黃金ETF推薦｜黃金ETF 有哪些種類？台股、美股如何投資？

想投資黃金卻不想實體持有金條？黃金ETF 是不錯的選擇！無論你是穩健型投資人，還是想分散風險的資產配置者，黃金ETF 都能讓你輕鬆參與黃金市場的漲跌。本文將介紹黃金ETF 的種類、優缺點，並帶你了解台股與美股中熱門的黃金ETF 該如何投資，幫助你快速入門、掌握布局黃金的關鍵策略。

一、為何現在關注黃金？

自2024年以來，黃金價格猶如坐上雲霄飛車般快速攀升，從每盎司約 2,000 美元一路上衝，最高一度突破 3500 美元，漲幅超過 75%。這波漲勢背後，反映的是全球經濟的不確定性——地緣政治衝突未歇、主要央行貨幣政策轉向保守、通膨壓力持續高漲，讓投資人重新將目光投向這個千百年來的「硬通貨」：黃金。

實體黃金的交易與保管門檻高、流動性差，對於一般投資人來說操作不易。因此，結合股票市場便利性的黃金 ETF（Exchange Traded Fund）逐漸成為主流選擇——不僅入手門檻低，也能免去保險箱與倉儲的麻煩，且交易彈性遠勝黃金條塊。

從需求端來看，全球黃金的用途大致可分為四大類：裝飾用途（如金飾）、央行儲備、私人投資，以及電子與工業用途。根據2024年末的統計，裝飾用途仍為最大宗，占比約 40%；其次為私人投資（約 25%）與央行儲備（約 20%）；其餘則為科技與其他用途。值得一提的是，台灣央行截至2024年12月31日的黃金儲備約為 424 公噸，約占整體外匯存底的 0.8%，顯示黃金在國家級資產配置中仍佔有一席之地。

黃金長期以來被視為資產配置中的「避險資產」，特別在市場劇烈波動時，具有一定程度的抗通膨與保值功能。不過，黃金所謂「抗通膨」、「保值」的特性必須伴隨著長期的角度來解釋，縱使黃金自24年以來確實漲了不少，但回測過去的表現，黃金的標準差也相當大—波動度很大。

<TradingView美元指數vs黃金現貨價格>

雖然黃金長期被視為具備「抗通膨」特性的資產，但這項特質往往需要較長的時間週期才能顯現。以歷史來看，黃金表現並非總是線性向上：例如在 1980 年至 1999 年之間，黃金價格下跌超過 70%；而 2011 年至 2015 年，也曾出現約 45% 的跌幅。這說明黃金的漲跌週期通常較長，波動也可能相當劇烈，若投資人僅以對抗通膨為理由持有黃金，建議將投資週期拉長至以「年」為單位，因為在短期內，黃金價格與通膨率之間的關聯性並不顯著。

美元指數與黃金現貨價格的關係

讀者在參考上圖後可能會發現，美元指數是否跟黃金價格呈負相關？事實上，會有這個現象是因為黃金等貴金屬多是由美元計價，而美元指數的組成主要為歐元、日幣等其他大型貨幣，當美元指數下跌時，亦即美元兌歐元、日幣下跌，代表美元購買力下降，因此相同單位的黃金就必須得付出更多的美元購買。

儘管黃金經常被描述為「穩定」的標籤，事實上短期內它是一種波動性不小的風險性資產。自 1970 年代布雷頓森林體系解體、美元與黃金脫鉤以來，黃金價格雖曾出現爆發性的上漲，但也經歷多次深度回調，這50年來，美元兌黃金的價值已經降至約1％，這背後反映的是它高度受市場預期、實質利率變化、地緣風險等因素影響，你可以理解為，影響黃金價格的因子有非常多個，短期內無法僅由美元指數的強弱、通膨率漲跌去做為單一解釋變數去解釋價格。

因此，若要將黃金納入資產配置，投資人需審慎評估其波動特性與配置比例，而非僅憑其「避險」標籤而全然信任。

二、黃金 ETF 是什麼？為何值得考慮？

對於其他ETF來說，配息來源為成分股的自然配息，而黃金現貨是不會產生利息的，自然與之掛鉤的ETF就沒有利息產生。在交易模式上，黃金大致分三個交易形式：

OTC （ Over-the-Counter）

在黃金市場中，除了我們熟知的交易所掛牌商品（如黃金期貨或 ETF）之外，還有一個體量龐大的 OTC 市場，其中最具代表性的，就是由倫敦金銀市場協會（LBMA, London Bullion Market Association）主導的黃金交易體系。根據統計，OTC 市場約占整體私人投資黃金交易總額的近一半，其重要性不容忽視。

期貨

期貨的持有成本相對較低，並且保證金制度可以讓投資人使用槓桿操作，又可24小時全天交易，是對於較風險偏好的投資人會選擇的交易避險商品。

ETF（Exchange Traded Fund）

黃金ETF主要分為三類：

• 實體黃金
• 衍生品
• 金礦商股票

黃金 ETF是一種在交易所上市的基金，其價格可與黃金現貨或期貨價格掛鉤，不過有些許管理費用，投資人可以像買賣股票一樣交易黃金 ETF，無需實際持有黃金實體，省去保管與保險等成本。

三、市場上熱門的黃金 ETF /基金比較

以下是目前市場上幾檔主要的黃金 ETF，供投資人參考：

＊上表商品中，只有貝萊德是基金，讀者可以至Ｍorningstar晨星網站檢視更多基金詳細資料。

注意 00635U 及 00708L 是追蹤COMEX黃金期貨指數(GCM5)的 ETF，並不是以期貨的類型在台灣掛牌，因此會有管理費的問題。SGOL 追蹤的是 LBMA Gold Price PM Index與 GLD、IAU 一樣是追蹤現貨指數的ETF。

正2型 ETF 會面臨另一個問題—擴大淨值減損：

舉例來說，我購買一單位的 00708L，標的若是上漲 10% 再下跌 10% 的情況，我的損益為:1*1.2*0.8=0.96小於1*1.1*0.9=0.99的無槓桿ETF。這並不表示正2是不好的，只是讀者在使用時，需更加檢視自己的部位控管。

而貝萊德這檔為主動型的 mutual fund，因為有經理人團隊在進行產業研究、價格發現，管理費勢必會高一些，不過這檔A10配息型的配息來源可能為本金，這跟前面提及的「ETF是靠資產的自然配息」呼應，投資人可以依照風險偏好的不同，選擇相對的商品。

四、如何選擇適合的黃金 ETF？

根據不同投資人的需求，選擇適合的黃金 ETF：

• • 追求高流動性與市場規模： GLD 是全球最大的黃金 ETF，適合需要高流動性的投資人。
    
  • 注重費用率與長期投資： IAU 的費用率較低，適合長期持有。
    
  • 希望在台灣市場交易： 00635U 可在台股市場交易，方便不具備海外帳戶的投資人，但需注意其追蹤的是黃金期貨，可能與現貨價格有差異。
    
  • 注重固定現金流 ：貝萊德世界黃金基金 A10 每月固定依照單位數配息，適合注意現金流的投資者。

五、結論與建議

在選擇黃金 ETF 時，應考慮自身的投資目標、風險承受度與交易便利性。若追求高流動性與市場規模，GLD 是不錯的選擇；若注重費用率與長期投資，IAU 或 SGOL 更為合適；若希望在台灣市場交易，00635U 提供了便利的選擇。

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