【波動率指數 VIX 介紹】為何每次美股、台股大跌,VIX 指數會上漲?VIX ETF有哪些?
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【波動率指數 VIX 介紹】為何每次美股、台股大跌,VIX 指數會上漲?VIX ETF有哪些?

2022 年 4 月 25 日

 
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財報不佳和聯準會(Fed)準備積極升息的消息衝擊,美國四大指數週五( 4 / 22 )全面重挫,其中道瓊工業平均指數大跌將近千點,是自 2020 年 10 月以來最大單日跌幅,而代表市場波動的 VIX 恐慌指數則大漲了 17%。

每當股市一出現大跌,「 VIX 」就會成為眾人的焦點,這篇文章我們把跟 VIX 有關的重要資訊整理給大家,包括「 VIX 是什麼」、「 VIX 的相關產品」、「投資 VIX 要注意的地方」三個方向,讓我們往下看。

VIX 指數正式名稱:波動率指數

或許有人看到「波動率」頭就開始痛了,但沒關係!這邊我們並不會講太多,外星語言般的衍生性金融商品名詞。只是為了要完整解釋 VIX ,多少得提一點。

VIX 的全名是「Volatility Index」,又被稱為波動率指數恐慌指數,它連結美股 S&P500 指數的選擇權隱含波動率。因此,它可以反應未來30天內投資人對 S&P500 波動率的預期。

VIX 是由CBOE (芝加哥選擇權交易所 ) 於1993年推出,如果您對「選擇權隱含波動率是什麼」、「這波動率怎麼算出來的」?您可以前往芝加哥期貨交易所的網站說明

「波動」就是 S&P500 指數漲跌的幅度,漲跌越大、波動越大;漲跌越小、波動越小。所以說,許多人認為 VIX 指數是「股市越漲、 VIX 越跌」,這部分是錯的!

(資料來源:stockcharts.com)

像這邊圖看起來, S&P500 指數在 2019 年漲了 28.8%,甚至在10月底之後 S&P500 還不斷創新高;但是 VIX 指數在 11 月後卻沒有創新低!原因是,雖然股市創新高,但那時候股市的波動明顯地越來越小。

而當大事發生時(比方說前陣子的新冠肺炎疫情),股市就可能會大跌,波動就會瞬間拉大。 VIX 指數就會一下漲好幾倍,成為當時的焦點。

VIX 指數是加速度,不是速度

但是, VIX 指數跟股市不完全反向,因為 VIX 指數更像是「加速度」而不是「速度」。50萬的汽車和500萬的汽車都能開到時速100公里,而越貴的汽車,越強調「0~100km/h只需要X秒」。「時速100公里」是速度,「0~100km/h只需要X秒」是加速度。因此,當股市跌的越兇越猛越快, VIX 指數就會飆高;但當股市一天只跌一點、不疾不徐的緩跌時, VIX 指數反而會下降,此時單純只想用 VIX 相關產品放空股市反而會賠錢。因此, VIX 相關產品適合用來預防突然的下跌,跟指數相反的反向ETF較適合做單純的放空。

VIX 有哪些相關產品(台股 VIX、美股 VIX )

以下整理了海內外的大型 VIX ETF(和 ETN)給各位參考。我們可看到,「有槓桿」的內扣費用比「沒槓桿」的貴很多,畢竟「槓桿」需要成本去支撐。

那在「沒槓桿」的 VIX 產品中,富邦發行的 VIX ETF 稍微貴一些,而富邦的 ETF 在券商開戶就能買到,在街頭巷尾都有人可以服務;而海外ETF則需要開立複委託帳戶、或者開美股券商戶頭才能交易,各自有各自的優劣勢。

看到這裡你可能想問,那我們該選有槓桿的還是沒槓桿的呢?這部分就要看您的投資功力了。如果您覺得能精準掌握 VIX 漲勢,那當然是有槓桿的更好,因為它可以放大投資報酬。相反地,如果您覺得還需要多學習,那從沒槓桿的開始會更安全,需要評估自己的狀態謹慎選擇。

編按:00677U 期富邦 VIX(原富邦 VIX),已於今年(2021年)6 月 3 日下市,其他相關時程如下:最後交易日 6 月 2 日、清算基準日 6 月 15 日。

VIX 產品,不適合逢低買進,而更適合當做買保險

雖然股市大漲時, VIX 指數不會持續破底,但是要注意的是, VIX 的產品會。因為這些產品本身都有經理費、管理費等成本,所以淨值會越來越低。

舉例來說:富邦 VIX 在2016年掛牌時還有20塊,現在卻剩6塊左右,今年二月時更跌到2塊多;如果從20塊一路逢低攤平,假設持有成本平均在12塊,也需要它暴漲一倍才回得來。因此,如果您喜歡逢低買股票,然後賠錢就想先放著不管等它回來的話,那你可能不太適合購買 VIX 產品,因為它很可能再也回不來。

然而, VIX 產品卻是個不錯的保險。保險就是個希望它用不到,但是當意外發生時又覺得「有它真好」的東西,因為保險公司會負擔大部份的費用。

同樣道理, VIX 產品也是,不建議拿它當作一夜致富的工具,因為天底下沒那麼好的事,有也是運氣。倒是可以在擔心股市崩跌時,拿一點錢買一點起來。如果股市真的崩跌了,那就可以用 VIX 產品的獲利來彌補其他股票的虧損;如果股市沒有崩跌,那反正當初也只買一點錢而已,虧損不大,就當繳保險費吧。

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