國巨集團完整解析：國巨旗下公司有哪些？看懂國巨集團併購版圖與發展方向！

講到台灣被動元件產業，國巨（2327-TW）幾乎是無法忽略的名字。對多數投資人來說，國巨最早的印象可能是晶片電阻、MLCC 等被動元件龍頭；但如果把時間拉長一點來看，就會發現國巨早已透過長達 30 年的併購與整合，逐步打造出一個橫跨電阻、電容、電感、磁性元件、天線、保護元件、感測器，甚至延伸到主動元件的電子零組件集團。

近年在 AI 伺服器、車用電子、工業自動化、5G 與高階電源模組需求帶動下，國巨集團再度成為市場焦點。從早年的 Philips 被動元件事業群、Vitrohm，到後來的 Pulse、KEMET、奇力新，再到近年的感測器事業布局，以及市場高度關注的茂達、芝浦電子等案，國巨的成長路徑幾乎就是一部「用併購擴張產品線、用整合提升附加價值」的產業教科書。

筆者帶你一次看懂：國巨集團有哪些公司？彼此之間是什麼關係？國巨為何能從被動元件龍頭走向全球電子零組件平台？未來集團又將往哪裡走？

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國巨集團（2327-TW）介紹

圖片來源：陽明交通大學研究報告

國巨股份有限公司成立於 1977 年，總部位於新北市新店區，是台灣最具代表性的電子零組件廠商之一。國巨早期從電阻起家，之後持續擴大到積層陶瓷電容（MLCC）、鉭質電容、鋁質電容、電感、無線元件、電路保護元件等領域，並透過一連串跨國併購，逐步建立全球製造、研發與銷售版圖。

圖片來源：陽明交通大學研究報告

國巨已從被動元件大廠逐步升級為「主被動元件整合的全球電子零組件平台」。其核心優勢是能夠提供客戶更完整的產品組合，從電阻、電容、電感，到磁性元件、天線、感測器，甚至進一步補強主動元件與電源管理相關能力，朝向一站式購足的方向發展。

什麼是被動元件？為什麼國巨重要？

被動元件主要包括三大類：電阻（R）、電容（C）與電感（L）。這些元件雖然不像晶片、CPU、GPU 那樣直接進行運算，但它們是所有電子設備穩定運作的基礎。

• 電阻：負責限制電流、分壓與保護電路
• 電容：負責儲能、濾波、穩壓與訊號耦合
• 電感：負責濾波、抑制雜訊、儲能與功率轉換

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從手機、筆電、伺服器，到電動車、工業設備、基地台與醫療設備，幾乎所有電子產品都離不開被動元件。也因此，掌握電阻、電容、電感與周邊零組件布局的公司，往往在電子供應鏈中占有相當關鍵的位置。

國巨的重要性在於它透過多年整合，把產品組合擴大成完整平台，讓自己從單點供應商變成系統級的零組件合作夥伴。

國巨集團股有哪些？

如果把範圍放大到「集團重要成員」來看，則還可納入已整併或已非公開發行的重要公司，例如奇力新、KEMET、Pulse Electronics 等。

國巨集團持股與關係概況

圖片來源：作者自行製作

1. 國巨（2327）：集團核心

國巨本身是整個集團的核心公司，也是品牌、資本配置、全球併購與產品整合的中樞。幾乎所有重要購併與產品平台升級，最終都圍繞國巨展開。

2. 凱美（2375）：集團重要公開市場成員

凱美是國巨集團在電解電容、薄膜電容、風扇與部分網通元件領域的重要平台。過去凱美整合帛漢後，也進一步把產品觸角延伸到乙太網路濾波變壓器等領域，提升集團在網通與工業市場的布局完整度。

3. 同欣電（6271）：集團模組與封裝的重要拼圖

同欣電主要聚焦在陶瓷基板、混合積體電路模組、影像感測相關封裝與測試等領域。對國巨集團而言，同欣電的重要性在於，它讓集團不只做傳統被動元件，也能延伸到高階封裝模組與車用、影像等利基應用。

4. 奇力新：國巨 100% 持股子公司

奇力新原本是台灣重要的電感與磁性元件廠。國巨於 2022 年完成與奇力新的股份轉換後，奇力新停止公開發行，正式成為國巨 100% 持股子公司。這一步對國巨來說非常關鍵，因為它補齊了電感、磁性材料、網路變壓器等產品線，使國巨從「電阻＋電容」升級為「R、L、C 更完整的被動元件平台」。

5. KEMET、Pulse ：國巨重要海外整併成果

KEMET 是國巨最具代表性的海外大併購之一，補強了鉭質電容、薄膜電容、電解電容、磁性材料與高階工業／車用應用能力。Pulse 則替國巨補上磁性元件、天線、整合式連接器與高頻通訊等布局。這兩大併購案大幅提升了國巨的全球產品深度與客戶層級。

6. 近年更延伸至感測器與主動元件

除了傳統被動元件，國巨近年也逐步往高階感測器與主動元件布局，包括工業與車用感測器事業，以及市場關注的茂達與芝浦電子等案。這表示國巨的下一步，不只是擴大被動元件，而是希望把主動元件、感測元件與被動元件整合起來，往更完整的解決方案供應商邁進。

