友達法說會 2026 Asia Tech Conference 重點解析：面板不再是唯一主角

3 月 18 日，友達受邀參加 Bank of America 舉辦的「2026 Asia Tech Conference」，向投資人說明公司營運與財務概況。雖然這場會議本質上是延續先前 2025 年第四季法說的內容，但從管理層的對外溝通重點來看，友達想傳遞的訊息已經很明確：公司未來的投資故事，不再只是面板景氣循環，而是車用、垂直場域與新顯示技術如何一起重塑獲利模型。

對市場而言，這場會議的重點在於友達如何重新定義自己。從營收結構、毛利率變化，到三大營運支柱的中長期規劃，都顯示這家公司正逐步從傳統面板廠，轉向更高附加價值的解決方案供應商。

友達 2025 Q4 法說快速看

2025 年第四季重點數字

• 單季營收：701 億元

• 毛利率：10.7%，季增 1.1 個百分點

• 營業淨損：18.03 億元

• 稅後淨利：28.82 億元

• EPS：0.38 元

2025 全年重點數字

• 全年營收：2,813.88 億元，年增 0.4%

• 全年 EPS：0.9 元

• Mobility Solution + Vertical Solution 營收占比：43%

• Display 營收占比：52%

2026 年公司主軸

• Display 持續扮演獲利與現金流底盤

• Mobility Solution 以美元計價，全年營收預估成長 low teens

• Vertical Solution 以美元計價，全年營收預估成長 20%

• Micro LED、AI 應用、智慧座艙與垂直解決方案將是中長期成長重點

友達獲利結構正在改變

如果只看第四季單季財報，友達的本業其實仍在調整中。第四季營收 701 億元，大致與前一季持平；營業毛利率提升至 10.7%，雖然營業淨損仍有 18.03 億元，但在出售新竹廠房後，友達單季稅後淨利轉為 28.82 億元，EPS 為 0.38 元。

不過，真正值得注意的是友達獲利結構正在發生變化。管理層多次強調，2025 年全年營收雖然只小幅年增 0.4%，但毛利率已明顯改善，主要原因來自高毛利業務占比提升。友達當前的重點不是追求營收高速成長，而是讓營收組成變得更健康。

這個轉變也反映在全年成績單上。2025 年全年 EPS 為 0.9 元，成功由虧轉盈。對友達而言這是轉型策略開始落地的證明。

友達最重要的變化，是 Mobility 與 Vertical 比重持續上升

過去提到友達，市場第一個聯想到的通常是電視面板、IT 面板與面板報價循環；但現在友達想讓投資人改用「三大支柱」的角度來看它。

從 2025 年第四季的單季營收結構來看：

• Display：50%

• Mobility Solution：29%

• Vertical Solution：17%

• Others：4%

若進一步看全年，Mobility Solution 與 Vertical Solution 合計營收占比，已從 2024 年的 30% 提升到 2025 年的 43%；Display 則從 56% 降至 52%。

這代表友達的商業模型正在改寫，Display 逐步轉型成提供現金流與穩定獲利的底盤；真正的成長動能，則開始轉向車用與垂直場域。

管理層甚至給出更長線的方向：在 2030 年以前，Mobility Solution 加上 Vertical Solution 的合計營收占比要提升到 70%。這個目標背後反映的，其實是友達對未來產業定位的重新設計，希望建立一個波動更低、毛利更穩的營運架構。

Display：不再追求大成長，而是追求穩定獲利與現金流

在三大支柱中，Display 的角色其實沒有被削弱，只是任務改變了。

管理層明確表示，Display 仍然是友達投資最多、資產最多、經營最久的核心事業，因此未來仍將持續貢獻獲利與現金流，成為支撐其他兩大支柱成長的基礎。

友達怎麼看 2026 年 Display 產業？

• 供給端：整體仍維持理性按需生產，供需結構較過去健康

• TV 需求端：受大型體育賽事帶動，上半年備貨動能較強

• IT 需求端：有 Windows 10 終止支援帶來的換機潮

• 風險變數：記憶體與 CPU 缺料、漲價，可能影響終端需求

第四季全球 TV 銷售雖然以台數來看僅小幅衰退，但大尺寸化趨勢仍很明顯。北美 85 吋以上產品銷售成長強勁，中國市場平均電視尺寸也持續放大，因此整體 TV 出貨面積仍維持成長，庫存也相對健康。

