《大賣空》群雄列傳(四):七年贏 700 倍的書生兄弟

作者:美股隊長   |   2017 / 07 / 13

文章來源:美股隊長   |   圖片來源:Mok


金庸先生筆下諸角,尤喜蕭峰。雄姿英發,重情重義,卻不失仁心;出身農家,自幼日夕苦練,得成神功,能「赤手屠熊搏虎,金戈蕩寇鏖兵」。跟段譽、虛竹,得逢奇遇,「被過戶」數十載功力相比,蕭峰憑己力傲登絕頂,實不可同日而語。

本集《大賣空》群雄列傳的主角,萊德利 (Charlie Ledley) 和麥傑米 (Jamie Mai) ,雖然在電影中,只是閒角,連去投資銀行開戶口,都要布萊德利·彼特 (Bradley Pitt) 幫手,但也印證了,「王侯將相,寧有種乎?」的道理:

尋常散戶,自悟投資奇法,摘葉殺人,11 萬美元,七年內滾存到 3 億。或問:「如斯暴利,兩人預測其準?」非也。

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COF 本業,跟香港的「安信兄弟」類似,高息放貸,盈利連年高速成長。

這對「書生兄弟」,性格優柔寡斷,加上出身於基金的後勤部門,從無實戰經歷,也沒有類似風清揚的隱世高手,石洞傳授「獨孤九劍」。測大市「一講方法、二講自信」,二者正是其人最缺,眼光跟常人實無差異。

「無過人預測能力?贏 700 倍,怎可能?」這就要從一段奇遇說起。話說「書生兄弟」大學畢業後,跑龍套、周遊列國。不過,洋人青年,每多身負「車庫創業之魂」。2003 年 30 歲時,立定志向,要自資做基金經理。

「書生兄弟」出道未幾,因緣際會,調研一家叫Capital One Financial (COF) 的金融公司。COF 本業,跟香港的「安信兄弟」類似,高息放貸,盈利連年高速成長。

但 2002 年中,股價兩天內跌了六成。當時公司披露,與監管機構就呆壞帳撥備數額,存有分歧。江湖傳聞,公司帳目作假,隨時像今時今日的滙豐 (005) ,常被施以重罰。「屋漏兼逢連夜雨」,美國證監會隨即宣布,COF 的前財務長,涉嫌內幕交易被查。

COF 拒絕承認指控。接下來的兩季度,業績依舊絕倫,但股價死水一潭。萊、麥二人,決意尋找真相,離職員工、各路群雄、監管機構,一一請教,甚至勇闖總壇,親身盤問 COF 副總裁,仍茫無頭緒。結論:「COF,實難分析!」

於斯時,二人任督二脈,竟自行打通!COF 的股價,在 30 美元左右窄幅橫行了 6 個月。「書生兄弟」屈指一算,如果公司是老千騙局,被政府起訴,股價歸零, 應無懸念。假如 COF 能洗脫指控,以其優績,股價倍升,亦非癡人說夢。結論:「同時押注暴升、暴跌,誰曰不宜?」

萊、麥二人的分析,COF 非生即死,同時買入其極價外的長期認購、看空選擇權,會是本小利極大,風險最低的特種戰法。期權由極價外,變成價內,升幅會是數以十倍計。廟算完畢,二人雖為書生,出手卻比「打仔」更狠,一戰竟押下 25% 資本。後 COF 被還清白身,股價即時暴漲,期權仿如「天外飛仙」劍招,2 萬 5000 元,變成 52 萬!

(未完待續)

美股隊長》授權轉載

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本地家族資產管理辦公室(Family Office)投資總監。《信報》專欄作家,個人著作:《值博率煉金術》(合著)。美股投資入門書籍,《美股隊長手冊》已經出版,謝謝大家的支持。
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