「時間」終將戰勝「時機」

作者:Joseph    |   2017 / 03 / 08

文章來源:業主型投資人   |   圖片來源:Lisa


(原文撰寫於 2015 年 8 月 26 日)

最近全球股市大跌,道瓊工業指數從 52 週最高的 1 萬 8351 點,一度下滑到最低的 1 萬 5370 點,下跌 2981 點,跌幅 16.24%,更嚴重的是這些跌幅集中在 8/18 號到 8/25,5 個交易日,從 1 萬 7512 點下滑至 1 萬 5666 點,跌掉 1846 點,跌幅 11.18%。

8 月 24 日,星期一,像 Visa、Mastercard、Wells Fargo、Verizon 這幾家績優公司,開盤沒多久,一起跌了 10 至 14% 不等,這應該是我看過最壯烈的場面了。當天指數跌幅最高一度超過 7%。

日後還會不會再跌,我不知道,現在是不好的投資時間點,我也不知道,但我知道,現在絕對是再次思考投資這件事的好時間點。

我特別引用美國網友 Jason Fieber 的文章 Time In The Market Trumps Timing The Market 的部分內容。這是我最近幾年看過有關投資的文章中最好的之一。

時間拉回 1987 年 10 月 19 日,星期一。從那時至今日,歷史上總共出現 1456 個星期一,但這個星期一,特別到擁有他自己的名字「黑色星期一」,一天之內道瓊工業指數大跌 22.61%,在這史詩級跌幅的面前,最近的跌幅只能算侏儒。

我想用「穿越劇」的梗,改寫這則故事 (你怎能不愛穿越劇呢??),Sorry,Jason。

在一座尼泊爾的古寺中,主角「時機魔人」得到一柱香,當他把香點燃,一股奇幻的力量,帶領他穿越歷史小巷,回到 1987 年「黑色星期一」的前一個交易日,在紐約交易所中,遇到了恨之入骨的仇敵「時間凡人」,凡人打算在 10 月 16 日收盤時,投入畢生積蓄 2 萬美金,全部買追蹤 S&P500 的指數基金 VFINX,當這筆交易完成後,「時機魔人」暗自竊笑,心想:「今天收盤的鐘聲,就是你的喪鐘,接下來將發生的事,會讓你驚駭莫名!」

1987 年 10 月 19 日,這波崩跌從香港爆發,強震隨著時區一路向西傳送至歐洲,最後襲擊紐約。這一天,所有交易員都比平常早到,「時機魔人」也不例外,充滿人的交易所中,沒有人交談,沒有人踱步,大多人掩面沉思或默默的禱告著,氣氛安靜到顯得歇斯底里,因為大家知道接下來會發生什麼事。指數期貨已經開始劇烈波動,一波一波的沉重賣壓,大到連地板都能感受到震動,像是預告火山即將爆發。

「時機魔人」穿起了紅背心,看著時鐘,等待開盤鐘聲響起。之後,充滿壓力的交易所終於炸開了鍋,所有交易員幾近瘋狂的在所內穿梭、叫囂,拼命尋找買家,只有「時機魔人」一動也不動的看著牆上的指數一路下跌。冷靜的等待到收盤前一刻,最後喊了一聲:「VFINX!買進 2 萬元!」。噹!噹!噹!收盤鐘聲響起!1,783.74 點!道瓊在一天內跌掉的點數,史上最大跌幅 22.61%!「時機魔人」分毫不差的買在收盤價。

「時機魔人」的績效在一天內就領先「時間凡人」28.72%!但「時機魔人」最後一盤的絕命一擊,引起了出人意料的驚天巨變!。

導演說這 2 萬元已經改變了歷史軌跡,未來的發展已經不會再一樣了,所以「時機魔人」喪失了預知能力,他無法再抓到「科技泡沫」、「金融海嘯」…等時機來進出股市,提高獲利,痛宰「時間凡人」。

「時間凡人」設定完股利再投資之後,居然人間蒸發,再也沒有人看到他了。喪失預測能力的「時機魔人」,他的績效在時間洪流中載浮載沈,因為無法掌握時機,只好將這些股票持有不動,並設定股利再投資,以免凡人逆襲。

將時間快轉 28 年至今日,歷史上該發生的危機一個也沒少,通通發生了,只是時間點不同。回到時間的尾端,「時間凡人」再度現身,他那 2 萬元的投資,變成 24 萬 5530 元,賺了 11.3 倍,年化報酬率 9.42%,魔人的投資變成 29 萬 3128 元賺了 13.7 倍,年化報酬率 10.12%,也就是說經過 28 年,加上股利再投資,魔人比凡人只多賺了 19.39%。跟魔人比較起來,凡人也不賴。

一開始凡人會比魔人落後 28.72%,但股利再投資一樣的話,差距會縮小至 19.39%,時間越長,差異越為不足道,最後趨近於零。

Joseph)「時間」終將戰勝「時機」-05

「黑色星期一」是「時機魔人」唯一打敗「時間凡人」的機會,如果魔人中間還有進出,只要失手一次,績效必定大輸凡人。

時間操之在我,時機無法掌握。

前面只是投資指數基金,如果當將 2 萬元分成 10 等份,投資美國大牛股,可口可樂、艾克森美孚、嬌生、奇異、寶鹼、3M、高露潔、聯合愛迪生、通用汽車、麥當勞,這些公司在當時早就被認為是無法再成長的公司,縱使其中通用汽車破產倒閉,變成 0,整體投資至今價值 42 萬 2547 元,賺了 20.1 倍。對了,這筆投資沒有躲過「黑色星期一」,也沒有躲過「金融海嘯」及他們各式各樣的危機表親。

Joseph)「時間」終將戰勝「時機」-06

這讓我想起有一本書叫《基業長青》,書中提到的就是這類的美國牛,投資他們然後著一起基業長青,不用再回頭張望。最後引用 Star Trek 的橋段,祝我手上的公司:Live Long and Prosper!

業主型投資人 Invest Like An Owner》授權轉載

【延伸閱讀】

喜歡這篇文章?加入你的S夾!

Joseph
一位站在經營者的角度,看待所投資之公司的『業主型』投資人。利用股利成長投資策略來建構自己的投資組合。並以經營事業的心態看待投資標的。臉書粉絲團:美股投資討論區
Joseph的最新文章
More

追蹤股感的社群