別不懂產業-匯率篇─智易(3596)、融程電(3416)

作者:Ben   |   2015 / 07 / 15

文章來源:霜劍投資團隊   |   圖片來源:Joseph Wang


台灣大多數公司都是出口為導向的產業,而主要銷售國家大部份是在美國,中國及歐元區,所以只要台幣對各國貨幣在匯率上有出現升眨幅度很大時,對某些公司的獲利影響性是很明顯的。

今年第1季就發生台幣對歐元大幅度的升值12%左右,主因就是歐洲央行推QE,促使歐元一路眨值。

歐洲央行推QE

歐元對台幣大幅眨值

由上可知在2015331日時,就知道在第1季匯率上歐元對台幣大幅眨值12%。投資朋友們,這時你就要立刻警覺手上持有的公司是否銷售地區有在歐元地區。

在這裡舉2家公司,融程電(3416)和智易(3506)來討論。

因為融程電(3416)和智易(3506),這二家公司由下圖可知,商品在歐洲銷售佔60%左右的比重,所以公司重心都在歐洲。而且在今年前三個月的營收狀況,都不算太差,卻因為公司對於持有金融資產的比例不同,導致Q1結算時融程電匯兌損失4百萬元,智易卻高達2.14億元損失。這些資訊要從哪邊著手呢?

融程電(3416)在103年的銷售地區如下:

3416融程電

智易(3596)在103年的銷售地區如下:

智易3596

但要注意的是兩間公司主要銷售地區在歐洲沒錯,但和客戶在交易上也是用歐元嗎?那可不一定,由2014年第4季財報的金融資產上可以看出,智易持有4398萬的歐元換算台幣高逹16.9億元,而融程電卻沒有持有歐元,這代表融程電和客戶在交易是採用美元,而智易是採用歐元交易。

由上可知持有智易的投資朋友,要有所警覺,因為歐元眨值對公司在匯率上會出現虧損外也會影響毛利率。

在2015年5月底前公佈第1季財報前,是可以大約推估智易在匯率上會有多少損失,因為歐元對台幣大約眨值12%,那公司持有歐元價值約16.9億台幣,可以推估損失約2億元左右,換算成EPS高逹1元左右的損失。

後來2015年5月8日公佈財報,在匯率上損失2.14億,和當初估的差不多。而毛利率跌到11.42%,第1季EPS只有0.16元。

智易在匯率上會有多少損失

最後提醒各位投資朋友在投資一家公司時,別忘了要了解公司主要的銷售地區。

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Ben

霜劍投資團隊

霜劍團隊成員。從事硬體研發工作,熱愛投資、旅遊、美食。投資專長:透過產業模組化,找出未來趨勢向上的產業,發掘下一波投資機會,邁向財務自由的人生。