什麼是Altman Z-Score?了解財務健康指標模型
作者 雪球
收藏文章
很開心您喜歡 雪球 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
雪球
字體放大


分享至 Line

分享至 Facebook

分享至 Twitter


什麼是Altman Z-Score?了解財務健康指標模型

2018 年 12 月 24 日

 
展開

公式:Altman Z-Score=1.2 x1+1.4 x2+3.3 x3+0.6 x4+1.0 x5

其中 x 各值解析如下:

  • x1=營運資金/資產總額=(流動資產−流動負債)/資產總額

該指標反映企業流動性和規模的特點,營運資金越多,說明不能償債的風險越小,並可反映短期償債能力。

  • x2=(盈餘公積+未分配利潤)/資產總額

該指標衡量企業累積的利潤。

  • x3=稅前息前利潤/資產總額=(利潤總額+財務費用)/資產總額

該指標衡量企業在不考慮稅收和融資影響,其資產的盈利能力情況,是衡量企業利用債權人和股東權益總額取得盈利的指標;x越高,表明企業的資產利用效果越好,經營管理水平越高。

  • x4=公司市值/負債總額

該指標衡量企業的價值在資不抵債前可下降的程度,反映股東所提供的資本與債權人提供的資本兩者的相對關係,也反映企業基本財務結構是否穩定;x比率高,是低風險、低報酬的財務結構,同時這一指標也反映債權人投入的資本受股東資本的保障程度。

  • x5=營業總收入/資產總額

該指標衡量企業產生銷售額的能力,x越高表明資產的利用率越高,說明企業在增加收入方面有良好的效果。

阿特曼 Z-Score 模型是一個用於生產型企業財務預警的經驗指標。該指標是由紐約大學史登商學院教授愛德華‧阿特曼(Edward Altman)在 1968 年發明,阿特曼教授通過對美國破產和非破產生產型企業進行觀察,將 22 個財務比率經過數理統計篩選建立了著名的 5 變量 Z-Score 模型。

阿特曼教授對 Z 值的解釋是:Z 值越小,企業失敗的可能性越大,而 Z 值小於 1.8 的企業很可能有破產的風險。

指標判斷準則:Z<1.8(破產區);1.8 ≦ Z<2.99(灰色區);2.99<Z(安全區)

雪球》授權轉載

【延伸閱讀】

 
週餘
 
 
分享文章
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
收藏 已收藏
很開心您喜歡 雪球 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
雪球
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
地圖推薦
 
推薦您和本文相關的多維知識內容
什麼是地圖推薦?
推薦您和本文相關的多維知識內容