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可轉債|可轉債是什麼?如何影響股價?一文認識可轉換公司債!
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可轉債|可轉債是什麼?如何影響股價?一文認識可轉換公司債!

2023 年 2 月 17 日

 
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你知道一種「進可以攻,退可以守」的投資工具嗎?正是可轉債,同時具有高報酬率股票和低波動債券的雙重特性,可轉債聽起來很難懂,但實際上是很容易了解、上手的投資工具,下文來帶你好好認識可轉換公司債!

可轉債是什麼?

可轉債全名為可轉換公司債券,又稱為可轉換債券,英文名稱則是 Convertible bonds(CB),是由企業所發行的債券,是直接向投資者籌措長期資金的一種金融工具,但又不是一般的企業債,因可轉債除了債券的特性外,更兼具股票的特性,投資者能自可轉債發行日後達一定時間,便享有按約定之轉換價格或轉換比率,將可轉債轉換成發行公司的普通股的權利,簡單來說,投資人能領到公司定期支付的債券利息,和達一定條件就具有將債券轉換為股票的權利。

正是可轉債同時具備「債券」、「股票」的雙重特性,常被專業投資者視為攻守兼具的投資選擇之一,假設公司股價表現不佳,甚至低於轉換價格,投資者即可保持不動,領取固定的債券利息與到期償還的本金,投資風險相較直接投資股票小非常多;相反過來,當股價表現佳、持續上漲,高於轉換價格,投資者即可將可轉債變成股票,再將股票賣出賺取價差,獲得相較直接投資債券更高的報酬率。

可轉債如何運作?

投資可轉債前,需要先了解基本的遊戲規則,包含:轉換價格、轉換比率、轉換的股票等,這些是投資可轉債的必備知識:

  • 轉換價格(Conversion Price):可轉債轉換為股票的設定價格,只要股價>轉換價格時,投資者便可進行轉換,賺取價差。
  • 轉換比率(Conversion ratio):轉換後可獲得的股數,也就是可轉債面額/轉換價格,發行時便會確定。
  • 轉換價值(Conversion Value):買賣可轉債的價值,也就是股價 × 轉換比率。

舉例來說,一張轉換價值 2,000 元的可轉債,假設轉換價格為 50 元,換算可轉換比率(可轉換股數)=2,000/50=40(股),若當下股價為 60 元,投資者即可轉換成股票,賣掉賺取價差。

可轉債和股價有什麼關聯?

了解完可轉債的運作後,能發現可轉債價值,也就是轉換價值會跟著股價波動,意謂著可轉債和股價之前存在正相關,通常如果公司的營運狀況、前景良好,股價可能會上升,進而對可轉債產生正面積極的影響。

那可轉債又會對股價造成什麼影響呢?前面有提到股價若超過轉換價格,可轉債的投資者就能用轉換價格將可轉債換成股票,賣掉賺價差,意謂著這將會造成短期的股票賣壓,因此轉換價格,很容易成為那檔股票的短期天花板,此情況通常發生在中小型、股本小的公司,或是如果公司財務狀況吃緊,在可轉債到期前,將會努力炒作股票讓股價突破轉換價格,對公司來說就不用還債,但對股票投資者可能反而不利。

為什麼企業要發行可轉債?

投資可轉債整體看起來對投資者是利大於弊,那對企業又有何好處,企業想發行可轉債來籌資的主要原因有兩個:

  1. 可轉債的利率相較一般企業債券利率低,因此能減少利息費用
  2. 若可轉債順利轉換成股票,公司則不用還債,上述兩點能舒緩中、小企業的財務壓力。

如何投資可轉債?

企業會透過證券承銷商發行可轉債時,初期承銷商通常會先銷售給自己證券商的大客戶,後續可轉債的買賣規則與交易股票相同,皆能在證券市場自由買賣,也是普遍大眾投資可轉債的管道。

可轉債查詢

大家若想要查詢可轉債的基本資料,可以從公開資訊觀測站證券櫃檯買賣中心兩個網站,即可查詢到該公司的可轉債基本資料。

可轉債 可轉債查詢資料來源:公開資訊觀測站

可轉債結論

相信看完上文後,大家對投資可轉債的興趣大大增加,可轉債同時擁有股票、債券雙重特性的金融商品,不論是股價上漲時轉換成股票賺價差,或是股價下跌時乖乖領取固定利息,兩種方式式都相較於多數的投資商品穩定、報酬高,但投資者仍須重視可轉債的最大風險-信用風險,可轉債的本質依舊是債券,也就是說若公司財務狀況不佳、倒閉,依舊會讓投資者虧損,因此可轉債並非是完全安全的投資工具,記得在投資前,仍須清楚了解公司的營運狀況,小心駛得萬年船,避免陰溝裡翻船。

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週餘
 
 
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