請別相信預測（一）

進入新的一年，這時市場會出現很多錯誤的預測。 我對這些預測感到厭煩，因此我必需關掉我最愛的 Bloomberg Radiio 來遠離這些噪音。我建議你也忽略這些預測，讓我來告訴你們原因：

• 多數做預測的人根本沒有好的預測方法。他們大多數只是述說現在的情況，再加上自己長期的多空看法。長期來說他們可能是對的，但我認為長期趨勢是容易預測的，因為很多雜音會被消除。
• 多數做預測的人，他們根本沒在自己預測的事上投放太多錢。 除了可能的名譽受損外，他們不會有真正的損失。其實名譽的損失對他們來說也沒影響，因為華爾街一般來說是很健忘的。為什麼呢？因為只要有事情被預測對，這些預測的人就可以只告訴大家他對的預測。不管怎樣，華爾街是很健忘的。
• 少數會做出公開預測的人，他們早就基於自己的預測投入很多的資金，要繼續加碼投資是不太可能的。這種現象最常發生在對沖基金，以及一些高槓桿的金融公司。
• 多數的預測無法預測到事情的轉折點，但這應該才是你最需要的預測。如果一個預測是在一般的天氣下，去預測今天是“晴天”這種常發生的事，那這根本不算是個預測。
• 多數做預測的人，他們只會考慮損益表，而沒有考慮到資產負債表的不健全狀況，像是現金流的反轉等。
• 多數做預測的人，他們也會假設政策制定者有好的政策回覆。但即便他們是正確的，政策的實施卻往往是緩慢的。
• 預言家總是假定外部系統會是穩定的，他們只要預測系統內的變數就好。就算有人預測大國間會發生戰爭，或會有比 1918年的流感更嚴重的災難出現，對那些完全相信這些預測的人，他們真的認為這些事發生了，自己就會失去所有資產嗎？ 想像我們最後一次發生貿易戰爭或貸款危機是什麼時候呢？另外，雖然全球化和全球分工是美好的，但如果它開始走回頭路，或者像法國也面臨歐豬五國 (PIIGS) 那樣的情況，全球又會發生什麼呢？

我要給你的建議很簡單。做好準備面對好時光跟壞時光。你永遠無法判斷壞事什麼時候會發生。現在股市的估值確實偏高，但還不到瘋狂的地步，我們可以採取偏中性的看待風險態度。對於可能的不利情況時時保持警惕。

《The Aleph Blog》授權轉載

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