前買Volvo、後投賓士 吉利究竟是何方神聖

作者:香港大盤   |   2018 / 03 / 14

文章來源:雪球   |   圖片來源:Berber


吉利入股戴姆勒,稱得上是年後最重量級的新聞之一。

作為大香標的指數的成分股,吉利汽車 (00175-HK) 從去年 9 月份納入指數,漲勢一直不錯。今天截至大香發稿,已經漲了 1.84%。

農曆狗年上班第一個週末,吉利汽車就給我們丟了一個震撼彈。董事長李書福買入戴姆勒公司 9.69% 的股份 (這裡補充一句,戴姆勒是全球最大的汽車製造商,賓士 (Mercedes-Benz) 就是它旗下的),第二天 (2 月 26 日) 吉利汽車股價就應聲大漲 6.49%,領漲港股藍籌。 2017 年,內房股恆碧融、股王騰訊都是大家耳熟能詳的港股熱門股,其實,吉利汽車也是港股 10 大熱門股之一,年內漲幅高達 268.89% 。

吉利收購戴姆勒,哪來的本事?

從 2009 年開始,吉利就通過資本運作相繼把 Volvo、Volvo 集團股權、寶騰、路特斯、倫敦出租車收入囊中,到現在入股戴姆勒,這條收購之路的野心到底有多大,我們都不知道。

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圖片來源:浙江在線汽車頻道

那麼吉利到底哪來這麼大的本事,可以這麼「豪」地完成一樁又一樁的收購?

作為中國目前最大的民營汽車企業集團,跟據 2017 年業績預告數據,預期截至 2017 年 12 月 31 日,吉利汽車公司的全年淨利比 2016 全年51.1 億人民幣的淨利成長超過 100%。

拉長時間來看, 2016 年營收成長 78.3%,2015 年吉利汽車營收成長 39%。近五年來,吉利汽車營收成長 120%,年複合成長率達 22%,想必這就是吉利的本事。

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數據來源:公司公告

而營收的成長,對應的是汽車銷量的快速成長。在中國自主汽車品牌 2017 年銷售排名裡,吉利汽車遙遙領先,比第二名的長安汽車高出 15 多萬輛,名符其實的中國第一大民營自主品牌。

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來源:中國乘聯會

可以看到,過去 5 年,除 2014 年外,吉利汽車汽車銷量成長明顯。 2013 年,吉利汽車銷量 54.94 輛,比去年同期成長 11.8%;2014 年汽車銷量 42.58 萬輛,下滑 22.5%;2015 年,吉利汽車銷量為 53.85 萬輛,成長 26%,2016 年銷量為 76.59 萬輛,成長 50.2%, 2017 年吉利汽車銷量則成長 63%,達到 124.7 萬輛 (含領克中資房地產股超出 110 萬輛目標的 13%。2018 年,吉利汽車更是定下了 158 萬輛的銷量目標,比 2017 年的銷量又提高了 27%。

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數據來源:2013-2017吉利汽車年報

光從數據上看 2018 年的目標,可能看不出什麼。但是對中國汽車行業有所瞭解的人都應該知道, 100 萬輛,是一個汽車業從產品力、品牌力和體系能力等從量變到質變的一道門檻。

另一方面,吉利的能力也體現在了二級市場。 2017 年,吉利汽車股價從每股 7.39 元人民幣到每股 27.1 元人民幣,上漲 268.89%,成為中國汽車股中當之無愧的「熱門股」。如果你在這一年成為吉利汽車的股民,那麼這一年中你一定獲得了不錯的投資回報。

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數據來源:Wind,截取 2017.1.1-2017.12.31

而如果將時間往前推移至 2014 年,吉利汽車股價更是上漲 5 倍多。這就是吉利的本事。

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數據來源:Wind,截取2014.1.1-2018.2.26

吉利這些年的成績,確實讓它已經足夠「豪」到入股戴姆勒了。

收購戴姆勒,對吉利有什麼意涵?

2010 年 3 月 28 日,吉利汽車正式與福特簽署 Volvo 100% 股份的合約。吉利收購 Volvo 意在利用 Volvo 的研發經驗,包括在汽車安全方面的領先技術,在吉利自主品牌中發揮重要作用。雙方深度融合,實現了各自品牌的快速協同發展。隨著吉利 3.0 時代的產品研發的成功,吉利打通了自主品牌的上升通道,直至今日,吉利博越在市場中依舊一車難求。

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而此次入股戴姆勒,李書福則表示看好戴姆勒公司在電動化、智慧化、無人駕駛與共享汽車等各領域的優勢。這與 2016 年李書福提出「藍色吉利行動計劃」不謀而合,該計劃聲稱,到 2020 年,吉利 90% 的汽車都將是新能源汽車,將實現由傳統車廠向新能源車廠的戰略轉型。該計劃的實現無疑對吉利的電池、電機、控制技術發展提出了較高要求。入股戴姆勒,在技術、生產、品牌等方面都有助於該計劃的實現。

當然,入股戴姆勒除了技術上和合作,對于吉利全球版圖的成型也是至關重要的一步。在現有的版圖上,吉利控股包括 Volvo 汽車集團、吉利商用車集團、吉利新業務、銘泰集團。擁有吉利、 Volvo 、路特斯等 8 個品牌。放眼全球,其中超過一半的汽車或品牌進軍國際市場,這些佈局都是吉利全球版圖的一部分。如今吉利入股戴姆勒,也意味著李書福將要建構的吉利汽車版圖正在逐步成型。前買Volvo、後投賓士,吉利究竟是何方神聖-10

 

吉利汽車於 2017 年 9 月 4 日納入恆生中國 25 指數。 Wind 數據顯示,加入指數以來,截至 2 月 26 日,漲幅 31.46%,指數權重占比 2.87% 。

以恆生中國 25 指數和恆生中國企業做對比,它們雖然都是港股中資大盤股指數,但有一個明顯的差別,在於像吉利這樣的非 H 股中資公司,作為全市場具有代表性的港股中資大盤股指數,恆生中國 25 指數既包含吉利汽車、騰訊控股、碧桂園這樣民營股,也包括像中國移動、中國聯通這樣的紅籌股,同時也兼顧恆生國企指數的 H 股。

所以,想要借道基金抓到港股中資民營股的紅利,香港大盤 (SH501301-HK) 應該是個不錯的選擇。

雪球》授權轉載

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