在投資市場中，真正影響長期績效的，往往不是上漲時賺得多快，而是回檔時能不能把損失控制在可承受範圍內。所謂「抗跌資產」，並不是完全不會下跌，而是具備波動較低、回檔幅度相對小，或在市場震盪時能提供緩衝效果的特性。
以下從資產特性與配置邏輯出發，整理幾種在市場下跌期間，較常被用來提升投資組合穩定度的抗跌資產類型。
一、從抗跌核心觀念開始：波動度比報酬更重要
多數投資人習慣用過去報酬率來篩選標的，但實務上，下跌對投資成果造成的傷害，往往遠大於上漲帶來的好處。當資產回檔幅度過大，即使後續反彈，也需要更高的漲幅才能回到原點。
因此，抗跌配置的第一步，並不是追求最高報酬，而是將「回檔幅度」與「波動度」納入核心考量，優先選擇在下跌時相對穩定的資產或策略。
- 下跌會對報酬造成的傷害遠大於上漲帶來的利得；
- 波動度（抗跌能力）是長期績效的重要指標；
- 波動低的資產策略在長期累積報酬上通常勝過波動高的策略。
💡 重點：選擇波動度較低、跌幅較輕的資產，其實就是打造抗跌投資組合的第一步。
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二、防禦型配置思維：股票＋債券能提升抗跌性
在多數資產配置架構中，債券的角色並非追求高成長，而是用來降低整體組合波動。相較於股票，債券價格通常較穩定，在股市修正期間，往往能發揮分散風險的效果。
因此，將資金配置於股票與債券之間（例如常見的股債平衡配置），是防禦型投資策略中相當基礎、也最常見的做法。
- 防禦型投資人通常會將資金分配在股票和債券之間，如 50：50 的標準配置；
- 當股市下跌時，債券價格往往會相對抗跌，有機會緩衝股票部位的損失；
- 這種配置不見得在任何時候都是最強績效，但下跌時更加穩健。
💡 抗跌策略觀念：建立股＋債的平衡配置，讓不同資產在不同市場環境中互補風險。
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三、股債平衡 ETF：比大盤抗跌的工具
對於不想自行調整股債比例、也不想頻繁再平衡的投資人來說，股債平衡 ETF 提供了一種更簡化的做法。這類 ETF 將股票與債券同時納入一檔產品中，並依照既定比例進行配置。
從歷史市場下跌期間的表現來看，債券比重越高的股債平衡配置，回檔幅度通常越小，整體抗跌性也明顯優於純股票型資產。
- iShares 四類型的股債平衡 ETF（積極、成長、穩健、保守）中，債券比重越高的 ETF，在 2020 年市場大跌時跌幅越小；
- 即便在同樣配置下，這些 ETF 的下跌幅度都優於標普 500 指數（S&P500），顯示債券配置可以提升防跌性。
抗跌資產例子（股債平衡 ETF）：
- iShares 核心保守配置 ETF（較高債券比重、較抗跌）
- 其他類型股債平衡 ETF（可依風險偏好選擇）
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四、投資等級債 ETF：市場下跌時的穩健防線
在波動性上，相較於高風險資產（如科技股、美股成長股等），投資等級債券 ETF 在市場下跌時通常跌得較少。例如 00980D 這類以主動管理方式投資「投資等級債」的 ETF，在市場衝擊來臨時相對穩健，更適合放入抗跌配置中。
抗跌資產例子
- 00980D 投資等級債入息主動式 ETF（相對抗跌）
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