至於 IT 產品，去年第四季受換機需求與提前備貨帶動，表現比預期更好。不過，2026 年第一季的挑戰很明顯：客戶能否備齊記憶體、CPU 與其他零組件，將直接影響生產排程與終端銷售。此外，部分筆電終端價格已反映記憶體與 CPU 漲價，調幅甚至達 10% 到 30%，後續是否壓抑需求，仍需持續觀察。

Display 未來的重點是高值化

友達在 Display 端的發展方向，已明顯往高附加價值產品移動，包括：

• Gaming 顯示產品

• Mini LED

• 節能顯示

• 防窺技術

• 觸控整合

• LTPS 低頻節能顯示面板

這些布局說明，友達並不是要把 Display 做得更大，而是要把 Display 做得更有利潤。

Mobility Solution：從車用面板，升級成智慧座艙解決方案平台

如果說友達這次法說最能代表轉型方向的業務，那一定是 Mobility Solution。

公司在 2026 年 1 月 1 日正式成立 AUO Mobility Solution Corp，整合原有車用事業與 BHTC，以單一營運平台的形式發展車用市場。這不是組織上的小調整，而是代表友達車用事業已從「賣面板」進一步升級成「做智慧座艙解決方案」。

AMSE 的三大核心能力

• 顯示人機介面

• 車用運算

• 智慧車聯網

友達希望自己扮演的角色，不僅僅是 Tier 2 面板供應商，也能成為車廠在智慧座艙領域的重要合作夥伴。

2025 年 Mobility Solution 的幾個關鍵訊號

• 全年營收年增 17%，高於原先預估

• 2025 年營收中，超過 40% 已來自較高價值的 Display HMI 產品

• 新訂單中，高附加價值產品占比更高

• 北美市場新增訂單表現突出，也帶動墨西哥擴產需求

這些數字的意義在於，Mobility Solution 的成長不只是出貨量增加，而是單車價值正在上升。友達現在賣給車廠的，不再只是顯示器，而是把顯示、機構整合、系統能力與座艙體驗一起打包的方案。

CES 展示內容為未來車用方向

今年 CES 上，友達展示了多個車用場景，包括：

• 整合儀表板、中控與乘客端顯示器的智慧座艙 HMI

• 結合透明 Micro LED 與 AI 運算的沉浸式車窗互動方案

• 與天窗整合的低軌衛星玻璃天線

這些展示背後的核心概念，是讓友達從「顯示器供應商」升級成「AI 定義汽車」時代的硬體解決方案供應商。

2026 年 Mobility Solution 展望

• 第一季營收：受工作天數與季節因素影響，預估季減 high single digit

• 全年營收：以美元計價，預估成長 low teens

• 中長期目標：維持雙位數年複合成長

Vertical Solution：醫療、零售與 ESG，正在成為友達第二條成長曲線

除了車用，另一條越來越重要的成長線就是 Vertical Solution。

2025 年 Vertical Solution 全年營收年增 9%，表面上低於原先預估的 high teens，但公司也說明，主要拖累來自能源事業受政策影響，下半年需求明顯轉弱。如果排除能源事業影響，Vertical Solution 實際年增幅可達 21%，真正的核心業務其實成長不差。

Vertical Solution 的兩大核心組成

• Smart Vertical：以達擎為主體，聚焦零售、醫療、教育、企業場域

• Green Solution：包括節能顯示、智慧製造、永續與能源相關布局

友達在醫療場域做了什麼？

法說中，友達特別提到達擎在醫療科技展上的幾項展示：

• 3D 顯示技術結合手術影像方案

• 與 ADLINK、集團夥伴、醫療新創合作的導航型聚焦超音波系統

• 中醫 AI 化檢測系統，包括脈診儀與舌象辨識

這些產品開始切入診療流程、手術輔助與醫療數位化場景。部分方案也已導入中國醫藥大學、台北市立聯合醫院與馬光中醫等機構。

ESG 與節能顯示，也是 Vertical 的重要機會

在 ESG 與節能顯示方面，友達也正在擴大布局，包括：

• 電子紙應用

• ChLC 膽固醇液晶顯示器

• 戶外低耗能顯示解決方案

• 室內外全場域節能顯示產品

友達已與台灣麥當勞合作，將 ChLC 顯示器導入實際門市場景。這代表 Vertical Solution 的成長並不是停留在概念，而是已逐步落地。

2026 年 Vertical Solution 展望

• 第一季營收：預估持平到微幅下滑

• 全年營收：以美元計價，預估成長 20%

• 中長期目標：維持雙位數年複合成長

Micro LED：友達跨三大支柱的共通平台

這次法說中，Micro LED 的定位非常高，而且管理層明確強調，Micro LED 已逐步從展示走向商品化。除了先前智慧手錶產品已進入量產外，2026 年車用外顯示相關應用也將開始量產。大尺寸顯示、透明顯示與多種特殊形狀產品，也都持續往商用落地推進。