註：集團關係與持股比例可能隨購併、重組或公開資訊更新而調整，若要查詢精確最新持股，仍應以各公司公告與年報為準。

國巨集團發展史：一條用併購做大的路

圖片來源：台灣董事學院

國巨集團的成長軌跡，幾乎可以直接用「併購年表」來理解，國巨擅長透過收購既有技術、品牌、產品線與客戶關係，快速補足自己想要的能力。

從併購路徑可以看出，國巨的併購有明確邏輯：

1. 先把被動元件做大：電阻、電容、電感、保護元件
2. 再把高附加價值應用做深：車用、工業、醫療、5G、AI
3. 最後往感測器與主動元件延伸：形成更完整的一站式零組件平台

國巨集團重要併購整理

國巨集團旗下重點公司介紹

國巨（2327）：集團核心與全球整合平台

國巨是整個集團的核心，公司產品線橫跨晶片電阻、導線電阻、MLCC、鉭質電容、鋁質電解電容、電感、變壓器、保護元件、無線元件等。若從產品廣度來看，國巨的優勢在於它能把多種零組件整合成完整組合，打進車用、工業、電源管理、AI 伺服器、5G 基地台、醫療與消費電子等市場。國巨近年最重要的方向，是從傳統被動元件供應商，升級為「綜合型電子零組件供應商」。這也是為什麼市場會持續關注國巨的併購動作，因為每一次出手，背後幾乎都指向產品線升級或應用市場深化。

凱美（2375）：集團在鋁電與周邊元件的重要支點

凱美是國巨集團在鋁質電解電容、薄膜電容與風扇領域的重要布局。與國巨母公司偏向全品類平台不同，凱美在特定產品線的延伸更具專注度。過去整合帛漢之後，也讓凱美切入乙太網路濾波變壓器與網通相關應用，擴大了產品多元性。凱美就像是集團中的特定產品基地，替集團補齊在電解電容、網通與部分工業應用上的供應能力。

同欣電（6271）：高階模組與封裝的重要角色

同欣電在國巨集團中扮演的角色，與傳統被動元件廠不太一樣。它的重點在於陶瓷基板、高頻無線通訊模組、混合積體電路模組、影像感測相關封裝與測試等領域，應用更偏向車用、影像、感測與高階模組。這也讓國巨集團能往更高附加價值的模組化與封裝應用延伸，進一步強化車用與工業市場的布局。

奇力新：補足電感與磁性材料的重要拼圖

奇力新原本就是台灣電感與磁性材料的重要業者。納入國巨集團後，對國巨的意義不只是增加一家公司，而是讓國巨正式補齊電感這塊版圖，與原本強勢的電阻、電容形成更完整的 R、L、C 布局。這對國巨的「一站式購足」策略來說，是非常重要的一步。

KEMET：讓國巨站上全球化高階市場

KEMET 是國巨全球化的重要里程碑。這家美國公司創立於 1919 年在鉭質電容、薄膜電容、電解電容與高階工業、車用、醫療應用上具有深厚基礎。2020 年國巨斥資約 500 億新台幣併購。KEMET 的加入，大幅強化集團在歐美高階市場的客戶基礎與認證能力，使國巨更接近全球一線電子零組件廠的定位。

國巨集團的產品版圖有多大？

1. 電阻：包括晶片電阻、厚膜電阻、薄膜電阻、電流感測電阻、抗硫化電阻、導線電阻等，是國巨最具代表性的產品之一。
2. 電容：包括 MLCC、鉭質電容、鋁質電解電容、薄膜電容等，應用範圍橫跨消費電子、工業與車用。
3. 電感與磁性元件：奇力新整合後，國巨在電感、磁性材料、網路變壓器等領域的布局明顯補強，讓產品更完整。
4. 無線與通訊元件：透過 Pulse 等資產，國巨可提供天線、連接器模組、磁性通訊元件等，用於 5G、網通與車用領域。
5. 保護元件與感測元件：透過君耀、感測器事業收購與後續布局，國巨已進一步擴展至保護元件、溫度感測器與工業感測相關領域。
6. 主動元件與電源管理延伸：近年市場之所以特別關注國巨，就是因為它開始往電源管理 IC、MOSFET、熱敏電阻與感測元件領域延伸，試圖打造更完整的主被動元件整合能力。

國巨集團未來展望

1. AI 伺服器與高階運算

AI 伺服器、高階電源模組與相關高速運算設備，對高可靠度電阻、電容、電感、保護元件與電源管理元件需求都明顯提升。國巨若能進一步整合主被動元件能力，未來在 AI 供應鏈中的角色有機會更重要。

2. 車用電子與工業應用

電動車、ADAS、車用電源管理、工業自動化、能源管理等領域，都需要大量高規格元件。國巨近年感測器、熱敏電阻與高階電容的布局，背後瞄準的正是這類需求。

3. 從被動元件龍頭走向整合型供應商

國巨未來最大的想像空間，在於能否成功升級為「綜合型電子零組件供應商」。如果這條路走得順，國巨集團的評價方式也可能與過去更不同。

結論：國巨集團持續擴張版圖

國巨的成功是用 30 年的時間，把電阻、電容、電感、保護元件、磁性元件、天線、感測器與主動元件一步一步拼成完整版圖。對投資人來說理解國巨集團，要一起看凱美、同欣電，以及奇力新、KEMET、Pulse 等被整合進來的重要拼圖。因為國巨真正的價值是整個集團在全球電子零組件產業中的平台化能力。未來隨著 AI、車用電子、工業自動化與高階電源需求持續提升，國巨集團是否能把「主動＋被動元件整合」這條路走得更完整，將會是市場持續關注的焦點。

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