ROE 是什麼？ROE 越高越好？用ROE選股有哪些要注意？

ROE 是稅後淨利佔股東權益的百分比；ROA 則是稅後淨利佔資產總額的百分比， ROE 與 ROA 是基本面分析時的重要工具，皆是衡量公司經營效率的指標，另外進一步搭配杜邦分析法，幫助你挑選好股票！

ROE 是什麼？

ROE（英文：Return on equity） ，中文為「股東權益報酬率」，簡稱「權益報酬率」，代表公司利用自有資本創造獲利的能力，為衡量企業經營效率的指標，ROE 越高代表公司經營效率、獲利能力越好。

ROE 公式

股東權益報酬率公式：股東權益報酬率（ROE） ＝ 稅後淨利 ÷ 股東權益

• 稅後淨利：公司收入扣除成本、費用、稅務後的利潤，可以在損益表中找到此會計科目。
• 股東權益：公司資產減去公司負債，代表股東對公司淨資產擁有的權利，可以在資產負債表中找到此會計科目。

例如：A 公司股東權益 100 元，獲利 10 元，ROE 10% ；B 公司股東權益 500 元，獲利 20 元，ROE 4% ，B 公司看似獲利較多，但 A 公司 ROE 較高，代表使用資本的效率較好。

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ROE 查詢

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ROE 越高越好？

ROE 多少算高，並沒有一個確切的數值，而是必須與同產業、同性質的公司比較，不同產業的公司在產品組合、獲利來源、成本結構等都有很大的差異，因此進行 ROE 的比較並無實質意義。 ROE 越高越好嗎？ROE 越高代表公司替股東賺錢的效率越好，但影響 ROE 背後的原因比數字高低更重要。

ROE 可以是負數嗎？

若公司當年度出現虧損情形，則稅後淨利為負數，ROE 就可能是負數，負的 ROE 就代表股東投入公司的錢正在縮水。

ROE 排名

2021 年台股 ROE 排名

資料來源：Goodinfo

ROE 與股價關係

高 ROE 的股票是否股價表現會比較好？根據上表台股 2020 年的 ROE 排名，投資平均 ROE 最高的前 10 名股票，與平均 ROE 排名最低的股票相比較，兩者報酬率分別為 40.03% 、 30.71% ，確實會獲得較好的報酬，但這僅僅是根據 2020 年的數據結果，無法證明 ROE 與股價有正向關聯，且因為 ROE 極高、極低的股票通常公司營運有特殊情況，我們在選股時，要切記不能只追求高 ROE 的股票，可以看到上表 2021 ROE 排名，航運股因為 2020-2021獲利暴增所以排在前三名，但如果看到根據 ROE 買進航運股，2022 你可能會有一萬個疑問，這是因為航運股屬於景氣循環，一次性獲利導致 ROE 提高，但股價反應未來，2022 開始獲利就沒有再持續增加頂多維持，因此股價開始回檔。

從上表可以看出 ROE 公式與股價並無完全正向關聯，因此需要搭配本益比，才能得知股價便不便宜。本益比分母的每股盈餘（EPS）主要衡量「賺多少」，而股東權益報酬率（ROE）則能反映「賺錢的效率」，若一間公司 EPS 很高，但 ROE 卻很低，可能就代表公司雖然賺很多錢，但賺錢的效率其實並不好哦！在投資一間公司前，不妨多參考這三個指標，並相互搭配使用。

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ROE 選股注意事項

股神巴菲特最愛用 ROE 來挑選股票，但在使用ROE選股時，必須了解背後的原因！

1. ROE 長期維持在水準之上：找出長期在同產業中 ROE 高於平均水準的公司，公司本身 ROE 平穩不會波動劇烈，且有上升的趨勢。
2. 短暫提高 ROE：ROE 高的原因若來自公司本業的營運成果提升，對於股東而言是一件好事；但若 ROE 高的原因是一次性的獲利、大量舉債經營等，則 ROE 可能無法長期維持高水準，公司經營風險也相對較高。
3. 投資虧損：當市場發生系統性風險時，經濟進入衰退，公司財報不僅難看，投資人大多也是賠錢收場，因此在2008年金融海嘯時有一個法規允許公司把投資虧損不呈現在損益表上，而是在股東權益扣除，但這樣會造成股東權益減少，但ROE反而上升，因此當發現ROE提高的原因是股東權益下降，就要特別小心公司是否將投資認列其中。
4. 保留盈餘增加：公司也有可能為了後續投資而增加帳上現金，因而使得保留盈餘增加，此舉便會提高股東權益，但保留資金會提高股東權益，因此這些資金勢必也要能創造出額外的獲利，如果獲利不增反減，ROE未來就有可能會下降，代表把資金並沒有被公司有效運用，還不如發還給股東。像是巴菲特的公司波克夏，就從來不發現金股利，因為他認為將這些錢放在自己身上所創造的報酬率更高。

在進行 ROE 選股時，不要只追求高 ROE 的股票，不僅要搭配其他財務比率，也要了解公司目前的營運狀況與 ROE 高低的背後原因！而 ROE 跟知名的杜邦分析法息息相關，欲知詳情請點下方連結！

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