請別相信預測(一)

作者:David Merkel   |   2017 / 01 / 24

文章來源:The Aleph Blog   |   圖片來源:Olivia


進入新的一年,這時市場會出現很多錯誤的預測。 我對這些預測感到厭煩,因此我必需關掉我最愛的 Bloomberg Radiio 來遠離這些噪音。我建議你也忽略這些預測,讓我來告訴你們原因:

請別相信預測-02

  • 多數做預測的人根本沒有好的預測方法。他們大多數只是述說現在的情況,再加上自己長期的多空看法。長期來說他們可能是對的,但我認為長期趨勢是容易預測的,因為很多雜音會被消除。
  • 多數做預測的人,他們根本沒在自己預測的事上投放太多錢。 除了可能的名譽受損外,他們不會有真正的損失。其實名譽的損失對他們來說也沒影響,因為華爾街一般來說是很健忘的。為什麼呢?因為只要有事情被預測對,這些預測的人就可以只告訴大家他對的預測。不管怎樣,華爾街是很健忘的。
  • 少數會做出公開預測的人,他們早就基於自己的預測投入很多的資金,要繼續加碼投資是不太可能的。這種現象最常發生在對沖基金,以及一些高槓桿的金融公司。
  • 多數的預測無法預測到事情的轉折點,但這應該才是你最需要的預測。如果一個預測是在一般的天氣下,去預測今天是“晴天”這種常發生的事,那這根本不算是個預測。
  • 多數做預測的人,他們只會考慮損益表,而沒有考慮到資產負債表的不健全狀況,像是現金流的反轉等。
  • 多數做預測的人,他們也會假設政策制定者有好的政策回覆。但即便他們是正確的,政策的實施卻往往是緩慢的。
  • 預言家總是假定外部系統會是穩定的,他們只要預測系統內的變數就好。就算有人預測大國間會發生戰爭,或會有比 1918年的流感更嚴重的災難出現,對那些完全相信這些預測的人,他們真的認為這些事發生了,自己就會失去所有資產嗎? 想像我們最後一次發生貿易戰爭或貸款危機是什麼時候呢?另外,雖然全球化和全球分工是美好的,但如果它開始走回頭路,或者像法國也面臨歐豬五國 (PIIGS) 那樣的情況,全球又會發生什麼呢?

請別相信預測-01

我要給你的建議很簡單。做好準備面對好時光跟壞時光。你永遠無法判斷壞事什麼時候會發生。現在股市的估值確實偏高,但還不到瘋狂的地步,我們可以採取偏中性的看待風險態度。對於可能的不利情況時時保持警惕。

The Aleph Blog》授權轉載

延伸閱讀:無法預測的市場循環 投資人該如何因應

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David Merkel
David總喜歡說:「市場總會找到新方法欺騙(/瞞過)你。」所以他鼓勵大家在投資上必須小心謹慎。在長期投資中,切忌大膽前進(/行動),做好風險管控才是致勝關鍵。即便是過去曾經最成功的策略,也可能讓你在毫無預期下失敗。David 亦不例外,所以請了解,他過去的任何成功在未來皆有失敗的可能性。David雖經營Aleph Investments, LLC,但這部落格與其無關。
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