權重*調整比例） 」
00912 成分股
根據中國信託投信資料， 00912 前十大成分股詳細清單如下，若未來讀者想查詢完整的 50 檔成分股清單，除了前往中國信託投信官網之外，也可以至臺灣指數公司查詢完整的指數編製公式與成分股清單。
| 中信臺灣智慧 50 ETF（00912）十大成分股 | |||
| 資料來源：臺灣指數公司、中國信託投信、股感商品研究室整理；資料時間：2024／02 | |||
| 成分股代號 | 成分股 | 產業類別 | 權重（%） |
| 2330 | 台積電 | 半導體業 | 26.43 |
| 3034 | 聯詠 | 半導體業 | 4.54 |
| 2454 | 聯發科 | 半導體業 | 4.23 |
| 1590 | 亞德客-KY | 氣動元件 | 4.16 |
| 3661 | 世芯-KY | 半導體業 | 4.02 |
| 2890 | 永豐金 | 金融保險 | 3.66 |
| 5876 | 上海商銀 | 金融保險 | 2.81 |
| 2345 | 智邦 | 網路通訊 | 2.73 |
| 2885 | 元大金 | 金融保險 | 2.59 |
| 4904 | 遠傳 | 電信業 | 2.42 |
00912 成分股產業分布
觀察下圖，可以發現 00912 目前佔比最大的產業別為「資訊科技」，擁有將超過一半比例的權重，第二及第三名分別為：金融保險業（24.73%）、通訊服務（4.98%），由於 00912 選自上市櫃符合選股標準之成分股，故並不會特別限縮於單一產業，在追求整體報酬表現的同時，仍具有一定程度的產業分散性。這邊也要再次提醒大家，在特定情況下，亦即市場遭遇重大利空，則 00912 就會動態調整指數篩選規則，屆時所呈現出來的產業分布，可能會有所差異。
▲00912 產業配置與資產配置
資料來源：中國信託投信，資料時間： 2024 / 02
00912 配息
下圖為 00912 配息歷史，年化配息率皆超過 5%，而本次除息（101/9）每單位將配 0.2 元。
00912 費用總覽
00912 成分股選自國內上市櫃公司，隸屬於「國內 ETF」，而投資人在觀察一檔 ETF 商品時，手續費自然也會是大家考量的重點之一，以下幫大家整理買賣中信臺灣智慧 50 ETF 時相關的兩大費用：股票交易費用、ETF 內扣費用。
不過仍要再次提醒，ETF 內扣費用不僅包含經理費、保管費，還有投信公司買賣成分股的交易直接成本，以及指數授權費、上市年費等，通常都需要待 ETF 上市屆滿一年後，才能知道該檔 ETF 完整的內扣費用，後續也會幫大家持續關注、更新。
| 00912 中信臺灣智慧 50 ETF 相關費用 | ||
| 股市下單買賣時一次性扣繳 | 買賣手續費 | 0.1425%／次 |
| 交易稅 | 0.1% | |
| 買進 ETF 後內扣費用 | 經理費／年 | 20 億以下（含）：0.4% 20 億～50 億（含）：0.35% 50 億以上：0.3% |
| 保管費／年 | 0.035% | |
| 資料來源：中國信託投信、股感商品研究室整理 | ||
00912 特色
本文前半段詳細介紹了 00912 的追蹤指數、成分股與產業分布等基本資料，這邊就來跟大家聊聊， 00912 的相關特色以及潛在投資利基。
00912 特色一：台灣經濟展現強韌體質
雖然目前全球市場大多壟罩在俄烏危機、升息措施等衝擊，惟各大金融機構預估之臺灣經濟成長仍可維持在 3.5%～4.5% 區間；此外，衡量臺灣當前通貨膨脹水準，其基本面相較於其他各國更展現出穩定性。
00912 特色二：台股市場具競爭力
臺灣為供應鏈王國，不管是半導體、被動元件或塑膠加工等，均在國際位處重要一員，目前整體出口外銷訂單仍暢旺，同時隨市場逐步反映升息步調，台股本益比已來到 5 年均值的兩倍標準差之下，再輔以 4% 的股利率表現，在在說明台股市場具有強勁的競爭力與可投資性。
00912 特色三：多因子啟動指數自動導航
因市場多空變化快速，相較於傳統的市值型或股息型 ETF，00912 可透過 5 大投資因子，在景氣變化或市場反轉時，如同開啟自動導航一般，能動態調整至最佳的投資風向。
00912 投資優勢
最後，這邊來統整以及盤點 00912 的投資優勢，提供給大家參考、評估，同時也建議於實際投資前，需先設定好自身的投資目標，以及可承受之風險水準，在投資的道路上，才能走得長久且穩健：
- 國內首檔納入 5 種投資因子之 Smart Beta ETF
- 發行價 15 元，小資族也能輕鬆參與投資，或選用定期定額方式穩定參與
- 如遇市場大幅下跌，會藉由調整指數篩選機制，展現防禦性投資
- 採取季配息（3／6／9／12 月），較不會被課二代健保補充費
- 搭配中國信託投信所發行的其他 ETF，可打造出「月月配」之組合
【延伸閱讀】
171810
