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投資
近年來隨著不斷升息，債券殖利率飆漲，殖利率來到近十六年相對高點、債券價格則相對低點。現階段已邁入緩升息時期，吸引許多投資人進場投資債券型 ETF，若未來聯準會轉向降息，很有機會賺取資本利得以及配息。
今天介紹一檔月配型債券 ETF — 00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF，投資 20 年期以上的投資等級公司債本篇包含了 00937B 的基本介紹、成分債券、產業配置、報酬表現，並整理 00937B 的優缺點，供讀者參考。
編按：2024/03/29 更新，受投資人追捧的 00937B 第四次追募結束，規模已經來到 1,017.95 億元，掛牌上市僅 75 個交易日便突破千億元，刷新債券 ETF 最快紀錄，也成為第 12 檔規模突破千億的債券 ，而群益投信也已經送出第 5 次追募的申請，有興趣的投資人不妨看看這篇文章喔！
00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF 介紹
00937B 群益 ESG 投等債 20+，全名是「群益 ESG 20 年期以上 BBB 投資等級公司債 ETF 證券投資信託基金」，於 2023/11/20~2023/11/22 公開募集。
00937B 追蹤的是「ICE ESG 20 年期以上 BBB 級成熟市場大型美元公司債（單一產業 10% 上限）指數（ICE ESG 20+ Year BBB Large Cap Developed Markets US Corporate Constrained Index）」，主要投資在美國市場發行的美元公司債，篩選信用評級（Moody’s 、S&P和 Fitch）介於 BBB- 至 BBB+ 的公司債，且將 ESG 風險分數、到期年限及流通在外發行量納入考量。另外，00937B 採取月配息，是首檔月配息 ESG 債券 ETF，適合喜歡月月領息並且賺取資本利得的投資人。
接下來，我們來看看以下 00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF 的基本資料。
| 資料來源：群益投信 | |
| 00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF 小檔案 | |
| 基金名稱 | 群益 ESG 20 年期以上 BBB 投資等級公司債 ETF 證券投資信託基金 |
| 基金代號 | 00937B |
| 掛牌日期 | 2023/12/05 |
| 基金經理人 | 曾盈甄 |
| 追蹤指數 | ICE ESG 20 年期以上 BBB 級成熟市場大型美元公司債（單一產業 10% 上限）指數（ICE ESG 20+ Year BBB Large Cap Developed Markets US Corporate Constrained Index） |
| 成分標的檔數 | 112 檔（截至 2024/02/29） |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 最低申購金額 | 新台幣 15,000 元 |
| 經理費（年） | 100 億元（含）以下：0.30% 100~200 億元（含）：0.28% 200~300 億元（含）：0.25% 300 億元以上：0.20% |
| 保管費（年） | 30 億元（含）以下：0.10% 30~200 億元（含）：0.08% 200~300 億元（含）：0.06% 300 億元以上：0.05% |
| 風險收益等級 | RR2 |
| 配息頻率 | 月配息（成立日起滿 45 日後，按每月最後一個日曆日為收益評價日） |
| 基金檔案 | 官網說明頁、公開說明書、簡式公開說明書、DM |
00937B 指數編製規則
00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF 以「指數化策略」來追蹤「ICE ESG 20 年期以上 BBB 級成熟市場大型美元公司債（單一產業 10% 上限）指數」，以儘可能追蹤標的指數的績效表現為主。
