台股加權指數年初才剛站上 3 萬點，到了 10 月初已經逼近 5 萬點，今年漲幅約七成。行情走到這裡，市場最常聽到的一句話是台股能不能「過五關斬六將」，也就是站穩 5 萬點之後，下一步是否有機會往 6 萬點前進。
全球市場進入 2026 年第四季，油價、通膨與升息壓力仍在，AI 產業的基本面卻沒有轉弱。國泰投信 10 月 6 日舉辦第四季 ETF 記者會，以「總經有逆風、產業有亮點」形容這一季的投資環境。
國泰投信認為，今年美伊戰事引發通膨疑慮，全球重新面對升息。美國 10 年期公債殖利率可能維持高檔，資金成本上升恐讓股市震盪加劇；但 AI 資本支出持續擴張，企業獲利成長仍替科技股撐住基本面。而台股受惠全球 AI 供應鏈需求與出口暢旺，美股則由大型科技與半導體企業帶動獲利成長，國泰投信因此建議第四季以「台美科技雙主線」布局，鎖定有實質獲利支撐的科技產業。
全球再迎升息考驗，台灣經濟成長率為何仍上看 12%？
國泰投信 2026 年 10 月 6 日舉行 2026 Q4 展望暨投資新趨記者會，國泰投信總經理劉上旗(左三)出席致詞，國泰資產管理暨國泰世華銀行首席經濟學家林啟超(右三)分享總經趨勢。（圖／國泰投信提供）
國泰資產管理暨國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，戰事推升油價，重新點燃全球通膨疑慮，美國、歐洲與日本央行第四季持續升息的機率仍高。債市利率已逐步反映未來一年約 3 碼的升息預期，他預估到年底，美國 10 年期公債殖利率將在 5% 附近高檔震盪，美元指數約在 100 上下，後續最重要的變數仍是油價。
以美國來說，林啟超在現場進一步說明升息節奏。他認為聯準會 10 月升息的機率較低，12 月若沒有意外，升息機率則相當高；到了 2027 年上半年，若油價持續維持高檔引發通膨，聯準會可能持續升息，關鍵仍在油價與運價。中東每天運出的原油其實足夠，問題在運價太高，讓油價一直維持在高檔。
台灣的處境和多數國家不太一樣。林啟超預估，台灣今年出口挑戰 9,000 億美元，明年有機會突破 1 兆美元，全年經濟成長率上看 12%。成長源頭是美國雲端大廠（CSP）大舉投資資料中心，晶片與伺服器訂單流向台灣，帶動台廠擴產與出口。電子業與非電子業成長落差擴大的現象，在南韓、新加坡同樣看得到。
林啟超也提醒融資面的風險。明年 CSP 擴大資本支出需要大量對外融資，Anthropic、OpenAI 等大型 AI 公司未來也可能 IPO，美國財政部明年利息支出預估約 1.3 兆美元，三者都要向市場籌錢。若聯準會同時縮表，市場流動性受限，股市就可能出現修正。
AI 獲利成長領跑美股，00830 為何啟動分割？
美股主要指數裡，費城半導體指數的獲利成長最突出。國泰費城半導體（00830）經理人李翰林指出，費半指數今（2026）、明（2027）兩年的 EPS 成長率預估分別為 143.7% 與 45.8%，高於那斯達克 100 指數與標普 500 指數。費半主要成分股的估值，與 2022 年 11 月底 ChatGPT 問世時相比已大幅降低，主因是預期 EPS 成長率大幅提高，代表產業仍有獲利成長支撐。
看好 AI 與半導體長線趨勢，國泰投信將替 00830 辦理分割，議案投票期間為今年 10 月 30 日至 11 月 16 日。分割案若順利通過，每受益權單位價格降低，投資門檻跟著下降，能讓更多投資人參與美國半導體產業的長期發展。依媒體報導，分割預估採「1 拆 5」，買一張所需金額可望降至約 1.5 萬元。
想參與這次表決的投資人，必須在 10 月 16 日（含）前買進並持有 00830。書面召開通知書及表決票會在 10 月 27 日前以掛號寄出，電子投票期間為 10 月 30 日至 11 月 16 日晚間 11 點 59 分，書面投票則在 11 月 16 日下午 4 點 30 分截止。受益人會議將在 11 月 19 日上午 9 點召開，並當場公布表決結果，受益人不需要親自出席。
而分割只會降低單位價格、增加單位數，受益人持有的總價值不變。但投資人要注意 00830 屬於半導體產業型 ETF，波動本來就比市值型 ETF 大。
AI 產業為何「大者恆大」？科技龍頭如何掌握下一波成長紅利
國泰投信產品策略發展處協理游日傑表示，長線來看，AI 依舊會是台股重要的投資主線。AI 模型規模與應用範圍持續擴大，從 GPU、先進製程、先進封裝、高速傳輸，到雲端資料中心與終端應用，資本支出與技術門檻同步墊高，半導體與科技板塊「大者恆大」的趨勢更明顯。技術領先、具規模經濟且客戶基礎完整的龍頭廠商，更有機會接住 AI 浪潮帶來的商機。
游日傑在現場也提出「AI 2.0」的觀察。今年 7 月 Google 自由現金流轉為負值，市場一度質疑 AI 投資能否回收，台股跟著回檔。他建議改看雲端業者的 RPO（剩餘履約義務），也就是已簽約、尚未交付的訂單。依國泰投信整理，主要雲端大廠在手 RPO 合計約 2.3 兆美元，高於 CSP 明年資本支出約 1 兆至 1.2 兆美元的預估。他的比喻是，以前看餐廳下個月訂位滿不滿，現在是廚房還沒蓋好，訂位已排到後年。代理型 AI 普及後，電源管理、高速交換器與 CPU 族群也可能加入受惠行列。
對投資人來說，國泰投信建議投資台股可優先配置具核心競爭力的科技龍頭。以國泰台灣科技龍頭（00881）為例，這檔 ETF 鎖定一籃子台股科技龍頭，涵蓋算力、基建到應用的成長趨勢，相較只押注單一 AI 環節，參與的面向更廣。依游日傑說明，00881 目前約有 30 檔成分股，依市值排序選股，台積電權重約 4 成，半導體產業合計約 6 成，電子零組件約 2 成，電腦週邊及其他電子約 15%。他也以 2020 年以來的資料說明，台灣電子業各次產業每年表現最好的族群都不同，持股過度集中在單一個股或單一產業，碰上產業輪動時容易落後。
近期 00881 的配息月份也有調整，由原本的 1 月、8 月改為 6 月、12 月，今年 12 月將再除息一次。
第四季 ETF 怎麼配置？國泰投信看好台美科技雙主線
針對 2026 年第四季的 ETF 配置，國泰投信表示，高利率環境可能放大市場波動，但全球 AI 競賽已進入比技術、比資本、比規模的新階段，具競爭優勢的科技龍頭仍是布局重點。旗下 00881 與 00830 分別對應兩大 AI 核心市場：00881 聚焦台灣科技龍頭大型公司，00830 鎖定全球半導體產業龍頭股。國泰投信認為，想參與 AI 與半導體技術升級商機的投資人，可透過這兩檔 ETF 替存股組合建立「台灣製造＋美國創新」的雙引擎。
本文僅為記者會內容整理，不構成任何投資建議。ETF 投資涉及市場、產業與匯率等風險，過去績效不代表未來表現，投資人應詳閱公開說明書並依自身風險承受度審慎評估。
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