友達強調的 Micro LED 能力

• 掌握關鍵製程與技術

• 支援不同尺寸、場景與形態

• 可做到 freeform、flexible、stretchable、transparent

• 製程持續演進，成本有望下降

Micro LED 並不只屬於 Display 事業。它同時會進入：

• Mobility 的智慧座艙與透明互動車窗

• Vertical 的零售、企業、互動式場域解決方案

Micro LED 在友達體系中的角色，更像是一個跨三大支柱共用的技術平台。

友達談 AI，描繪自己在產業鏈中的位置

AI 是這次法說另一條很清楚的主線，友達試圖說明自己在 AI 時代的具體位置。管理層提到，除了單純賣面板之外，其他大部分業務其實都已不同程度導入 AI 應用，包含硬體與服務兩個層面。這些應用不只出現在智慧座艙、醫療、零售與智慧製造，也延伸到更前瞻的產品方向。

友達這次提到的 AI 四支箭

• 產品應用與智慧服務

• Cloud AI 與 Infrastructure

• Human-AI Interaction 與 Physical AI

• AI 終端輸出能力

其中，幾個最受關注的方向包括：

1. Micro LED CPO / 光通訊模組

AI 資料中心未來的瓶頸為能耗與高速傳輸。因此短距離傳輸將朝「光進銅退」方向走，而友達可利用玻璃製程、Micro LED、巨量移轉與光電整合能力，切入光 I/O 模組與相關應用。

2. 低軌衛星玻璃天線

未來移動載具若要真正做到智慧化與自駕化，連結能力是關鍵，因此低軌衛星接收終端具備重要潛力。友達展示的玻璃天線主打透明、輕薄、低功耗，適合與車頂天窗結合。

3. AR Glasses Waveguide

在 AR 眼鏡領域，友達想切入視覺輸出的最後一哩路，也就是 waveguide 光導技術。這項能力可協助 AR 眼鏡變得更輕、更適合長時間配戴。

財務結構持續優化，資本支出將更聚焦新事業

除了營運轉型，友達的財務體質也在持續改善。

2025 年第四季財務結構重點

• 現金及約當現金：556 億元
• 淨負債比：32.6%
• 存貨金額：362 億元
• 存貨週轉天數：52 天

公司表示，未來將持續透過活化資產與營運現金流來降低負債、減少利息支出，進一步優化財務結構。

CAPEX 與折舊趨勢

• 2025 年折舊：298 億元
• 2026 年折舊預估：約 280 億元
• 2025 年 CAPEX：182 億元
• 2026 年 CAPEX 預估：不超過 200 億元

公司也再次強調，未來資本支出將更聚焦在：

• Mobility Solution
• Vertical Solution
• Micro LED

整體方向是從過去的重資本投資，逐步轉向較輕資產的模式，因此中長期 CAPEX 與折舊都有望逐年下降。

FAQ：友達這次法說會最值得注意的 5 個問題

1. 友達這次法說最大的重點是什麼？

最大重點為營收結構改變。Mobility Solution 與 Vertical Solution 的占比持續提升，代表友達正從傳統面板廠，轉向車用與垂直場域解決方案供應商。

2. 友達 2025 年第四季為什麼能轉虧為盈？

第四季本業仍有虧損，但因出售新竹廠房帶來業外收益，推升單季稅後淨利轉正。不過更值得注意的是，高毛利業務占比提升，讓毛利率持續改善。

3. 友達 2026 年最看好的成長引擎是什麼？

公司最看重的成長引擎是 Mobility Solution 與 Vertical Solution。前者聚焦智慧座艙，後者聚焦醫療、零售、企業與 ESG 場域應用。

4. Micro LED 對友達來說只是概念嗎？

不是。友達在法說中明確指出，Micro LED 已進入商品化與量產階段，並會同時支撐 Display、Mobility 與 Vertical 三大支柱。

5. 2026 年友達還有哪些風險要注意？

短期風險包括記憶體與 CPU 缺料、終端產品漲價後是否影響需求，以及整體地緣政治、關稅與車市競爭變化。這些因素都可能影響各業務的成長節奏。

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