另外，00937B 規定投資在標的指數成分債券的總金額不能低於該基金淨資產價值的 90%，意思就是，00937B 需至少 90% 追蹤標的指數「ICE ESG 20 年期以上 BBB 級成熟市場大型美元公司債（單一產業 10% 上限）指數」，剩下的不到10%才可以投資其他證券相關商品。
00937B 追蹤指數
接下來，我們來介紹00937B 的指數編製規則。
00937B 追蹤指數
- ICE ESG 20 年期以上 BBB 級成熟市場大型美元公司債（單一產業 10% 上限）指數（ICE ESG 20+ Year BBB Large Cap Developed Markets US Corporate Constrained Index）
00937B 追蹤指數編製公司
- ICE Data Indices, LLC
00937B 追蹤指數採樣母體
- 在美國市場發行的美元公司債券
00937B 追蹤指數 ESG 篩選
- 納入Sustainalytics（*註） ESG 風險分數小於 30 分者
- 排除無 Sustainalytics ESG 風險分數者
- 排除 Sustainalytics 爭議性武器分數大於 20 分之公司
- 排除 Sustainalytics 成人娛樂分數大於 20 分之公司
- 排除菸草及賭博之公司
*註：Sustainalytics 公司是基金評級公司晨星（Morningstar）集團成員，為全球四大 ESG 研究機構之一，定期評鑑企業於環境、社會及公司治理 3 大領域的管理表現。評等資訊被許多國際資產管理公司廣泛運用於標的篩選、分析研究、模型建置等，Sustainalytics 同時也是臺灣集中保管結算所（TDCC）投資人關係整合平台中有關 ESG 資訊的合作機構之一。
00937B 追蹤指數公司債條件
- 信評：投資等級 BBB+ ~ BBB-
- 票面利率 > 4.5%
- 剩餘年限超過 20 年
- 流通在外金額 >= 10 億美元
- 發行人國家為成熟市場
00937B 追蹤指數權重
- 單一產業比例上限為 10%
00937B 追蹤指數成分債券定期審核
- 每個月最後一個交易日進行審查，並於每月月底盤後生效
- 成分債券的信用評等會在每月最後一個營業日的前三個營業日進行調整，當該債券不屬於投資等級時，則從指數中剔除，每月檢視一次
00937B 成分股
前面我們介紹了 00937B 的指數編製規則，可以得知 00937B 標的指數主要投資 20 年期以上、評級介於 BBB+至 BBB- 之間、票面利率大於 4.5% 且 ESG 風險分數小於 30 的美元公司債。究竟標的指數投資了哪些債券？有哪些發行公司呢？
請讀者參考下表 00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF 標的指數的前十大成分債券發行人。
| 資料來源：群益投信；資料日期：2024/02/29 | ||
| 00937B 成分債券 | ||
| 發行人 | 權重（%） | 國家 |
| Oracle 甲骨文 | 5.15 | 美國 |
| EDF 法國電力 | 3.21 | 法國 |
| ENEL 義大利國家電力 | 3.16 | 義大利 |
| Charter 通信公司 | 2.72 | 美國 |
| Dupont 新杜邦化學品生產商 | 2.49 | 美國 |
| T-Mobile USA Inc. | 2.27 | 美國 |
| WarnerMedia 華納媒體 | 2.25 | 美國 |
| Lowes 勞氏公司 | 2.25 | 美國 |
| AMGen 安進製藥 | 2.14 | 美國 |
| MPLX LP | 2.11 | 美國 |
| 合計 | 27.75 | |
表中可看到 00937B 標的指數的前十大發行人的個別權重介於 2.11%~5.15% 之間，合計不超過三成，風險分散。上述的前十大發行人都是各產業的龍頭，評級為投資等級，風險相對可控。另外可看到前十大包含了各行各業，產業風險分散，適合想分散個股及產業風險的投資人。
00937B 產業
前面可得知 00937B 的單一產業權重不能超過 10%，且標的指數投資的成分債券包含各行各業，接下來我們來看看 00937B 標的指數的產業配置和發行公司的國家分佈。
| 00937B 成分股產業別 | |||
