什麼是債券基金?高收益跟投資級債券的差異

作者:股感知識庫   |   2019 / 01 / 22

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:Koko


前面我們認識到股票型基金的特性,以及一些風險判斷的基本方法;但是股票型基金的漲跌起伏大、風險相對高,並不適合所有投資人使用,因此我們將繼續為大家介紹更多不同類型的基金,相信大家熟識的基金種類越多,對於選擇適合自己基金的能力也就越有信心~

以投資標的區分:債券型基金

主要以投資債券為主的基金稱為債券型基金,由於債市普遍上來說較股市的波動來得低,所以原則上屬性相對穩健。另外法律也明文禁止債券型基金持有股票。

債券,就是一種借錢給別人來收取利息的概念;談到借錢,不得不考慮一下對方的信用程度,所以投資債券也同樣得考量債券的信用評等。

攸關還錢能力的信評制度

國際上有幾間專門從事債券信用評等的公司,像是標準普爾(S&P)、穆迪(Moody’s)與惠譽(Fitch Ratings)等公司,因為信評等級不同代表著債券的還款能力不同,所以信評的升降變化對於債券的價格會有影響。

在這邊,我們以信評將債券分作投資等級以及投機等級兩種(細項請參考下圖,這裡用 S&P 與穆迪為例)。

投資等級債可以說是信評機構對那些債券發行公司未來的還款能力有著一定信任程度的債券;反之,則屬於投機等級債,俗稱垃圾債券,由於他們的還款能力被評價為較薄弱,所以通常需要付給投資人更高的利息,投資人才會願意冒險借他們錢(也就是買垃圾債券),因此他們就有了一個更好聽、同時也滿佈在廣告宣傳單上的名字——高收益債。

當明白高收益債的高配息是源自於他們相對不穩健的還款能力之後,我們也就理解,為何高收益債基金的風險總是較投資等級債券基金來得高了。

成熟市場(Mature Market) VS 新興市場(Emerging Market)

如果以國家經濟發展程度而言,可分作已開發國家(成熟市場)與開發中國家(新興市場)兩種。由於成熟市場發展較早、經濟成長率日漸趨緩,如美國;而新興市場則是正在經歷經濟快速成長的階段,如印度,因此市面上主打新興市場的投資商品也就日漸繁盛,以期待能分得他們經濟高速成長的一杯羹。

然而,高報酬往往都離不開高風險。大家都清楚政治與經濟關係密切,而新興市場的政治風險向來不可小覷,舉例來說,2014 年泰國政變,造成泰銖大幅貶值、外資大舉撤出,引發泰國股市重挫的事件,這種新興市場的政治事件衝擊經濟狀況,值得投資人多加留意。

反觀成熟市場,雖然經濟成長率趨緩,但政治與經濟局勢都相對穩定,因此雖然成熟市場債券基金的報酬相對較低,但投資的安全性則較佳。

結論

現在我們對於債券型基金有了基本的認識,明白了與債券價格息息相關的信評制度,同時也對新興市場的投資風險擁有基本的概念,也更加理解所謂的「高報酬高風險」這句話的真正意涵。

下一回,我們將會帶領大家去思考基金的進階選擇問題:「要選配息型基金還是不配息型基金好呢?」,敬請期待!

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