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產業
不同的餐廳型態獲利也不一樣，例如賣飲料的毛利率其實最高，西餐、中餐等一般餐廳次之，而自助餐 Buffet 或辦桌宴席類則最低，從中台灣辦桌大王新天地（8940-TW）的財報就可驗證後者的毛利率，底下就來一一檢視其經營狀況。
營運績效
首先餐廳業者大多都會有季節性的因素，逢年過節生意總是比較好，但這個現象在以喜宴、尾牙等大型宴會為客群的新天地來說更是明顯，例如傳統上大家結婚會避開農曆鬼月，造成 8、9 月的營收往往最低，而尾牙則是一年只有一次的大型活動，帶動每年 1 月的營收高峰。
了解季節性因素後再來觀察營收組成，新天地財報上將營運部門分成國內與亞洲，而亞洲目前只有來自中國的營收。這幾年兩邊陸續都有一些品牌的調整，也影響了營收的消長。
國內方面營收算是滿穩定，2017 年底出售經營高檔鍋物「合・shabu」的食逸公司，但也新增新薇公司經營高檔婚宴會館「萊特薇庭」，2018 年底子公司大吾疆經營的「皇室薇庭」也加入貢獻。
中國方面營收變化就比較大，首先 2013 年開幕的上海雅悅新天地帶動隔年的營收成長，但 2015 年底結束的黑龍江事業，則讓 2016 年的營收下滑。不過接著兩年營收仍然繼續下滑，就完全是上海事業營收減少所致。
獲利表現
再來看到獲利表現，整體年度毛利率來說新天地處在 40%～50% 的區間，各季度則會因為上述季節性因素而有所影響，對公司與投資人來說，從營運部門去拆分獲利比較能了解實際的經營狀況。
餐廳如果沒有一定的來客數自然就不會賺錢，這是最基本的道理，何況宴會廳這種大坪數的場地，對於桌數的要求更是重要，因此從營收表現來看可以自然懷疑中國業務是否真的有在賺錢？果然，這幾年沒有一年是有貢獻獲利的。
不管是含有黑龍江經營或是只有上海餐廳的時期，皆呈現虧損，而上海本來業務有些許好轉，但近兩年的營收衰退又讓獲利虧損幅度加劇。
台灣方面近兩年獲利算是較為低迷的，可能受到人力成本上升的影響，不過新開幕的萊特薇庭表現其實不錯，2017、2018 年分別繳出獲利 203 萬、1,207 萬的成績，較晚開幕的皇室薇庭雖仍虧損，但 2019 年整年的獲利仍可期待。
資產負債
最後檢視資產負債表，相對於開在百貨公司、路邊的餐廳來說是用租的，新天地的店面有不少是屬於整棟建築，而有些就也是公司自己所持有，因此不動產、廠房及設備的佔比就比其他餐飲同業要高出許多，2018 年底來到 71%，金額為 15.22 億。
另外負債部分還有一項同業較為少見的合約負債，來源其實就是婚宴的預收款項，從這個項目的大小也可以看出未來幾個月的接單狀況，同樣地，這個科目的大小會有季節性變化。
結語
如果排除中國業務其實新天地是可以賺錢的，上海營運的轉機性似乎也逐漸消失，說不定未來幾年就可以看到公司做這個決定，至於台灣的高檔婚宴市場看來仍有其利基優勢，不受大環境喜宴市場衰退的影響，公司若能好好經營薇庭系列，擺脫中國虧損，未來有機會成為轉機股。
資料來源：新天地財報、年報、新天地法說會簡報、工商時報
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