| 資料來源：群益投信；資料時間：2024/02/29 | |||
| 產業 | 權重（%） | 產業 | 權重（%） |
| 能源 | 10.02 | 基本金屬 | 5.36 |
| 通訊 | 10.01 | 保險 | 4.83 |
| 醫療保健 | 10.00 | 消費財 | 4.71 |
| 公用事業 | 9.98 | 運輸 | 3.79 |
| 媒體 | 9.98 | 汽車 | 2.22 |
| 銀行 | 9.96 | 金融服務 | 2.03 |
| 科技 | 9.55 | 資本財 | 1.15 |
| 零售 | 9.41 | 服務 | 0.86 |
根據群益投信的官網顯示，00937B 指數的產業分佈廣，其中能源、通訊、醫療保健的權重最高，各佔了 10%，也就是單一產業的權重上限，其餘的產業的佔比則介於 0.86% 至 9.98% 之間。由此可知，00937B 標的指數受到單一產業的波動及景氣影響較小、風險也較分散。國家分佈的部分則是以美國為主，約佔八成，其餘如義大利、法國、英國約各佔 5%。這檔 ETF 適合喜歡投資美國公司債且月月領取配息的投資人。
00937B 績效表現
首先我們來看一下 00937B 上市以來的績效表現如下表：
| 資料來源：MoneyDJ；資料時間：2024/03/08 | ||||||
| 00937B 績效 | ||||||
| 1 個月 | 3 個月 | 6 個月 | 1 年 | 3 年 | 成立以來 | |
| 00937B 績效表現 | 0.85% | -1.03% | NA | NA | NA | 2.14% |
接下來，我們來看標的指數的報酬表現。
下圖是 BBB 級公司債在 2019 年 Fed 暫停升息期間各天期的報酬表現。可見天期越長，報酬表現越佳，20 年期以上的報酬率是 21.0%，較其他天期的報酬率高，而 00937B 標的指數加上 ESG 評分的篩選之後，報酬來到 21.4%，比一般的 BBB 級公司債報酬表現更好。
圖片來源：群益投信、資料日期：2019/01/02~2019/07/31
最後我們來看近五年來美國投資等級債的報酬表現。
由下圖可知，除了 2022 年之外，標的指數的報酬表現都比一般投資等級美元債要好。像是 2019 年啟動降息，兩者的報酬率都不錯，不過標的指數還是比一般投資等級債的報酬率高 6.2%；2020 年標的指數的報酬率也高了 3%。而 2023 年的下半年已升息見頂、預計暫停升息，雖指數報酬率為負 0.2%，但若未來聯準會轉向降息，便有機會賺取資本利得，是投資債券的好時機。
圖片來源：群益投信、資料日期：2018/12/31~2023/09/29
00937B 配息
00937B 為月配息的 ETF，自掛牌上市以來共有兩次的配息紀錄，這邊也整理了 00937B 的配息金額，讓讀者能夠對 00937B 有更進一步的認識喔！
| 資料來源：群益投信；資料時間：2024/03/08 | |||||
| 00937B 配息 | |||||
| 配息基準日 | 除息交易日 | 配息發放日 | 每單位分配金額（元） | 年化配息率 | 配息頻率 |
| 2024/03/15 | 2024/03/18 | 2024/04/15 | 0.084 | 月配 | |
| 2024/01/31 | 2024/02/27 | 2024/03/25 | 0.084 | 6.46% | 月配 |
00937B 優缺點
最後我們整理了 00937B 群益 ESG 投等債 20+ ETF 的優缺點，供讀者參考。
00937B 優點
- 投資長天期美元公司債，信評皆為投資等級，且發行人多為各產業龍頭，風險較低
- 產業配置分散、個股權重低，受單一產業及個股影響小
- 採每月配息，適合喜歡穩定賺取利息且長期投資的投資人
- 投資標的皆超過 20 年期，未來若停止升息或降息，價格反彈力道比 10 年期標的要大，因此也適合想賺取資本利得的投資人
00937B 缺點
- 投資 20 年期以上債券，雖較有機會賺取資本利得，但風險也相對較高
- 有利率風險，如升息而導致利率上升、報酬下降
- 近年因升息及通膨導致 00937B 呈現負報酬，仍需持續關注市場動態
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